恒大汽車被指“就差汽車” 近4000億港元市值從何而來？

2021-01-29 22:20:43來源：央廣網

央廣網北京1月29日消息（記者馬文靜于琦）本周，新能源汽車造富神話高潮迭起。伴隨著恒大汽車1月24日發布的“引入260億港元戰投”的消息，沒有賣出一輛車的恒大汽車身價暴漲。1月25日，恒大汽車股價大漲51.67%，總市值達3998億港元。截至1月29日收盤，恒大汽車股價報42.350港元/股，市值3733.82億港元。

汽車還未量產便受到資本如此青睞，恒大汽車以何支撐近4000億港元市值？近日，威馬汽車創始人、董事長兼CEO沈暉一句“恒大汽車就差汽車了”，道出恒大汽車資本神話背后的尷尬。

許家印朋友圈“不差錢” 資本加注260億港元

1月24日，中國恒大新能源汽車集團有限公司（以下簡稱“恒大汽車”）發布公告稱，按前五個交易日平均收市價折讓8%的價格，向6名投資人配售9.52億股新股，共引資260億港元，各投資方自愿鎖定12個月。

此次融資成為國內新能源汽車產業史上規模最大的股權融資之一。

投資者認購情況（源自恒大汽車公告）

在投資者名單中，包括4家公司——成宇控股有限公司、上宇有限公司、和益榮國際貿易有限公司、翠林全球投資有限公司，以及2名個人——華人置業集團執行董事、劉鑾雄妻子陳凱韻（“甘比”）、中國燃氣董事局主席及總裁劉明輝。從認購金額看，4家公司均分別認購50億港元，2名個人均分別認購30億港元。

恒大汽車在公告中表示，本次認購所得款項將用于加強公司在新能源汽車產業的技術研發、生產投入、償還債務和一般企業用途。

這已是恒大汽車近半年來的第二次融資。2020年9月，恒大汽車曾宣布以先舊后新方式安排引入騰訊、紅杉資本、云鋒基金及滴滴出行等投資者，籌集約40億港元。

港交所權益披露資料顯示，2020年12月3日，恒大汽車還獲得大股東中國恒大增持約2233萬股，合計6.38億港元。此前一天，中國恒大已增持2542.7萬股，合計6.6億港元。中國恒大兩次增持累計4775.7萬股，共耗資12.98億元。

“買買買”“合合合” 能否支撐近4000億港元市值？

大佬入局、資本輸血，恒大汽車資本神話的背后，是燒錢造車對資金的巨大需求。

2019年11月，中國恒大集團董事局主席許家印在公開場合表達了恒大的造車理念——“買買買，合合合，圈圈圈，大大大，好好好”，即把能買的核心技術都買過來，買不過來的就全方面合作。

從2019年1月以9.3億美元收購來自瑞典的NEVS國能電動汽車開始，恒大大手筆“買買買”，包括收購柯尼塞格母公司30%的股份、10.59億元入主動力電池企業上?？托履茉?、144.9億元入股廣匯集團、5億元收購泰特機電有限公司70%股份，與德國hofer動力總成集團簽訂戰略合作協議等等。

在比亞迪、蔚來、小鵬汽車等造車勢力已然崛起的情況下，收購成為恒大力爭超車的最快途徑。據恒大集團官網介紹，恒大汽車與全球汽車工程技術龍頭合作同步研發14款車，首期6款恒馳已全球發布，2021年陸續實現量產，并在上海、廣州等地建設智能制造基地。

不過，多位分析人士指出，新能源汽車是一個長周期產業，諸多國外老牌車企和蔚來、小鵬等造車新秀都經歷了漫長的探索過程才實現整車落地，整合多項技術、快速造車的模式能否成功和可持續，尚需觀察。

新能源汽車業務持續虧損 “恒大汽車就差汽車了”

一邊在資本市場上大舉 “吸金”，另一邊，在財務表現上，恒大汽車的新能源汽車業務卻“吞金”不止。央廣網財經記者梳理近兩年以來的數據發現，恒大新能源汽車業務虧損持續加劇，從2018年至2020年上半年，僅兩年半的時間里，恒大新能源汽車業務累計虧損約63億元。

威馬汽車董事長沈暉在微博稱，“恒大汽車就差汽車了”，附圖是2020年恒大汽車年中財報的圖片。圖片顯示，恒大汽車2020年上半年健康管理業務實現收入44.58億元，而新能源汽車只錄得收入5300萬。盡管公司名稱已由“恒大健康”更名為“恒大汽車”，但從業績表現上看，恒大汽車新能源汽車業務表現不僅難以“撐場”，反而在近兩年虧損持續加劇。

圖源于沈暉微博

據記者梳理，2018年、2019年恒大新能源汽車產業分別虧損17.26億元、33.1億元，恒大汽車2020年半年報也披露，2020年上半年汽車業務凈利潤虧損12.7億元。從2018年至2020年上半年，僅兩年半的時間里，恒大新能源汽車業務累計虧損約63億元。

此外，現金流與盈利的平衡也是恒大汽車的一大挑戰。此前，據恒大汽車CFO潘大榮透露，2019年恒大汽車在新能源汽車方面的投入為147億元；2020年上半年投入30億元，主要是包括股權收購、研發支出等，下半年預計投入27億元，主要股權收購。2021年全年預計投入90億元，包括工廠建設、土地和研發方面。到2022年之后，隨著汽車的量產與銷售，集團將不再對其進行投入。從2019年至2021年，恒大造車預計總投入將達294億元左右。