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同業存單迎到期高峰 MLF有望呵護資金面

2020-10-15 05:54:05來源:上海證券報  

10月迎來大規模存單到期量,引發市場對中期借貸便利(MLF)操作的猜想。Wind數據顯示,10月共有19005.8億元同業存單到期量,達到今年3月以來的峰值,而由于假期因素影響,截至10月14日,本月存單發行規模為3738.3億元,低于上月同期發行量。

江海證券首席經濟學家屈慶表示,10月存單到期規模較大,同時目前存單的發行利率仍然保持較高水平,這使得銀行對低成本資金需求增加。從近兩個月來看,央行連續通過凈投放MLF,呵護市場資金面,預計本月的MLF操作也會超額續做。

Wind數據顯示,從國慶假期后存單發行情況看,1年期存單發行利率均值為3.136%,部分主體評級為AA的銀行,該期限存單發行利率高達3.8%,仍然顯著高于同期限MLF的操作利率(2.95%),這使得市場對MLF的需求量有所增加。

事實上,節前一周同業存單發行量價齊跌。招商證券(行情600999,診股)(港股06099)統計,9月27日至9月30日,存單發行總規模1094.1億元,較上期減少2017.4億元;而10月5日至10月9日,在發行規模減少的同時,發行利率有所反彈,3個月和6個月存單發行利率分別較前期上升5.7個基點、12.5個基點。

在存單面臨到期高峰的情況下,部分市場人士認為,本月存單發行量也有望增長。華安證券(行情600909,診股)預計,10月同業存單發行會有所上升。加上MLF到期量,10月公開市場到期量共計10500億元,較9月小幅增長,預計央行會采取相應對沖工具來繼續保持流動性合理充裕。

近期,同業存單發行利率逐漸走高。Wind數據顯示,自8月份開始,1年期存單發行利率均值達到2.95%以上,9月全月均值進一步升至3.19%,紛紛升破同期限MLF的操作利率,MLF對機構吸引力上升。

與此同時,自今年4月開始,陸續有銀行發行浮息同業存單,參考收益率多為上海銀行(行情601229,診股)間同業拆放利率(Shibor)加點票面利差的形式。而Wind數據顯示,4月以來,1年期浮息存單的票面利差連續走高,自4月、5月0.1%左右,一路升至上月的0.42%。

在此背景下,央行近兩個月開展MLF超額續做,8月、9月凈投放量分別達到1500億元、4000億元。方正證券(行情601901,診股)首席經濟學家顏色認為,在同業存單利率超過MLF利率的背景下,MLF超量續做成為不降息不降準假設下增加長期流動性的主要手段。

關鍵詞: MLF 同業拆放利率

責任編輯:hnmd003

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