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賽道融合、市場擴容：“互聯網醫療大時代”中的阿里健康

2021-11-25 13:38:03來源：金融界網  

風起于青萍之末。消費潮流的微小變化往往預示著產業賽道的時代演化。今年“雙11”，健康產品和服務成為最硬核的“儲備物資”。從家用醫療器械、中醫藥和滋補食療，到體檢、居家送檢等，多個健康品類受到消費者熱捧。

在后疫情時代全民關注健康的大背景下，在《“十四五”全民醫療保障規劃》、《互聯網診療監管細則（征求意見稿）》等重磅政策的支持下，互聯網串聯起在線問診、復診開方、售藥、保障、服務，并且介入預防、保健等各個環節，在給消費者帶來便捷的同時，也為資本市場帶來更多期望。

互聯網醫療賽道的3.0時代已然到來。未來將誰主沉浮？綜合多家研究機構近期的評級報告，阿里健康以其“醫+藥+?！钡娜a業服務閉合鏈條，有展現出領先互聯網醫療賽道的態勢。

打通四大痛點 阿里健康發揮互聯網醫療優勢

2014年，阿里健康成立之初，嘗試把阿里集團的網絡銷售優勢與自己的傳統醫藥陣地相結合，打造出網絡購藥的新體驗。7年之后的今天，阿里健康以“醫+藥+?！钡娜a業服務閉合鏈條，成長為國內規模最大的醫藥健康服務平臺。

阿里健康在11月24日發布的2022財年中期業績公告中指出，阿里健康積極應對與解決醫療行業遇到的核心問題——醫療信息不對稱性、醫療服務可及性、醫療行業數字化、醫療服務的保障。

由此出發，阿里健康進行了業務矩陣的布局和生態鏈條的建設。最新財報數據顯示，其營收規模達到94億元，同比增長30.7%。其中，醫藥自營、醫藥電商平臺、醫療健康以及數字化服務等核心業務支柱均圍繞著上述痛點的解決來展開。正是在國家政策、數字技術和美好生活需求的推動下，中國健康消費市場大爆發，促進了阿里健康各大業務板塊的快速成長。

醫藥電商平臺是阿里健康最主要的收入支柱之一。從業績公告數據來看，其合作商家數和SKU均迎來顯著提升。醫藥電商平臺收入達91.3億元，同比增長31.1%，向消費者提供超過4000萬個SKU，較半年前快速增加700萬個；服務商家逾2.5萬個，較半年前增加3000個，是國內醫藥健康品SKU最豐富、流程安全可靠的醫藥健康品服務平臺。

藥品銷售和藥事服務正在成為阿里健康的差異化優勢。業績公告顯示，以阿里健康品牌運營的自營藥房藥品收入占比達64%，處方藥業務收入更是增長了127.3%，線上自營店的年度活躍消費者達9000萬。

醫療健康服務領域同樣表現活躍。報告期內，與阿里健康簽約提供在線健康咨詢服務的執業醫師、執業藥師和營養師合計近14萬人，較上財年末增加8萬余人；日均在線問診服務量已超25萬次。

圖1：阿里健康大藥房于9月上線了7×24小時的執業藥師咨詢服務

在掛號就醫服務方面，阿里健康擴大號源覆蓋，提升號源供給質量，并開通智能分診，增加按專科、按疾病精準匹配醫院醫生掛號，幫用戶掛對號，掛號成功率同比提升74.2%。

同時在本地醫療服務方面，與超過5500家公立和民營體檢機構合作，為用戶提供消費級和專業醫療級的檢測，支持用戶到檢、上門檢、送檢、自檢等多元化的檢測方式，并可通過醫鹿、天貓、支付寶、飛豬、釘釘等多陣地提供多樣化產品服務。

去年，阿里健康推出了互聯網醫療服務平臺 “醫鹿APP”。一年之后，其整體規模與活躍用戶數穩健增長，尤其在更高頻可覆蓋更大規模人群的健康垂直服務上開始發力。其中，通過疫苗數字化接種服務，已覆蓋數千家社區醫院接種點，讓家門口的健康服務隨時在線。截止2021年9月30日，醫鹿APP月活躍用戶數超過200萬。

值得注意的是，今年8月，阿里健康正式收購小鹿中醫，使阿里健康成為線上線下(行情300959,診股)一體化、中醫西醫協同服務的互聯網醫療平臺，推動優質中西醫資源下沉到基層地區。

圖2：今年8月23日，阿里健康官宣收購小鹿中醫

此外，阿里健康服務于基層醫療的公益行動也在“生根發芽”。阿里健康公益聯合阿里巴巴公益基金會、縣域醫院院長聯盟、凌鋒公益基金會等一起開展基層醫生培訓公益項目，已覆蓋青海玉樹州、四川阿壩州、陜西渭南、甘肅禮縣等近300個縣醫院的5000多名基層醫生。阿里健康還與伙伴們共同發起了“小鹿燈”兒童重疾救助平臺，首先在23個縣域開展出生缺陷救助。

三條賽道融合 互聯網醫療3.0時代迎來雙重紅利

“十三五”期間，中國在重點領域的醫療改革成效顯著，其中一個重要成果就是“互聯網+醫療健康”發展機制初步成型。

2021年10月，《 “十四五”全民醫療保障規劃》正式發布，明確指出支持遠程醫療服務、互聯網診療服務、互聯網藥品配送、上門護理服務等醫療衛生服務新模式新業態有序發展，促進人工智能等新技術的合理運用。規劃還提出2025年“十四五”收官之際，要實現的目標之一是智慧醫保，全國統一的醫療保障信息平臺全面建成，“互聯網+醫療健康”醫保服務不斷完善，醫保電子憑證普遍推廣，就醫結算更加便捷。

這意味著“互聯網+醫療健康”醫保服務得到了制度上的安排。而隨著行業痛點的逐一攻克，在互聯網醫療1.0時代中分化出的三大賽道，不僅在新的政策和市場發展動力的催化之下逐漸顯示融合發展之勢，而且有望憑借新技術和新手段的介入獲得更大的發展機遇。

傳統的互聯網醫療明顯地分為醫療服務、醫藥服務和健康服務三條細分賽道，賽道內的企業彼此涇渭分明。例如，2015年，微醫創辦全國首家互聯網醫院，開創了在線預約、遠程診療、在線處方、藥品配送、在線支付等一系列融合式創新醫療(行情002173,診股)服務的先河。此后好大夫在線、春雨醫生等都采用了這種模式，成為互聯網醫療的經典代表。

而現在，從阿里健康披露的財報可以發現，互聯網醫療從業者們早已將傳統賽道打通，不僅布局了“醫+藥+?！钡娜a業服務閉合鏈條，同時還不斷利用整合優勢開拓更多的業務模式。

圖3：阿里健康圍繞神經、心血管、腫瘤、免疫等疾病設立了12大健康關愛中心，慢病用戶人數同比增長170%。

如果說互聯網醫療的1.0時代主要是建立醫療機構與患者聯系的平臺，2.0時代主要是開展互聯網診療服務，3.0時代則實現“三醫”聯動，構建起與線下醫療雙軌并行的服務體系。針對互聯網醫療的3.0時代，國信證券(行情002736,診股)認為，醫改政策紅利將推動互聯網醫療快速發展，與此同時市場需求的空間廣闊，政策+市場的雙重紅利將帶給互聯網醫療企業極大的發展動力。

據國信證券測算，互聯網醫療行業未來十年的復合增長率有望達到30%。值得注意的是，《互聯網診療監管細則（征求意見稿）》也明確了網售處方藥政策，在監管部門積極支持和推動下，互聯網醫療行業必將在規范化基礎上快速發展。

作為最早上市，成熟運營多年的互聯網醫療龍頭企業，阿里健康最近的一系列動作，顯露了其在行業新趨勢中的戰略升級和業務轉型。而各家研究機構也紛紛表示看好阿里健康長期致力于互聯網醫療生態圈的基礎設施投入，認為此舉將鞏固其在互聯網醫療行業的龍頭地位。

11月25日，高盛發研報指，阿里健康中期總收入同比升31%至93.58億元人民幣，主要由醫藥自營業務驅動（同比升35%）。高盛予阿里健康（00241）買入評級，目標價15.7港元。

此前，中信證券(行情600030,診股)也發研報指出，阿里健康的藥品銷售加速發力助力公司收入持續高速增長，電商及診療業務的供給側加強力度，未來有望實現商業模式的進一步打通。

摩根士丹利研報則指出，受惠于處方藥外流和網上處方藥銷售放寬的趨勢，線上醫藥電商平臺將持續大幅增長，而阿里健康背靠母公司的龐大客戶群，長遠而言互聯網醫療服務可能與醫藥電商產生顯著協同效應。

在“醫+藥+?！钡幕A上，阿里健康還致力于把“預防”與“保健”也進一步納入互聯網醫療的范圍，使互聯網醫療這株大樹更加枝繁葉茂。

正如阿里健康中期業績公告中所說：“圍繞用戶健康醫療需求的漫長鏈條，阿里健康堅定投入醫療健康產業，逐步建立線上線下相融合的一站式醫療健康服務體系，將服務全方位滲透到用戶的醫療健康旅程中?！?

關鍵詞： 阿里

責任編輯：hnmd003

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