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成品油：國際原油價格觸及“地板價”政策

2020-03-12 15:44:29來源：中宇資訊  

上周石油輸出國組織(OPEC)和俄羅斯最終未能達成新的減產(chǎn)協(xié)議，4月1日起減產(chǎn)行動將宣告結(jié)束，本周一沙特宣布全面降價增產(chǎn)，且公共衛(wèi)生事件令原油需求大幅下降預(yù)期升溫，引發(fā)投資者恐慌拋售情緒，9日油價收盤WTI：31.13跌10.15，創(chuàng)1991年以來最大單日跌幅。10日油價出現(xiàn)短暫反彈后，沙特方面方面稱繼續(xù)大幅度增產(chǎn)，原油反彈動力不足，目前國際油價處于40美元/桶之下，國內(nèi)市場關(guān)注點開始轉(zhuǎn)向國內(nèi)調(diào)價“地板價”保護政策能否開啟。

上一次國內(nèi)地板價機制開啟是在2016年1月28日至2016年4月27日，此時段國際市場供應(yīng)嚴重過剩，OPEC堅持不減產(chǎn)、伊朗石油出口解禁、全球股市暴跌導(dǎo)致油價出現(xiàn)長時間處于40美元/桶之下。2016年1月13日，國家發(fā)展和改革委員會發(fā)布消息，為減輕國際市場油價過高或過低對中國市場的影響，將對中國成品油價格機制設(shè)置調(diào)控上下限，當國際市場油價高于每桶130美元時，汽、柴油最高零售價格不提或少提;低于40美元時，汽、柴油最高零售價格不降低;在40美元-130美元之間運行時，國內(nèi)成品油價格機制正常調(diào)整，該漲就漲，該降就降。

今日北京時間3月12日：本輪第7個工作日，中宇資訊測算原油變化率為-20.19%，中宇原油估價43.971美元/桶，較基準價跌11.122美元/桶，暫預(yù)計3月17日24時成品油零限價下調(diào)800元/噸。若按目前原油現(xiàn)貨均價估測，最終下調(diào)幅度將拉寬至900-1000元/噸，掛靠原油估計均值處于41美元/桶附近，觸及地板價概率較小，因發(fā)改委掛靠油種具體細則并未出臺且考慮近幾日原油走勢不確定性因素仍存，能否觸及地板線仍需觀望。

另外一點值得我們注意的是，據(jù)發(fā)改委頒布的《石油價格管理辦法》第七條內(nèi)容中提到，“當國內(nèi)價格總水平出現(xiàn)顯著上漲或發(fā)生重大突發(fā)事件，以及國際市場油價異常波動等特殊情形需對成品油價格進行調(diào)控時，由國家發(fā)展改革委報請國務(wù)院同意后，可以暫停、延遲調(diào)價，或縮小調(diào)價幅度。特殊情形結(jié)束后，由國家發(fā)展改革委報請國務(wù)院同意，成品油價格調(diào)整繼續(xù)按照本辦法確定的規(guī)則執(zhí)行”。

因此從地板價角度考慮，本輪調(diào)價下調(diào)可能性較大，若按1000元/噸幅度粗略測算，零售端汽柴將分別下調(diào)0.76元/升、0.85元/升，全國汽油將普遍回歸“五元時代”，以一般私家車50L油箱估測，加滿一箱油將節(jié)約38元左右。然目前來看今年突發(fā)的公共衛(wèi)生事件尚未完全結(jié)束，且全球蔓延局勢惡化，國內(nèi)市場下游企業(yè)復(fù)蘇緩慢，上游煉廠降壓減負，主營及山東地煉開工率均創(chuàng)數(shù)年新低。另外2020年以來零售端已經(jīng)歷兩次大幅下調(diào)，汽柴累計分別下調(diào)835元/噸和805元/噸。考慮成品油作為國家的重要能源物資，本次調(diào)價幅度偏大，且實際情況符合《石油價格管理辦法》第七條中所提內(nèi)容，因此中宇資訊認為本次調(diào)價發(fā)改委干預(yù)可能性較大，存在暫停、延遲或縮小調(diào)價幅度的可能，具體調(diào)控政策中宇資訊將及時跟蹤。

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