集合信托市場先抑后揚，2月表現最差房地產業(yè)務受沖擊顯著，金融、工商業(yè)務表現較好

2020-04-10 16:19:37來源：中國網財經

日前，用益信托網公布一季度集合信托市場主數據指標，由于疫情從爆發(fā)到被有效控制完全覆蓋整個一季度，市場出現明顯V型走勢。其中，金融業(yè)務、工商業(yè)務表現喜人，房地產、基建業(yè)務均受到不同程度沖擊。

集合信托市場先抑后揚，2月表現最差

從具體數據來看，一季度受新冠疫情影響，集合信托發(fā)行和成立規(guī)模環(huán)比均有不同程度下滑。

據公開資料不完全統(tǒng)計，本期共有63家信托公司參與發(fā)行集合信托產品6735款，環(huán)比減少15.96%，發(fā)行規(guī)模6420.06億元，環(huán)比減少17.13%;共計62家信托公司募集成立集合信托產品6325款，環(huán)比減少6.59%，募集資金5535.57億元，環(huán)比下滑6.34%。

與此同時，2020年一季度集合信托產品的平均預期收益率繼續(xù)下行，但下滑趨勢有所減緩。一季度集合信托產品平均預期收益率為7.86%，環(huán)比減少0.05個百分點。集合信托產品仍以中短期產品為主，但3年期以上產品數量增長較快。一季度，1-1.5年和2-2.5年期的集合信托產品數量最多，數量占比分別達到29.06% 和31.90%。

細化到各月表現，2月受疫情影響最大，3月開始減弱。從月度數據來看，2020年1、2、3月集合信托產品的發(fā)行規(guī)模分別為2083.50億元、1764.47億元和2572.08億元;成立規(guī)模分別為2102.31億元、1305.70億元和2103.57億元。集合信托產品的發(fā)行募集在2月受疫情影響大幅下挫之后，3月實現了快速反彈，造成一季度市場表現也走出V型趨勢。

用益信托研究員喻智認為，疫情的影響對集合信托市場的影響主要體現在短期，預期二季度集合信托市場可能會出現快速回暖的情況。

面對疫情等眾多不確定性沖擊，頭部信托公司表現出較明顯優(yōu)勢。一季度集合信托成立規(guī)模前三的信托公司分別是光大信托、五礦信托和建信信托;發(fā)行規(guī)模前三的信托公司分別是光大信托、五礦信托和外貿信托。

房地產業(yè)務受沖擊顯著，金融、工商業(yè)務表現較好

將分析視角切換到資產端，一季度，房地產類信托受沖擊最嚴重，工商企業(yè)類產品成為唯一逆勢增長分類。根據用益數據，投向房地產領域的集合信托資金1365.20億元，環(huán)比下滑20.86%，下滑最為嚴重;投向金融領域的集合信托資金1675.49億元，環(huán)比減少5.19%;投向工商企業(yè)領域的集合信托資金為859.19億元，環(huán)比增長15.08%;投向基礎產業(yè)領域的集合信托資金1462.66%，環(huán)比增加1.38%。

其中，房地產信托在疫情沖擊和監(jiān)管趨嚴的雙重壓力下，募集規(guī)模持續(xù)下滑。但可喜的是，一季度房地產類信托產品的收益率短期上行，新冠疫情是目前來看對房企影響最為關鍵的因素。截至4月3日，2020年一季度的房地產類信托的平均預期收益率為8.24%，環(huán)比增加0.15個百分點。二季度房地產類業(yè)務可能好轉，但改善可能有限。

一季度基礎產業(yè)信托募集資金1462.66億元，環(huán)比增加1.38%，與去年同期相比增長了27.18%，成為信托公司在2020年的重要發(fā)力點。雖然，基礎產業(yè)類信托的平均收益率持續(xù)下行，目前仍保持在“8”以上。喻智表示，當前宏觀經濟增長下行，基礎設施建設成為刺激經濟和逆周期調整的重要手段，基礎設施建設領域的資金需求巨大，為信托業(yè)提供較大的展業(yè)空間。

令人意外的是，一季度金融和工商業(yè)務表現取得優(yōu)于以往表現。具體來看，金融類信托規(guī)模占比30.24%，環(huán)比增加0.37個百分點，一舉躍居首位，挑起業(yè)務大梁。同樣，工商企業(yè)信托募集資金859.19億元，憑借環(huán)比15.02%漲幅，成為少數幾個信集合托資金募集規(guī)模逆勢增長領域。用益信托研究員喻智表示：這兩塊受影響較小，主要是因為受疫情影響相對較小，以及有相應政策支撐等所致。

嚴監(jiān)管延續(xù)，市場需逐漸回暖

盡管信托市場承受著巨大下滑壓力，監(jiān)管基調依然是強化監(jiān)管;壓實信托資產質量，降低行業(yè)風險，引導信托業(yè)務回歸本源仍是監(jiān)管核心。回顧2019年信托通道業(yè)務亂象治理取得顯著成效同時，融資類信托業(yè)務出現明顯增長，潛藏風險上升。監(jiān)管層要求壓縮具有影子銀行特征的信托融資業(yè)務;要求信托公司制定融資類信托壓縮計劃，信托業(yè)后續(xù)將逐步實現融資類業(yè)務向投資類業(yè)務轉型，服務信托、財富管理業(yè)務以及慈善信托或成轉型方向。

一季度通過銀保監(jiān)會已公示罰單發(fā)現，包括中航信托、中鐵信托、山東信托、安信信托等4家公司及相關負責人被罰，累計罰沒金額達1538萬元。隨著處罰力度不斷增加，事由也變得更加嚴重;其中，開展房地產信托業(yè)務不審慎、違規(guī)發(fā)放房地產自營貸款、違規(guī)開展非標資金池業(yè)務、違規(guī)開展銀信合作業(yè)務、信息披露不及時等業(yè)務成為違規(guī)“重災區(qū)”。

用益信托研究員喻智認為：雖然2020年監(jiān)管仍是主基調，但隨著疫情影響逐漸減弱，二季度集合信托市場預期持續(xù)好轉。從3月發(fā)行和成立數據來看，疫情的影響已經在削弱。與此同時，信托公司或正努力在以后三個季度中加速進行業(yè)務開展，以彌補疫情造成的損失。

疫情過后，全球的降息潮預期將長期延續(xù)，進入一個低利率、負利率的時代。國內的疫情的控制情況雖然好于國外，但央行的降息降準動作不斷，國內金融市場的動蕩難以避免。包括信托市場在內的資管市場，都將面臨著風險暴露和競爭加劇的長期局面，市場回暖也尚需時日。(記者鹿凱)

關鍵詞：信托市場

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