首頁 > 風控 > 正文

狂賣200億？科創50ETF開售在即基金經理最新研判來了

2020-09-20 13:47:11來源：中國基金報

作為全市場關注的明星產品，首批4只科創50ETF即將于9月22日開售。近期，獲批基金公司全面發力，從投資研究、運營管理、市場營銷、投資者教育等多方面進行了充分準備。而借助公募基金新工具，投資者也將正式開啟科創板指數化投資的新起點。

各家公募積極籌備新基金發行

投研、運營、營銷、投教等全面發力

9月22日，華夏、易方達、華泰柏瑞、工銀瑞信基金旗下首批4只科創50ETF即將開售，各家基金公司十分重視發行工作，從投研、運營、營銷、投教等多個層面進行了充足的準備。

華夏科創50ETF擬任基金經理榮膺表示，在投研團隊方面，早在科創板正式推出之前，華夏基金就著手打造科創投資團隊。在現有大投研平臺的基礎上，針對科創板板塊特性，建立起更加立體化、全方位的科創板研究體系和投資團隊。

系統搭建方面，華夏基金制定了詳細、完備的ETF運營制度，自行研發一套獨有的實時監控系統，針對科創50ETF上市后執行20%漲跌幅這一情況，公司做好了相關的系統調試和準備，并經過同樣執行20%漲跌幅限制的創業板類ETF的實地檢驗。

營銷方面，自科創50指數上市以來，華夏基金就以線下路演、線上直播，拍攝制作“秒懂科創50”趣味視頻、發布“科創50天天課堂”、“科創50個股縱覽”的科普文章，制作“科創50天天日歷”、“投資速遞”海報等形式開展投資者教育活動，幫助投資者更好認識科創板、科創50指數的投資價值以及需要注意的投資風險，為科創50ETF的順利發行做好準備工作。

“科創板ETF是華泰柏瑞基金旗下第一只科創主題基金，對公司戰略意義重大，公司上下投入了巨大精力和資源以確保這只產品成功運作?！比A泰柏瑞指數投資部總監柳軍也表示，華泰柏瑞基金在投資研究、運營管理、客戶服務等方面也做了充足的準備。

據柳軍介紹，投資研究方面，公司研究團隊對于科創板上市公司逐一跟進，全面覆蓋；運營管理方面，公司對于運營科創板ETF產品與傳統產品的區別做了細致研究，并制定了相應的應對方案；在客戶服務上，公司在微信公眾平臺、雪球都建立了科創板相關賬號，每日推送關于科創板的知識點、資訊、行情等相關信息，全力做好投教和客戶服務工作。

易方達基金指數投資部總經理、易方達科創板50ETF擬任基金經理林偉斌表示，易方達指數產品線及規模業內領先，團隊管理能力專業，并在指數投資方面搭建了ETF產品投資業務全流程平臺。在投研團隊方面，易方達指數投資部團隊總人數14人，是業內最大的指數投資團隊，具有專業的投資管理能力，保持穩定優異的投資業績。另外，易方達擁有行業首個自主研發的投資管理平臺，在指數投資方面，易方達在業內首家實現ETF產品投資業務全流程的電子化和實時跟蹤管理，為基金經理提供高效全面的一站式投資管理工具。

工銀瑞信指數投資中心投資部副總監、工銀科創ETF擬任基金經理趙栩表示，工銀瑞信作為銀行系旗艦基金管理公司，在指數投資領域已運作11年，建立了完善的ETF投資管理流程及流動性服務商體系，保持了ETF運作“零風險”的紀錄。在科創ETF的投資運作過程中，工銀瑞信基金將充分發揮自身優勢，結合科創板個股的波動屬性特點，密切關注市場變化，為投資者提供優質的科創板核心資產配置工具。

將開啟指數化投資新起點

重點面向長期看好科創板市場的投資者

事實上，在科創50ETF發行前，不少基金公募已經布局了科創類主題基金。多家基金公司表示，與此前的主動管理基金不同，科創50ETF將是指數化投資科創板市場的新工具，適合看好科創板長期投資價值的機構和個人投資者。

趙栩表示，科創ETF與科創主動基金相比，兩者都以科創板投資為主。從投資類型看，科創ETF為被動型指數基金，采取完全復制策略，緊密跟蹤標的指數；從投資范圍看，科創ETF更加純粹，在完成建倉上市交易后，90%以上倉位投資于科創板；從流動性上看，科創ETF屬于上市交易型開放式產品，流動性更好，投資更加靈活。

榮膺也認為，目前參與科創板投資的科創主題類基金較多，但是科創50指數是科創板目前唯一指數，首批科創50ETF是目前僅有的能以指數投資形式分享科創板機遇的投資工具，產品具有稀缺性。

除了產品稀缺性和投資范圍差異外，指數化投資還具備更多優勢。

林偉斌表示，與公司現有的科創類主題基金相比，科創板50ETF除了管理成本低、透明度高、交易費用低等特點外，科創50指數有新陳代謝機制，含金量不斷提高，在降低個股波動的同時，依然享受了科技發展紅利。

因此，針對該類型產品的市場定位和適當性投資者，多家投資人士認為，科創50ETF相對適合長期看好科創板投資價值的機構和個人投資者。

林偉斌表示，可以把科創板50ETF看作是一個“長短皆宜”的工具產品，長期可以采用定投方式，利用科創板50ETF高波動特點降低持倉成本，實現對中國科技產業的長期投資；短期看，科創板50ETF波動大，熱度高，做波段交易有空間，適合部分對交易敏感的客戶。

柳軍也表示，科創板短期波動大是客觀存在的，并且處于相對初期階段，大型成熟科技企業少，因此在目前的資產配置中可能更適合作為一個衛星配置或者進攻配置。這樣的產品更適合長期持有或者配置較為分散的客戶。

在榮膺看來，科創板的定位、行業分布特點比較鮮明，有利于對A股其他寬基指數形成補充，有資產配置需求的投資者在滿足投資者適當性前提下，都可以將科創50ETF納入自己的投資組合。

趙栩也稱，科創ETF作為指數型基金，對于看好科創板投資價值的機構和個人投資者，都是較好的工具型產品，特別是不滿足科創板個股直接投資門檻的個人投資者，可借助科創ETF參與投資。

趙栩也提醒到，“科創50指數漲跌幅限制為20%，波動性要大于其他寬基指數。投資者可以結合自己的風險收益特征對這類工具產品進行投資?！?/P>

渠道熱推首批科創50ETF

有券商劃定目標銷售規模

中國基金報記者張燕北

隨著首批科創50ETF產品發售日期臨近，證券公司正以高漲的熱情備戰銷售。為在產品發售當天斬獲良好代銷戰績，多家券商機構密集開展線上線下路演，積極向客戶推介產品。部分知名券商召開內部動員大會，甚至明確了一定數額的銷售任務。整體來看，由于主動咨詢的客戶數量較多，券商渠道人士預計新產品大概率將一日售罄。

券商積極開展科創50ETF銷售預熱

四只科創50ETF即將開賣之際，作為場內基金代銷機構的各大證券公司正在快馬加鞭地部署和落實發行前的銷售準備工作。

一位大中型券商高級理財顧問表示，“此次代銷科創50ETF，我們前期做了不少工作。公司產品研究團隊對這類新基金的風險等級、預期收益以及投資范圍等進行了詳盡的測評和分析。投資顧問、理財顧問等人員在統一安排下，集中接受相關專業化培訓。目前公司官網和APP均已上線了科創50ETF產品的發售信息頁面，萬事俱備只待周二發令槍打響。”

事實上，盡管新產品發行日期未至，多家券商均已在提前布局產品信息零售端上線。例如，國信證券(行情002736,診股)APP“精選基金”欄目下列兩只基金，其中之一便是華夏科創50ETF，頁面上還設有“距認購開始還剩4天”的倒計時，并展示詳細的產品資料。

另外一位券商品牌部人士坦言，“得知產品發行詳情后，部門同事便加急趕制宣傳資料及認購流程等，公司IT部門則設計上線相關產品宣傳頁面?！?/P>

除產品宣傳材料的制作與銷售頁面的上線外，券商渠道還通過路演活動大面積造勢?！耙咔樽罱^之前好轉，我們與基金公司合作進行了兩場主要針對高粘性客戶的線下路演。另外，公司高級理財經理還通過視頻直播、微信群等面向更廣范圍內的客戶開展線上路演，內容包括科創50ETF產品介紹、購買指南以及相關投教?！鄙鲜鋈唐放撇咳耸糠Q。

據了解，目前平安證券已圍繞科創50相關話題開展多場直播，為即將開賣的產品預熱。就在周一晚即產品開售前夕，平安證券將開展一場主題為“深度解讀科創50指數，搶灘中國版‘納斯達克’”的直播，平安證券投研專家、華泰柏瑞基金經理助理、資深基民、財經主播等四位主播齊上陣的陣容堪稱豪華。

具體到零售端，理財經理也在不遺余力地推介科創50ETF產品。某券商客戶經理9月18日發送給客戶的推介信息寫道，“選擇今年9月22號發行科創50etf，監管層也有做短期擇時，在此之前，監管曾三次想發行科創50etf，礙于點位較高，沒發。而現在科創50指數從高位回落20%，配置正當時，來自監管的暖心呵護?！币灿腥绦麄鞯溃?a class="ot1" >股票市場永遠不是講情懷的地方，但是這些優質的企業和未來準備在科創板上市的企業是國家的希望，也是未來中國在國際舞臺競爭的核心力量，下周二見。”

渠道預計將一日售罄

對于即將開售的科創50ETF產品，券商渠道人士信心滿滿，普遍認為“四只產品大概率均將一日售罄”。

一位大中型券商營銷總監表示，公司前幾天召開了“動員大會”，并將科創50ETF的目標銷售規模設置為配售后5億元。“第一批產品募集限額合計200億元，10億元的銷售任務對我們這樣的非頭部券商還是有一定壓力的。不過我們沒有選擇性地集中宣傳一只產品，而是同時推四只產品。”他說道。

另一位中型券商理財經理告訴記者，“總部很重視科創50ETF產品的代銷工作，定下配售前6.5億的銷售任務。”據了解，主動咨詢科創50ETF產品的客戶較多，因此業內人士認為一日售罄是大概率的事。而且四家基金公司前期積極尋求大型券商代銷，加上既有的渠道優勢，50億的募集規模并不難達到。

上述理財經理表示，對科創50ETF產品有購買意向的客群偏年輕，其中不少為具有一定理財知識儲備的人。在咨詢中，流動性是客戶比較關注的問題之一，包括上市第一天的成交量、以及中長期流動性，有些客戶擔心50只成分股的市值后期會拉開差距。

他們還比較關注產品跟蹤效果?！氨M管都是指數產品，各大基金公司整體實力、對科技板塊的研究能力以及指數投資運作管理的精細化運營方面的差距還是會對跟蹤效果產生影響?！?/P>

四大科創ETF基金經理看后市

中國基金報記者方麗

對標美國納斯達克的科創板是近年來資本市場投資的“明珠”。隨著首批跟蹤首只科創板指數的科創50ETF基金發行，市場聚焦于科創板未來投資價值。

究竟科創板估值水平高不高？指數化投資對科創板影響多大？中國基金報記者專訪了四大科創50ETF基金經理，這些人士認為，科創板短期盈利和估值不是主要矛盾，中長期的成長性才是科技股最重要的定價準繩，科創大方向非常明確，擁有較好的投資價值。

科創板重點看成長性

目前估值水平屬于合理

自科創板運作以來，對其高估值的爭議一直存在。數據顯示，目前科創板50指數PE約80倍，ROE為9%，估值水平并不低。科創50ETF基金經理認為，看估值水平或許不低，但相較科創板的成長性，目前估值尚屬正常水平。

華夏科創50ETF擬任基金經理榮膺表示，從傳統的估值角度來看，科創50的市盈率為79.49倍，和創業板指數63.3倍的市盈率相比略高一些，但比科創板整體低，也遠低于創業板綜指116倍的市盈率。而科創50指數的成分股具有相對更高的發展起點，更大的長期發展空間，理應由相對更高的估值溢價，目前的市盈率的水平應當說還是合理的。

榮膺還提醒，長遠來看，短期盈利和估值不是主要矛盾，中長期的成長性才是科技股最重要的定價準繩?！皩幵竿顿Y于靜態估值相對較高的偉大企業，也不能投資于靜態低估值的平庸公司。估值只是一個參考指標，考慮估值的同時也需要兼顧行業成長性和景氣度，才能更全面地去看待、去衡量科創板的投資價值。”

“目前科創板以傳統市盈率看不便宜，但也沒有非常貴，事實上科創50指數和創業板50指數估水平值相當?！比A泰柏瑞指數投資部總監柳軍也直言，對于科創這樣的賽道而言，一旦技術突破可能帶來指數級的業績增長，傳統的估值指標不是特別適用，對于科創板還是更關注賽道和未來的成長空間?？苿摰拇蠓较蜻€是明確的，科創板ETF對于長期資金而言也是比較好的配置標的。

易方達基金指數投資部總經理、易方達科創板50ETF擬任基金經理林偉斌也表示，傳統的PE、PB估值角度看，當前科創板確實處于較高水平。對于成長性好的企業來說，高估值可以通過業績高增長來消化。他還對比海外市場，美國納斯達克在開板初期估值也曾高達80多倍，但隨著很多優質個股的出現（比如微軟、蘋果、英特爾），估值也是逐漸調整到合理的區間。另外8月以來，科創板持續回調，當前板塊PE中位數約5.8x，市盈率約70x，相較A股其他板塊有一定溢價，溢價背后主要反映的是市場對企業未來業績高增速的預期。

工銀瑞信指數投資中心投資部副總監、工銀科創ETF擬任基金經理趙栩認為，對于科創屬性較強的行業，除了估值因素以外，更應該關注成長性和賽道，通過成長來消化估值。

指數投資新時代

豐富投資者結構

隨著科創50ETF的發行、成立及隨后運作，科創板也正式進入指數化投資新時代。這究竟會給科創板帶來何種影響？更多人士認為這將優化科創板投資者結構，并助推科創板理性投資，利于科創板整體長期地健康發展。

趙栩就表示，科創ETF通過分散投資的方式，會使得科創板整體的投資者結構更加合理。長遠來看，指數化的投資方式對于引導投資者在科技創新領域的長期投資理念，將起到重要作用。通過科創ETF產品，充分發揮風險分散的作用，進一步提升投資科創板的投資性價比，提升市場有效性，發掘科創板核心資產的投資價值，助力科創板的不斷發展和壯大，讓更多的投資者分享科創的投資成果。

榮膺還提及三大影響，首先，科創50ETF的發行和成立，為科創板頭部優秀的科技企業引入被動增量資金，給科創50行情帶來有力支撐；其次，將來隨著科創50ETF的規模增長，指數化投資會持續吸引包括社保、保險、QFII、養老金等中長線資金流入，有利于增強科創板的機構占比，推動板塊更快的發展成熟；第三，科創50參與者結構多元化有利于穩定其二級市場價格波動，形成正向循環，進一步增強各類投資者參與科創板投資的信心，長期來看真正服務實體經濟，尤其是在推動中國創新產業(行情300832,診股)發展方面起到更為關鍵的作用。

“科創板ETF的發行一方面支持我們國家科創事業的發展，另一方面也可以優化科創板市場資金結構，倡導理性投資，對于科創板整體長期地健康發展均有好處?！绷娭毖钥春檬着苿摪錏TF未來前景。

林偉斌表示，科創板50指數集中了科創板的龍頭公司，無論是增速還是穩定性，都是中國科技的先鋒隊。并且在全球科技升級及國產自助可控雙周期的驅動下，未來2～3年的業績大概率高增長?？苿?0指數每季度進行一次成份股調整，指數是一個新陳代謝，吐故納新的過程，投資者也可以以此為窗口，去觀察、去參與中國科技萌芽，生長，成熟的過程。科創板50ETF產品將成為投資者參與科創板投資的重要工具。

關鍵詞：科創50ETF 開售

責任編輯：hnmd003