凈利潤年復合增速近50% 四會富仕用“工匠精神” 詮釋PCB好品

2020-10-20 15:02:09來源：證券市場紅周刊

作者| 林續

電子產品的可靠性很大程度上要依賴印制電路板的制造品質，因此印制電路板（PCB）被稱作“電子產品之母”。據WIND顯示，申萬印制電路板指數今年年內最高達到6390.9，板塊景氣度較高。

作為深耕印制電路板的研發、生產和銷售的優質企業和今年資本市場的新生力量，四會富仕在PCB產品質量把控方面做到了極值，多次獲得客戶頒發的產品質量獎項；同時在二級市場上，四會富仕自7月上市至今，公司股價最高飆漲至131.74元/股，較發行價漲幅高達298.49%，持續獲得資金的青睞。

好業績源于好品質前三季歸母凈利增長47.88%

四會富仕產品以工業用PCB為主，包括工業控制、汽車電子、交通醫療等，產品的長期穩定性較消費類電子有更高要求。選用上好食材，方能做出珍饈美饌，高品質材料，是制作高品質PCB的基礎。“品質是制造出來的”，公司牢牢遵循這一原則，從遴選物料到生產線的流程管控都精益求精，確保持續的高品質產出。

基于公司對好品質的極致追求，公司基本面持續向好，業績增長穩健。據公司最新三季報數據顯示，今年前三季度，公司營收及歸母凈利潤實現雙增長，其中，營收為4.73億元，同比增長40.24%；歸母凈利潤為0.89億元，同比增長47.88%。將時間維度拉長來看，2017年—2019年，公司分別實現營收2.99億元、3.7億元、4.79億元，年復合增速為26.57%；分別實現扣非歸母凈利潤0.37億元、0.59億元、0.81億元，年復合增速為47.96%。

此外，伴隨5G基礎建設的大力推進，后續消費端的持續發力，5G的應用場景逐漸清晰，大數據、網通、云計算、人工智能將迎來快速發展。在5G手機芯片高度集成、模組復雜化及元器件數量增加等情況下，手機主板從HDI向ALIVH再向SLP升級的趨勢明顯，將推動PCB產品線不斷擴容，行業規模持續擴大，在基本面的支撐下，公司未來成長前景可期。

“工匠精神” 嚴控材料成本打磨產品品質

高品質材料是制作高品質PCB的基礎，作為直接材料占成本6成以上的PCB制造商，降低成本是公司提高競爭力的一大法寶。

考慮到行業知名材料供應商基本都是上市企業，價格透明，議價空間不大，而若選用其他較便宜廠商，則很難保證產品品質。為平衡上述矛盾，公司遴選業界知名物料供應商，建立完善的進料檢查、倉儲搬運、余料管理機制，同時確保發往產線的物料都經過檢驗，且在合格生產周期內，生產線接收相應物料后進行受入檢查，核準物料外觀、規格型號符合產品需求。

由于不同電子產品對使用的電子元器件有不同的工程設計、電器性能以及質量要求，不同客戶的產品會有所差異，因此，PCB產品是定制化產品而非標準件產品，產品設計紛繁復雜，產線需要針對性的不斷調整，以適應銅厚、線寬、阻抗控制等不同要求。而以生產線高度柔性化的快速調整，生產不同規格型號產品，考驗的是公司制程管控能力，最核心的是考研公司的標準化作業水平。

公司分工序建立完善的標準體系，嚴格踏實踐行，實施過程中不斷完善優化，保持PDCA螺旋的不斷向上。標準化使得現場管理更清晰簡單一目了然，員工沒有過多選擇的干擾，保持生產線在設定的最優條件下快速運行。對于影響長期可靠性的關鍵因素，比如CAF，通過技術創新，工藝優化，全流程監控，目視化管理，可靠性試驗等，管控鉆孔粗糙度、電鍍致密性、蝕刻均勻性，以及離子清潔度等控制要點，確保持續的高品質產出。

公司產品以工業用PCB為主，產品的長期穩定性較消費類電子有更高要求，而PCB制造流程長、工藝復雜，若缺少標準化參考、標準化作業、標準化反思，那么異常根本便無處追溯也無從追溯。對于異常產品，公司秉承“以極度認真的全員品質意識”的品質方針，異常條件下生產的產品一律報廢，同時嚴禁PCB返工返修。公司劉總再三強調“異常在工序中發現馬上報廢成本最低。就一點材料錢，越往后做，成本越高，如果出給客戶就翻了幾十倍，返工，完全是撿了芝麻丟了西瓜，得不償失”。

人人是老板個個是主人企業凝聚力強

決定生產線的核心要素離不開人、機、物、法、環，首當其沖的是人。當設備、工藝、材料等各項要素大同小異時，企業的核心競爭力又聚焦于“人”，即回歸企業文化。

價值體現在產品價格、品質、快速且全方位的服務等各方面，這是一整套深植于企業文化，鐫刻著鮮明四會富仕特色的系統級響應。從十一年前選址鄉村一隅，從荒煙蔓草中建立起日漸壯大的現代化工廠，營收在變，人員在變，“成就國際一流企業”的愿景始終未變。

聽客戶的話，為客戶創造價值；聽員工的話，為自己創造幸福。構成四會富仕企業文化的兩大支柱，具體來看，員工是支撐系統的基石，公司尊重員工，積極聽取員工意見，培養員工經營者意識，充分調動員工積極性；持續為員工提供在職培訓，全方位提升員工專業能力和素質水平，保證了產品質量的穩定。同時，公司貫徹“以人為本”的理念，以“滿足員工物質、精神幸福”為經營目的，為員工提供基本住房需求，并為員工解決子女當地的就學問題，以鼓勵員工在公司長期發展。

此外，公司堅持“以客戶為中心”的經營方針，重視客戶的滿意度，快速響應客戶需求，以“認真、高效、負責”為企業作風。公司積極與客戶互動，新客戶首次實地考察全員配合，公司首次接單后及時拜訪客戶，產品量產后定期向客戶提供產品的品質狀況資料，獲得了客戶的高度認可。

關鍵詞：凈利潤年復合增速近5

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