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太平洋證券研究所所長(zhǎng)黃付生：明年滬指頂部區(qū)間在3500點(diǎn)到3800

2020-11-13 01:07:52來源：上海證券報(bào)·中國(guó)證券網(wǎng)  

上證報(bào)中國(guó)證券網(wǎng)訊（記者 劉藝文）11月12日，太平洋證券2021年度策略會(huì)在北京召開。太平洋證券研究所所長(zhǎng)黃付生表示，基于當(dāng)前消費(fèi)和成長(zhǎng)股的高估值背景，后續(xù)其更多是賺取業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)、盈利的錢，而金融地產(chǎn)等權(quán)重板塊隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢(shì)的確立，仍有估值提升空間。整體看，太平洋證券預(yù)計(jì)2021年上證綜指頂部區(qū)間在3500點(diǎn)到3800點(diǎn)，下行底部或在3000點(diǎn)。

黃付生認(rèn)為，2021年上半年企業(yè)將迎來階段性盈利高點(diǎn)，國(guó)內(nèi)外流動(dòng)性政策趨于正常化，市場(chǎng)估值繼續(xù)大幅提升的壓力較大。估值的消化需要業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，業(yè)績(jī)能否兌現(xiàn)將決定市場(chǎng)走勢(shì)，市場(chǎng)的波動(dòng)可能放大。目前，消費(fèi)、成長(zhǎng)板塊估值處在歷史上的較高分位，而金融、地產(chǎn)、周期性行業(yè)等估值水位基本處于歷史中樞之下，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢(shì)下，這些行業(yè)將帶來估值水平的修復(fù)。

他預(yù)計(jì)，明年一季度科技消費(fèi)領(lǐng)漲，二季度風(fēng)格再平衡，全年指數(shù)呈“M”型。一季度以科技、消費(fèi)板塊進(jìn)攻。盈利增速?gòu)椥蕴嵘A(yù)期持續(xù)改善，基本面與政策成為市場(chǎng)支撐。

至明年二、三季度，風(fēng)格緩慢切換至均衡。基本面仍在高位修復(fù)，政策重心轉(zhuǎn)向調(diào)結(jié)構(gòu)，流動(dòng)性寬松空間減小，大漲過后的科技和消費(fèi)板塊“拔估值”難以為繼，市場(chǎng)震蕩回調(diào)，科技和消費(fèi)行情出現(xiàn)內(nèi)部分化。

他表示，明年四季度應(yīng)堅(jiān)持以低估值板塊防守。盈利拐點(diǎn)、政策空間成為主要制約，市場(chǎng)存在下行壓力，建議伺機(jī)而動(dòng)，堅(jiān)持對(duì)金融板塊的配置。

關(guān)鍵詞： 太平洋證券研究所所長(zhǎng)

責(zé)任編輯：hnmd003

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