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論壇 |宣昌能：跨境資本流動穩(wěn)定性可能下降 新興市場將面臨更

2020-10-22 00:47:56來源：上海證券報·中國證券網(wǎng)  

上證報中國證券網(wǎng)訊 10月21日，國家外匯管理局副局長宣昌能在“2020金融街論壇·中投公司平行論壇”上表示，跨境資本流動的穩(wěn)定性可能下降，新興市場將面臨更多挑戰(zhàn)。

宣昌能認為，疫后全球經(jīng)濟復(fù)蘇存在不確定性。全球經(jīng)濟復(fù)蘇進程脆弱，仍依賴寬松政策支持。目前看，疫情對消費、生產(chǎn)和投資的抑制，已經(jīng)取代前期的疫情防控措施，成為經(jīng)濟復(fù)蘇的主要阻力。

宣昌能表示，下一步，疫苗可能是戰(zhàn)勝疫情、啟動內(nèi)生增長的關(guān)鍵。如果疫苗能夠大規(guī)模鋪開接種，防疫措施弱化和市場預(yù)期改善，才能帶動經(jīng)濟內(nèi)在的良性循環(huán)。當(dāng)前疫苗研發(fā)進展總體積極，市場預(yù)計首只疫苗最早年底前可能通過審批。“但是，疫苗全面鋪開還面臨供給約束、分配不均、存儲運輸以及技術(shù)上的不確定性等問題，能否從根本上改善全球經(jīng)濟前景存在不確定性。”

宣昌能認為，后疫情時代仍存在中長期挑戰(zhàn)。

他表示，疫情沖擊可能抑制中長期全球經(jīng)濟增長。一是嚴重衰退帶來的“傷痕效應(yīng)”，二是不平等問題惡化，三是各國民粹主義和保護主義升溫。

“超寬松政策加劇負利率，深刻影響全球金融市場。主要央行應(yīng)對疫情的超寬松貨幣政策，對緩解流動性壓力、穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟發(fā)揮了重要作用，但也不可避免地進一步加劇了全球范圍內(nèi)低利率和負利率的金融市場環(huán)境。”宣昌能說，從債券收益率看，全球負利率債券規(guī)模已超16萬億美元，占全球政府債比重高達25%，一些傳統(tǒng)的高風(fēng)險債券的收益率也降至歷史低點。從股票股息率看，疫情沖擊企業(yè)營收，不少經(jīng)濟體的政府紓困措施中均包含對企業(yè)分紅的限制。

“跨境資本流動的穩(wěn)定性可能下降，新興市場將面臨更多挑戰(zhàn)。”宣昌能認為，從金融市場看，全球風(fēng)險偏好和內(nèi)外部利差變化，已成為新興市場資本流動的重要驅(qū)動因素，未來發(fā)達國家一旦經(jīng)濟形勢好轉(zhuǎn)和寬松政策退出，就可能導(dǎo)致新興經(jīng)濟體面臨資本流出壓力。即使基本面較好的經(jīng)濟體，也可能因為外部環(huán)境不穩(wěn)定而受到?jīng)_擊。

宣昌能表示，從直接投資看，國際貿(mào)易低迷使直接投資前景充滿不確定性。聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議預(yù)計，2020年全球外國直接投資流量較2019年減少40%，自2005年以來首次低于1萬億美元，2021年可能進一步下降5%-10%。對外國直接投資依賴度較高的發(fā)展中國家，可能受到嚴重沖擊。（常佩琦）

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