機構：市場短期有反彈動能中期可關注順周期行業

2020-09-17 09:33:45來源：經濟日報-中國經濟網

9月14日，A股三大股指高開后維持震蕩格局，截至收盤，上證指數上漲0.57%，深證成指上漲0.61%，創業板指上漲1.42%。融通逆向策略基金經理劉安坤判斷，短期成長有反彈動能，但中期依然看好順周期行情的持續性，投資者可選擇逢機加大配置，以求組合再平衡。

劉安坤認為，8月社融數據好于預期，M1繼續加速向上。8月社融新增3.58萬億元，同比多增1.39萬億元，好于預期；人民幣貸款增加1.28萬億元，同比多增694億元，增速與上月末持平，符合預期。社融超預期主要是因為政府債券的大量發行，同比多增8800億元，同時股票融資、表外票據同比多增1000多億。

劉安坤分析，信貸結構持續優化，主要是經濟恢復帶來的合意信貸需求上升，一是企業中長期信貸積極投放，增加了7252億元，同比多增2946億元；居民中長期信貸增加5571億元，同比多增1031億元；二是表內票據貼現下降1676億元，同比多降4102億元，一般情況下，票據貼現主要用于合意信貸需求不強時，銀行用于沖額度的工具。反之，在企業中長期貸款大幅增加，而票據貼現大幅下降的情況說明：其一，銀行總體信貸額度邊際趨嚴格，銀行才需要調配票據去支持企業中長期信貸。此前央行行長易綱發言時預計，今年全年人民幣貸款新增近20萬億元，截至8月份，已新增14.8萬億元，剩余額度5.2萬億元，而去年9至12月新增貸款4.7萬億元，也就是同比多增僅有5000億元額度；其二，也說明了，經濟活動恢復較快，產生了較強的信貸需求，同時M1增速由上月的6.9%提升至8.0%，明顯加速上升，可見企業經營活動活躍性的提升。

劉安坤判斷，市場短期有反彈動能，尤其是成長股，但中期仍看好順周期的結構性機會。經過近兩月的調整尤其是近兩周的明顯調整，成長股比如半導體或有觸底反彈的短期需求，但根據自上而下的風格判斷，中期仍可以趁此機會，加大對順周期資產的配置以平衡組合，順周期機會大體分為景氣向上的裝備制造類（如工程機械、汽車、家電），總量型且低估值的銀行保險、化工，受益疫情恢復的酒店航空（潛在催化劑是新冠疫苗漸行漸近）。（經濟日報記者周琳）

關鍵詞：機構：市場短期有反彈

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