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罕見狂漲5000點！人民幣升值太兇殘換10萬美元虧5萬元！剛剛

2020-10-11 08:06:32來源：中國基金報

最近人民幣匯率升值太猛了，央行剛剛出手。

中國人民銀行決定將遠期售匯業務的

外匯風險準備金率下調為0

10月10日，央行發布消息稱，今年以來，人民幣匯率以市場供求為基礎雙向浮動，彈性增強，市場預期平穩，跨境資本流動有序，外匯市場運行保持穩定，市場供求平衡。

為此，中國人民銀行決定自2020年10月12日起，將遠期售匯業務的外匯風險準備金率從20%下調為0。

下一步，中國人民銀行將繼續保持人民幣匯率彈性，穩定市場預期，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

什么是遠期售匯業務？

遠期售匯業務是銀行對企業提供的一種匯率避險衍生產品。企業通過遠期購匯能在一定程度上規避未來匯率風險，但由于企業并不立刻購匯，而銀行相應需要在即期市場購入外匯，這會影響即期匯率，進而又會影響企業的遠期購匯行為。這種順周期行為易演變成“羊群效應”。

創立于2015年的外匯風險準備金，可以對沖這種順周期波動，達到逆周期調節的作用。該工具至今已經歷過多輪調整使用。

2015年“8·11”匯改之后，為抑制外匯市場過度波動，人民銀行將銀行遠期售匯業務納入宏觀審慎政策框架，自當年10月15日起對開展代客遠期售匯業務的金融機構收取外匯風險準備金，準備金率定為20%。

時至2017年9月8日，跨境資本流動和外匯市場供求恢復平衡，市場預期趨于理性，人民銀行及時調整前期為抑制外匯市場順周期波動出臺的逆周期宏觀審慎管理措施，將外匯風險準備金率調整為0。

到了2018年8月，受貿易摩擦和國際匯市變化等因素影響，外匯市場出現了一些順周期波動的跡象。為防范宏觀金融風險，促進金融機構穩健經營，人民銀行決定8月6日起再次將遠期售匯業務的外匯風險準備金率從0調整為20%。

央行此舉釋放什么信號？

央行這么做的原因只有一個，就是最近人民幣匯率升值太猛了。

中信證券(行情600030,診股)FICC首席分析師明明下調遠期售匯業務風險準備金說明央行不追求人民幣趨勢升值

中信證券FICC首席分析師明明指出，“這說明央行不追求趨勢升值，人民幣匯率合理均衡仍然是主要目標。八月份以來受美元總體弱勢，包括美聯儲寬松貨幣政策的影響，美元持續走弱，人民幣最近一兩個月累計升值的幅度比較大。

考慮到我們現在貨幣政策的匯率目標仍然是保持人民幣合理均衡，那么在人民幣累計升值幅度已經比較大的時候，有必要進行周期調節。所以，通過下調遠期售匯業務的準備金，可以進一步平衡外匯市場的供需，從而實現人民幣匯率在合理均衡的位置上保持穩定。”

謝亞軒：央行下調遠期售匯業務風險準備金是希望市場發揮調節作用

招商證券(行情600999,診股)首席宏觀分析師謝亞軒表示，央行下調遠期售匯風險準備金率的目的，肯定是降低企業和個人遠期售匯業務的成本，增加企業遠期購匯的積極性。因為此前央行啟動遠期售匯業務的風險準備金的目的是為了阻止投機性的遠期購匯啊，減少對人民幣匯率貶值的沖擊。

現在因為外市場供求平衡，而且我認為近期人民幣匯率的快速上升有一些脫離基本面的成分，有情緒化的成分。央行這個時候肯定是希望市場發揮自身的調節作用；其次，要想讓市場發揮調節作用呢，那就要盡可能減少對市場外圍市場供求雙方的政策性的限制。那么遠期購匯的風險準備金，可以說是對遠期購匯行為，或者叫市場外匯市場的需求方的一種限制，現在央行把風險準備金率調到零，就相當于可以讓遠期購匯的行為放開手腳，使得外匯市場的供求雙方更為公平。

央行這么做的目的，大前提肯定還是希望發揮市場主體的這個作用，讓市場真正發揮調節作用，發揮價格發現的作用，央行靈活地根據形式利用這種逆周期，宏觀審慎的措施來盡可能地平抑市場波動，減少市場的非理性行為。第三，這種價格工具的使用，是可圈可點，因為它比較靈活，可以讓央行根據形式來進行判斷，另外價格工具使大家都可以公平地接受價格的調整，所以我覺得這個還是值得肯定的做法。

一位國有大行國際業務部相關人士表示：（中國央行）現在調整不再征收準備金，直接將遠期購匯的價格下調幾百點，企業這類業務的成本也將隨之降低。

人民幣剛剛升破6.7

回顧今年以來人民幣匯率表現，波動加大、彈性增強、對美元匯率升值明顯是其主要特征。

國慶節后首個交易日，在岸人民幣對美元強勢補漲近1100點，離岸人民幣對美元延續假期強勢。截至10月10日發稿，在岸、離岸人民幣雙雙升破6.70關口，創下去年4月以來新高。

今年第三季度，在岸人民幣升幅達3.8%，實現了自2008年初以來的最大季度漲幅，同期離岸人民幣漲幅逾4%。人民幣在三季度的表現，超過了包括瑞士法郎和日元等傳統避險貨幣在內的G10貨幣。

再向前回溯，自5月中旬以來，人民幣漲勢凌厲，目前漲幅已逾6%。

不過，10月9日的強勢行情依然有超出預期的部分。當天不僅在岸匯率出現補漲，離岸匯率也延續強勢上漲行情，一度升破6.7關口，刷新去年4月以來的高點。

我們拿離岸人民幣匯率算起，從7.19干到6.69。簡單測算一下，一個居民假如換匯10萬美元，需要71.9萬人民幣，到了今天最低只要66.9萬，相差超5萬人民幣。

關鍵詞：人民幣

責任編輯：hnmd003