十年磨一劍天元股份成功IPO未來龍頭地位可期

2020-09-26 12:01:55來源：證券市場紅周刊

2020年9月21日天元股份（003003.SZ）正式在深交所中小板掛牌上市。

據了解，天元股份主營業務一直以快遞電商包裝印刷綜合服務為核心，隨著電子商務的快速發展，其也順勢實現了飛躍式發展，僅用十年時間，就達到了業內領先，中國郵政、順豐控股等眾多知名快遞龍頭幾乎都已成為其穩定客戶。此次成功登陸A股，天元股份擬募集資金全力加快全國產能的布局，屆時其規模優勢勢必將進一步擴大，而憑借資本市場的持續助力，再加上其“十年磨一劍”的強勁發展勢頭，未來，天元股份著實有望躋身產業龍頭地位。

收入連年破10億大關

電子標簽系列復合增長率高達25.89%

眾所周知，近年來中國電子商務市場蓬勃發展，交易額也保持著快速增長之勢，根據商務部統計數據顯示，2018年中國電子商務市場交易規模已達到了31.63萬億元，其中，僅網絡零售市場交易規模就已達到了9.01萬億元。

線上商品交易自然離不開線下快遞物流的及時配送，據國家郵政局統計數據顯示，2012年至2018年期間，中國快遞業務量年均復合增長率已高達43.99%，2018年中國快遞服務企業累計完成業務量已達507.1億件，市場規模穩居世界第1位。且根據快遞業“十三五”規劃，預計快遞服務業2020年度快遞業務量將突破700億件，快遞業務收入將突破8000億元。

可以看到，電子商務和快遞物流產業發展勢頭十分迅猛，且未來仍存在著巨大的增長空間。快遞電商包裝印刷行業作為電商、快遞行業的上游，當前及未來很長一段時間內無疑仍將是最炙手可熱的板塊。

身處“風口”，再加上豐富的行業經驗和敏銳的行業判斷，天元股份董事長兼總經理周孝偉十年來積極帶領公司在技術創新、客戶開拓、綜合服務等方面不斷發力，功夫不負有心人，當前天元股份的行業地位、市場份額及經營業績均實現了行業領先，據招股說明書顯示，2017年至2019年天元股份的營業收入分別達到了8.42億元、10.12億元和10.04億元，連年突破10億元大關，且同期歸屬母公司股東凈利潤分別達到5767萬元、7551萬元和8269萬元，綜合毛利率也從2017年的20%提升到了2019年的22.30%，可見，其收入、盈利均位于行業前列且呈穩步增長之勢。

此外，值得一提的是，天元股份通過快速發展，產品已經涵蓋了電子標簽系列、塑膠包裝系列、快遞封套系列、票據系列、緩沖包裝系列、多功能膠帶系列六大系列，產品綜合優勢十分明顯，其中，電子標簽系列產品銷售收入在行業內可謂名列前茅，據招股說明書顯示，天元股份2017年到2019年電子標簽產品分別實現收入達1.99億元、3.26億元和3.16億元，復合增長率高達25.89%。對此，天元股份表示，快遞包裝行業信息電子化、智能化趨勢的逐漸突顯，電子標簽系列產品的市場需求不斷擴大，同時，隨著近年來國家及行業推行綠色包裝概念，越來越多的快遞物流公司用電子標簽系列產品，使得電子標簽系列產品收入實現整體較快增長。

“一站式”綜合服務領跑國內同行

客戶資源優勢十分突出

據了解，我國包裝印刷企業長期以單種產品的“生產-運輸”傳統業務模式為主，綜合服務能力較弱，而包裝一體化已成為全球包裝產業未來發展的趨勢。與此同時，我國下游客戶為提升運營效率、降低經營成本，也希望能夠獲得省時、省力的一體化綜合服務，因此具備全品類、一站式、一體化綜合服務能力的包裝企業將成為“行業的寵兒”。

基于此，天元股份在很早以前就已經開始致力于一體化綜合服務的提升，不僅在廣東、浙江、湖南、湖北等地逐步建立了生產基地和倉儲物流中心，全面覆蓋了長三角、珠三角、長江經濟帶等主要的快遞物流和電子商務消費市場，還形成了涵蓋包裝方案優化、工藝設計、生產制作、分區配送在內的業務體系，更可以提供全流程服務，包括電子標簽、塑膠包裝、快遞封套、票據產品、緩沖包裝、多功能膠帶以及其他配套產品等，近年來天元股份已成為業內知名的“一站式制造超市”。

憑借著綜合服務能力的領先優勢，近年來順豐控股、韻達貨運、中國郵政、京東、百世物流、小米、蘇寧易購、中通快遞、德邦物流、宅急送、圓通速遞等幾乎大家熟知的快遞公司都已相繼成為了天元股份的客戶，FedEx、UPS等國際快遞巨頭也與天元股份存在著廣泛合作。其中，中國郵政、順豐控股、韻達貨運、德邦物流不僅是大客戶，更是天元股份的間接股東，關系牢固程度可見一斑。

而保持大客戶業務穩定增長的同時，天元股份也在積極開拓中小型客戶，近幾年其新增客戶的營業收入比例也在逐年增加，招股說明書顯示，2019年度其新增客戶收入占營收比例已達到10%以上。

行業領跑的“一站式”綜合服務能力也使天元股份得到了眾多客戶及第三方的認可和贊譽，招股說明書顯示，近年其已相繼獲得韻達“最佳供應商獎”、順豐“長期合作獎”等諸多榮譽稱號，并被中國包裝聯合會評為“2016年度中國包裝百強企業”，在權威雜志《印刷經理人》“2019年度中國印刷包裝企業100強排行榜”評選中位列第27名。

研發實力業內領先

綠色包裝技術居行業主導地位

為了更好地滿足大型客戶對一站式包裝解決方案服務的增長需求，天元股份一直以來對自身都提出了更高的技術要求，其研發實力也一直保持領先地位，據招股說明書顯示，天元股份研發投入占營業收入的比例正在逐年增加，近年來其通過自主研發及合作研發，更是形成了一大批高技術研發成果，截至目前其已取得137項專利權，其中發明專利7項，實用新型專利129項，外觀設計專利1項，更有多項發明專利處于實質審查階段。且還參與起草了8項國家標準和5項行業或地方標準，其中《快遞封裝用品》系列標準是快遞電商包裝印刷行業最重要的國家標準，而天元股份是該行業唯一全程參與系列標準起草的包裝印刷企業。

據悉，2016年年底商務部、中央網信辦、國家發改委印發了《電子商務“十三五”發展規劃》，支持電子商務平臺建立長效機制，廣泛開展環保消費活動，推動包裝綠色化。2019年年初國務院辦公廳又印發了《“無廢城市”建設試點工作方案》，支持加快推進快遞業綠色包裝應用，到2020年基本實現同城快遞環境友好型包裝材料全面應用。

可以看到，綠色包裝已成為行業未來發展趨勢。

為了能持續走在行業發展前列，甚至起到“領頭羊”的作用，天元股份早早就開始了產品設計和生產的“綠色化”布局，據其招股說明書顯示，天元股份不僅針對快遞包裹產生的巨量包裝廢棄物設立了專門的事業部和子公司，更成立了“中國快遞電商包裝研發中心（東莞）”，還與中山大學、華南理工大學、暨南大學等國內知名高校建立產學研合作平臺，開發生產具有綠色環保特點的包裝印刷材料。

不僅如此，作為發起單位，天元股份還推動成立了“中國快遞電商包裝綠色聯盟”“廣東省快遞包裝產業綠色發展聯盟”“快遞包裝材料綠色設計平臺”等，更且與京東、蘇寧易購、唯品會、北京工商大學、廣東省循環經濟協會等科研機構和上下游企業組成聯合體，建設快遞包裝行業綠色供應鏈。當前其作為首批經國家郵政局認定的郵政行業技術研發中心的包裝印刷企業，主要負責綠色包裝技術的科技研發活動，這意味著其綠色包裝技術已經走在了行業前列，并在行業內起到了重要示范和導向作用。

募資完善全國性布局

綜合實力將再邁上新臺階

眾所周知，我國已擁有全球規模最大的快遞物流市場和電子商務市場，未來，農村市場、中西部地區、跨境網購、生鮮食品等快遞需求勢必也將全面釋放。此前，天元股份及時抓住了東部沿海地區快遞物流和電商產業迅猛發展的契機，逐漸建立起了東莞、中山、平湖和常德等生產基地，當前隨著更多地區業務的快速拓展，其主要產品的產銷率幾乎均高于100%，已無法很好地滿足未來快速增長的市場需求。

與此同時，隨著制造業向中部、西部轉移以及中西部地區快遞電商的興起，快速布局中西部產能也已“時不我待”。

此時上市，成為了天元股份完善布局、發展壯大，甚至沖擊細分領域龍頭地位的絕佳契機，招股說明書顯示，其擬通過募集資金在我國中部且交通便利的湖北省投資建立新的生產基地，隨著新生產基地的達產，預計新增快遞封套產品產能42,000萬個/年、快遞袋產品產能（含可降解快遞袋）60,000萬個/年、氣泡袋產品產能25,000萬個/年、綠色環保電子標簽產品產能400,000萬枚/年，屆時天元股份的產能將大幅度提高，“一體化”綜合服務能力也將快速增強。不僅如此，憑借著生產經驗和技術成果的積累，天元股份借此次上市的契機也將實現對產品生產設備的技術改造與升級，使得產品品質和生產效率得到急速提升。

隨著規模的擴大、核心競爭力的增強，天元股份表示，未來將致力于打造成為國內領先、國際知名的全球快遞電商供應鏈首選服務商，為構筑快遞電商供應鏈生態圈而不斷努力。

關鍵詞：十年磨一劍天元股份

責任編輯：hnmd003