上海證券報：基金經理的“不能”和“不為”

2020-11-16 04:01:19來源：上海證券報

在今年的公募基金三季報中，景順長城基金的楊銳文用4000多字的篇幅，詳細闡述了三季度的基金投資策略和運作分析，包括其投資理念、投資方法論、基金策略定位和市場展望，并且回答了部分投資者的質疑，涵蓋了幾乎所有投資者關注的問題。

在基金季報中，楊銳文表示，堅持投資具有偉大前景的新興產業企業，并伴隨他們成長，而不是趨勢增強、尋求市場熱點，也不是去追捧耳熟能詳的白馬股。在過去兩年來的結構性行情中，涌現出了很多新興成長風格的基金經理，楊銳文詳細闡述了他理解的成長股是“處于未成熟的階段、有巨大成長空間、具備強大生命力的企業”，隨后從多個方面闡述了如何判斷企業的生命力，以及他選擇企業的兩條標準：一是必須能做出好產品，二是必須可跟蹤可驗證。

楊銳文還對他管理的四只基金的產品定位進行了說明，坦言“景順長城電子信息產業是專注于科技股投資的行業基金，由于專注科技股投資，該基金預計波動率會較大?！贝送?，楊銳文還回應了部分投資者對其投資風格和持股組合的質疑。

對于投資者來說，通過上述幾千字的講解，再結合基金經理的過往投資業績表現，大概率會知道楊銳文管理的基金是什么類型的基金，接下來的預期收益和需要承擔的風險是什么，這也是投資者買入基金最需要考慮的問題。

從某種程度上說，投資者最要關心的問題，不是純粹的收益率高低，而是收益和投資體驗的綜合疊加。由于每個人對收益的期望值不同，對投資的久期不同，對風險的認知也不同，讓投資者買到契合自身目標的產品，才是最重要的。

對于公募基金來說，基金經理通過定期報告闡述投資理念和基金運作策略等，這原本應該是公募基金匹配“公”字的應有之義，但從很多基金季報的披露情況看，部分基金經理并沒有意識到基金定期報告是和投資者交流的最重要和最便利的渠道，僅以此作為一個程序和形式，復制此前的定期報告內容、表述混亂、錯詞連篇等情況屢屢發生。

基金定期報告是投資者了解基金運作最直接的渠道。在記者看來，在定期報告里，基金經理應該完整闡明其投資理念、策略和方法，以及報告期內的運作分析等。由于投資理念和觀念在不斷進化，基金經理可以進行及時更迭，讓投資者了解其對投資的最新思考。

事實上，對于基金經理來說，用心寫好基金定期報告，也是提升自我的機會。通過對過去的投資體驗和教訓反芻思考，在深入思考中提升認知能力，并且形成可資借鑒的文字，投資能力必定會得到提升的。

在《孟子》里，孟子說：“挾太山以超北海，語人曰：‘我不能?！钦\不能也。為長者折枝，語人曰：‘我不能?！遣粸橐玻遣荒芤??！被鸾浝碚J真對待定期報告的撰寫是對投資者負責的表現之一，連定期報告都寫不好，非不能也，實不為也！

關鍵詞：基金經理基金季報

責任編輯：hnmd003