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上市6年股價創新低！年內8次遭關注問詢 愛迪爾凈利潤持續負增

2021-01-12 19:22:48來源：投資時報  

自2019年巨虧3億元之后，愛迪爾(行情002740,診股)業績持續低迷。2020年前三季度，其營業收入同比降46.51%至8.60億元，歸母凈利潤同比降46.61%至0.27億元

《投資時報》研究員 呂貢

提起珠寶，人們不難想到周大福（1929.HK）、老鳳祥(行情600612,診股)（600612.SH）、周大生(行情002867,診股)（002867.SZ）等知名珠寶公司。事實上，福建省愛迪爾珠寶實業股份有限公司（002740.SZ，下稱愛迪爾）同樣在行業中占有一席之地。

不過近日《投資時報》研究員注意到，這家上市后股價連續漲停、市值曾超過31億元的珠寶公司股價卻逐步走低，2021年1月8日甚至觸及4.31元/股歷史最低價。同時，在2018年歸母凈利潤還實現2000多萬元的情況下，一年后就巨虧3億元。雖然進入2020年后，其未出現虧損，但業績始終處于下滑態勢。

除了業績“變臉”，進入2020年后的愛迪爾，還多次因經營管理問題屢遭監管關注、問詢。如控股股東大額減持股票、股權頻遭凍結、對外擔保貸款存逾期風險等問題，就頻頻引起深交所關注。《投資時報》研究員注意到，2020年內該公司已遭深交所下發7封關注函、1封問詢函。

愛迪爾上市以來股價走勢（元/股，前復權）

數據來源：Wind

前三季度凈利近腰斬

“中國珠寶看深圳，深圳珠寶看水貝”，深圳羅湖水貝片區遍布著上千家珠寶生產經營單位，年交易額超過1000多億元。愛迪爾正是繼周大福、老鳳祥等珠寶巨頭之后，在這片土地上成長起來的珠寶企業。

據了解，成立于2001年8月的愛迪爾長期致力于珠寶首飾產品的研發設計、生產加工以及銷售。該公司主要產品包括炫彩、靈動、吻鉆、一生一心、以及一點紅五個系列。2015年1月，該公司成功登陸A股市場。

上市后的三年里，愛迪爾營業收入較為平穩，2015年—2017年其營收同比增速分別為-5.13%、41.07%和55.64%。然而，其利潤增速卻不太好看。2015年和2016年，該公司歸母凈利潤同比增速均為負數，分別為-22.88%和-14.22%，時至2017年雖然增速轉正，但遠不及其同時期的營收增速，僅有4.40%。

《投資時報》研究員進一步分析發現，愛迪爾業績呈現出增收不增利的狀況或與其大規模收購有關。

上市后，該公司開始頻繁通過對外收購的方式進行擴張，先是2017年以2.55億元收購大盤珠寶51%的股權；隨后以發行股份買資產的方式，購買了世紀緣100%的股權。2019年，愛迪爾又通過發行股份及支付現金的方式，分別以9億元和7億元對價，收購了千年珠寶和蜀茂鉆石。

廣泛收購對公司營收的影響立竿見影，但其后續業績增長情況如何？《投資時報》研究員注意到，度過三年增收期后，愛迪爾2018年經營業績乏力且漸顯“變臉”苗頭。當年，其營業收入僅比上一年增加0.43億元，同比增速亦由2017年的55.64%降至1.81%；歸母凈利潤則較上一年縮水0.32億元，僅有0.28億元，同比降幅達53.35%。

時至2019年，愛迪爾業績徹底“變臉”，雖然全年營收同比小幅增加3.43%至19.41億元，但同期歸母凈利潤驟減1164.68%，轉盈為虧，且虧損額高達3億元。對此，愛迪爾方面解釋稱，主要系公司前期收購的大盤珠寶商譽減值所致。

需要注意的是，2020年前三季度，該公司業績仍未扭轉低迷態勢。其中，營業收入為8.60億元，較上一年同期下滑46.51%；歸母凈利潤與上年同期0.52億元相比，更是幾近腰斬，僅有0.27億元，降幅達46.61%。

愛迪爾近三年及一期歸母凈利潤及增速情況

？

數據來源：公司財報

短債承壓 實控人減持

《投資時報》研究員梳理愛迪爾近年財報發現，該公司除了上市兩三年后“變臉”的經營業績外，其現金流也在上市不久后呈現出向下趨勢。

據財報數據披露，2017年愛迪爾擁有貨幣資金5.76億元，同年短期借款達到5.31億元，二者幾乎持平。一年后，該公司短期借款增加300萬元，為5.34億元，但同期其擁有的貨幣資金卻下滑至2.08億元。

時至2019年、2020年前三季度，愛迪爾現金流緊張的狀態進一步加深。其擁有的貨幣資金由2018年的2.08億元降至2019年的1.33億元、2020年前三季度的0.16億元；短期借款則由2018年的5.34億元進一步攀升至2019年的8.93億元。2020年前三季度該數值超過了2018年全年，達到6.65億元。

同時，愛迪爾經營活動產生凈現金流長期為負。2017年—2019年及2020年前三季度，該公司經營活動產生的現金流凈額分別為-3.56億元、-0.55億元、-0.33億元和-0.52億元。

可以看到，上市僅6年時間，愛迪爾就陷入貨幣資金走低、經營凈現金流長期為負、短債承壓的局面。而在業績下滑、資金“供血不足”的局面下，愛迪爾的控股股東卻拋出大額減持計劃。

2020年11月27日晚間，愛迪爾發布公告稱，因個人資金需求，公司的控股股東蘇日明及其一致行動人狄愛玲、蘇永明、蘇清香、董事朱新武，擬在6個月內通過集中競價或大宗交易方式減持公司股份，合計減持公司不超3321.35萬股，擬減持股份不超過公司總股本比例的7.31%。

一個月后，愛迪爾再發公告稱，近日收到控股東蘇清香出具的《關于股東減持公司股份進展的告知函》，據告知函顯示，蘇清香于2020年12月10日至2020年12月11日期間，合計減持349.89萬股，占公司總股本的0.77%，其本次減持計劃已實施完畢。

還需要注意的是，上述提到拋出股票減持計劃的股東蘇日明及一致行動人蘇清香，其所持股票接連遭到了輪候凍結，占公司總股本的比例為14.83%。這可能導致該公司的實際控制權發生變更，存在控制權不穩定的風險。

愛迪爾也因此收到了來自深交所下發的關注函。深交所對此次股權轉讓進行了追問。兩次延期回復深交所關注函后，愛迪爾于2020年11月24日披露稱，公司已終止控制權變更事項。

此外，2020年以來，愛迪爾還因違規提供擔保貸款、大幅修改商譽減值準備而未通過年審會計師的審計，另外，還因與離職員工產生借款糾紛、未按期足額支付股權收購款等經營不規范問題，收到來自深交所下發的8次關注及問詢函。

關鍵詞： 上市6年股價創新低！

責任編輯：hnmd003

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