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王懿超：“雙循環(huán)”新發(fā)展格局推動(dòng)科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展升級(jí)

2020-10-29 14:17:07來(lái)源：中新經(jīng)緯  

中新經(jīng)緯客戶端10月29日電 題：《王懿超：“雙循環(huán)”新發(fā)展格局推動(dòng)科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展升級(jí)》

作者 王懿超(國(guó)泰元鑫資產(chǎn)研究部執(zhí)行總監(jiān))

“雙循環(huán)”新發(fā)展格局正在重塑國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、釋放消費(fèi)活力，推動(dòng)制造業(yè)、科技創(chuàng)新、地產(chǎn)等產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，獲得了資本市場(chǎng)的關(guān)注與期待。如何從資產(chǎn)管理行業(yè)的角度，理解“雙循環(huán)”新發(fā)展格局下的產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向與投資機(jī)遇？

從需求端、供給端、信用端看投資方向

從需求端看，中國(guó)擁有龐大的人口基數(shù)，有著人民群眾物質(zhì)文化生活升級(jí)的巨大需要，因此在世界經(jīng)濟(jì)循環(huán)當(dāng)中，中國(guó)需求占有很重要的位置。

從供給端看，中國(guó)制造已經(jīng)成為世界經(jīng)濟(jì)循環(huán)的主要力量，但是結(jié)構(gòu)需要優(yōu)化，高端制造的占比需要提升。

從信用端看，不論是銀行間接融資還是資本市場(chǎng)直接融資，都是經(jīng)濟(jì)循環(huán)的血液，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)有著重要的支持作用。國(guó)際間的資本流動(dòng)、貿(mào)易流轉(zhuǎn)非常發(fā)達(dá)，國(guó)際間的這兩大循環(huán)能夠?yàn)閲?guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)起到促進(jìn)作用。

厘清上述三個(gè)核心問(wèn)題，就能從需求端和供給端尋找消費(fèi)升級(jí)、制造升級(jí)的方向，從信用端尋找國(guó)際資本希望投資的方向。

芯片發(fā)展?jié)摿薮螅?a class="ot1" >5G有望“多點(diǎn)開花”

“雙循環(huán)”新發(fā)展格局在新的國(guó)際形勢(shì)下推動(dòng)中國(guó)各產(chǎn)業(yè)主體的價(jià)值鏈重構(gòu)，以增強(qiáng)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展韌性。我們認(rèn)為，以芯片、5G為代表的科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)(行情300832,診股)作為現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系建設(shè)的核心支撐，將在一段時(shí)期構(gòu)成“雙循環(huán)”發(fā)展的根基，蘊(yùn)藏一定的投資機(jī)會(huì)。

芯片一直是投資者關(guān)注度非常高的行業(yè)，從目前市場(chǎng)熱銷基金的規(guī)模增長(zhǎng)就可以看到其熱度。芯片行業(yè)的需求高景氣持續(xù)，與大的科技發(fā)展周期相關(guān)，未來(lái)芯片的應(yīng)用深度、廣度都將延展。對(duì)于科技行業(yè)而言，用戶數(shù)量相較于領(lǐng)先的技術(shù)參數(shù)更容易促進(jìn)技術(shù)升級(jí)迭代，在技術(shù)路徑的競(jìng)爭(zhēng)中顯現(xiàn)出相對(duì)優(yōu)勢(shì)；基于此，中國(guó)龐大的消費(fèi)市場(chǎng)將成為科技創(chuàng)新進(jìn)步的重要推動(dòng)力量，中國(guó)芯片行業(yè)呈現(xiàn)出巨大發(fā)展?jié)摿Α?/p>

除此之外，5G行業(yè)作為2020年核心投資主線之一備受關(guān)注。在當(dāng)前復(fù)雜外部局勢(shì)下，應(yīng)該從硬件設(shè)備制造與網(wǎng)絡(luò)投資建設(shè)及軟件和應(yīng)用兩方面來(lái)分析和把握5G領(lǐng)域的投資方向和節(jié)奏。

其中，5G網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)仍在進(jìn)行當(dāng)中，基于過(guò)往投資建設(shè)周期的經(jīng)驗(yàn)看，網(wǎng)絡(luò)建設(shè)投資的高峰預(yù)計(jì)會(huì)在2021年至2022年。資本市場(chǎng)的投資節(jié)奏往往要前置于實(shí)際的設(shè)備投資周期，因此未來(lái)的一年將是5G設(shè)備領(lǐng)域投資的時(shí)間窗口。在細(xì)分子版塊當(dāng)中，5G時(shí)代與之前最大的不同點(diǎn)有兩個(gè)，即工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)和數(shù)據(jù)中心，因?yàn)?a class="ot1" >大數(shù)據(jù)和萬(wàn)物互聯(lián)是5G技術(shù)最重要的特點(diǎn)，數(shù)據(jù)中心產(chǎn)業(yè)鏈和物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈就更值得關(guān)注，包括上游的芯片、組件、模塊，以及下游的運(yùn)營(yíng)、服務(wù)都非常值得投資關(guān)注。

面對(duì)新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)革命的蓬勃興起，“雙循環(huán)”新發(fā)展格局的快速推進(jìn)對(duì)產(chǎn)業(yè)與資本的匹配與完善提出了更高的要求，以更好地撬動(dòng)產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈動(dòng)態(tài)升級(jí)，釋放中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力。從世界發(fā)達(dá)國(guó)家的成功發(fā)展經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型，一定需要高新科技產(chǎn)業(yè)+資本市場(chǎng)直接融資這樣的組合。在此基礎(chǔ)上，各類資金的持續(xù)流入，包括居民理財(cái)資產(chǎn)的配置、養(yǎng)老金投資配置、對(duì)外開放吸引海外投資者投資配置等，會(huì)進(jìn)一步夯實(shí)資本市場(chǎng)的資金基礎(chǔ)。從資產(chǎn)供給的角度，完善上市發(fā)行和退市制度，通過(guò)市場(chǎng)化手段形成上市公司優(yōu)勝劣汰的良好循環(huán)，也有助于資本市場(chǎng)的健康持續(xù)發(fā)展。(中新經(jīng)緯APP)

(文中觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。)

本文不代表中新經(jīng)緯觀點(diǎn)。

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