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上期能源就集運指數(shù)（歐線）期貨相關(guān)問題答記者問

2023-08-11 20:54:25來源：上海證券報·中國證券網(wǎng)  

上證報中國證券網(wǎng)訊（記者 費天元）上海期貨交易所（下稱“上期所”）子公司上海國際能源交易中心（下稱“上期能源”）將于2023年8月18日掛盤交易集運指數(shù)（歐線）期貨。為保障集運指數(shù)（歐線）期貨平穩(wěn)推出和穩(wěn)健運行，8月11日，上期能源發(fā)布了集運指數(shù)（歐線）期貨合約及業(yè)務(wù)規(guī)則、關(guān)于集運指數(shù)（歐線）期貨上市交易有關(guān)事項的通知。相關(guān)負(fù)責(zé)人就集運指數(shù)（歐線）期貨有關(guān)問題接受了媒體采訪。

問：為什么要上市集運指數(shù)（歐線）期貨？


(相關(guān)資料圖)

答：我國是航運大國，根據(jù)《2023年中國航海日公告》，約95%的進(jìn)出口貿(mào)易貨物量通過海運完成。2002年至今，中國港口集裝箱吞吐量均為世界第一。2022年全球十大集裝箱港口中，中國占據(jù)七席，上海港集裝箱吞吐量連續(xù)十三年排名全球第一。近年來，尤其是2020年以來，受國際國內(nèi)多重因素影響，國際航運市場價格波動劇烈，市場風(fēng)險進(jìn)一步加大，國際集裝箱運輸市場參與者有強(qiáng)烈的定價和避險需求。因此，通過期貨市場為集裝箱運輸行業(yè)提供規(guī)范、透明、高效以及低成本的定價和運價風(fēng)險管理工具、滿足集裝箱運輸產(chǎn)業(yè)穩(wěn)健發(fā)展需要，是非常必要的。

推出集運指數(shù)（歐線）期貨的意義主要有以下幾個方面：

一是滿足集運企業(yè)和外貿(mào)企業(yè)風(fēng)險管理需求，提升產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)風(fēng)險管理水平和國際競爭力。由于集裝箱運輸市場缺乏必要的價格風(fēng)險管理工具，航運產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)、外貿(mào)企業(yè)的經(jīng)營面臨較大風(fēng)險敞口。集運指數(shù)（歐線）期貨上市，可以更好地幫助集裝箱運輸產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)、外貿(mào)企業(yè)應(yīng)對價格波動風(fēng)險和行業(yè)周期風(fēng)險，為企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營保駕護(hù)航。

二是服務(wù)上海國際金融中心、國際航運中心建設(shè)。作為上海國際金融中心和國際航運中心建設(shè)的結(jié)合點，上市集運指數(shù)（歐線）期貨有助于促進(jìn)金融和航運兩個市場的有效連接，有助于提升航運資源配置能力和航運金融服務(wù)能級，推動上海國際金融中心和國際航運中心協(xié)同發(fā)展。

三是服務(wù)國家海洋強(qiáng)國、航運強(qiáng)國建設(shè)。黨的二十大報告作出“加快建設(shè)海洋強(qiáng)國”的重大部署。上海期貨交易所在中國證監(jiān)會的領(lǐng)導(dǎo)下，以服務(wù)國家戰(zhàn)略、服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展為己任，積極推動集運指數(shù)（歐線）期貨上市，以金融之力促航運之新，助推我國航運業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，促進(jìn)現(xiàn)代海運體系建設(shè)和健康發(fā)展。

問：為什么選擇上海出口集裝箱結(jié)算運價指數(shù)（歐洲航線）作為標(biāo)的指數(shù)？

答：在標(biāo)的指數(shù)選擇上，上海期貨交易所重點從三方面考慮。一是現(xiàn)貨市場情況，包括運費規(guī)模、市場結(jié)構(gòu)、參與者數(shù)量、國際化程度、運價標(biāo)準(zhǔn)化程度；二是指數(shù)本身的特征，包括指數(shù)影響力、指數(shù)波動程度；三是服務(wù)國家戰(zhàn)略，包括服務(wù)海洋強(qiáng)國、航運強(qiáng)國建設(shè)和服務(wù)上海國際金融中心、國際航運中心建設(shè)等。

上海期貨交易所基于上述考慮，選擇與上海航運交易所合作，基于上海航運交易所發(fā)布的上海出口集裝箱結(jié)算運價指數(shù)（歐洲航線），推動上市集運指數(shù)（歐線）期貨。上海出口集裝箱結(jié)算運價指數(shù)（歐洲航線）表征上海出口集裝箱即期海運市場結(jié)算運價的變動，反映即期市場上海至歐洲航線集裝箱船出發(fā)后的結(jié)算運價平均水平。

問：請簡要介紹下集運指數(shù)（歐線）期貨的設(shè)計方案。

答：集運指數(shù)（歐線）期貨采用“服務(wù)型指數(shù)、國際平臺、人民幣計價、現(xiàn)金交割”的基本設(shè)計方案。

一是服務(wù)型指數(shù)。集運指數(shù)（歐線）期貨的標(biāo)的指數(shù)上海出口集裝箱結(jié)算運價指數(shù)（歐洲航線）是基于國際集裝箱歐線運輸服務(wù)的價格編制而成的指數(shù)，服務(wù)于國際集裝箱歐線貨物運輸。

二是國際平臺。集運指數(shù)（歐線）期貨將作為境內(nèi)特定品種，在上期能源上市交易，面向全球交易者開放，引入境內(nèi)外交易者參與交易。

三是人民幣計價。集運指數(shù)（歐線）期貨將用人民幣作為計價和結(jié)算貨幣，這有助于豐富人民幣的應(yīng)用場景，促進(jìn)我國期貨市場更高水平對外開放。

四是現(xiàn)金交割。集運指數(shù)（歐線）期貨合約到期后，交易雙方將用規(guī)定的交割結(jié)算價來計算未平倉合約的盈虧，以現(xiàn)金支付的方式最終了結(jié)期貨合約持倉。

問：針對集運指數(shù)（歐線）期貨上市，上期能源相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則作了哪些修訂？

答：在上期能源現(xiàn)有業(yè)務(wù)規(guī)則框架下，與集運指數(shù)（歐線）期貨相關(guān)的修訂主要體現(xiàn)在以下幾個方面：一是制定集運指數(shù)（歐線）期貨標(biāo)準(zhǔn)合約；二是修訂《上海國際能源交易中心會員管理細(xì)則》中相關(guān)條款，使其兼容實物交割和現(xiàn)金交割；三是在《上海國際能源交易中心交易細(xì)則》中新增章節(jié)“集運指數(shù)（歐線）期貨合約的套期保值交易和套利交易”；四是修訂《上海國際能源交易中心結(jié)算細(xì)則》中相關(guān)條款，使其兼容實物交割和現(xiàn)金交割；五是修訂《上海國際能源交易中心交割細(xì)則》中相關(guān)條款，使其兼容實物交割和現(xiàn)金交割，并新增“現(xiàn)金交割”“集運指數(shù)（歐線）期貨合約的交割”章節(jié)對現(xiàn)金交割方式、集運指數(shù)（歐線）期貨的交割結(jié)算價等內(nèi)容進(jìn)行具體規(guī)定；六是在《上海國際能源交易中心風(fēng)險控制管理細(xì)則》中新增“集運指數(shù)（歐線）期貨合約風(fēng)險控制參數(shù)”章節(jié)。其中，以下兩點值得關(guān)注：

一是根據(jù)不同時間階段，設(shè)置不同的漲跌停板幅度和保證金比例。

二是集運指數(shù)（歐線）期貨交割結(jié)算價的計算方法。集運指數(shù)（歐線）期貨的交割結(jié)算價是上海航運交易所在集運指數(shù)（歐線）期貨合約最后交易日發(fā)布的及最后交易日前第一、第二個指數(shù)發(fā)布日發(fā)布的三個上海出口集裝箱結(jié)算運價指數(shù)（歐洲航線）的算術(shù)平均值。

問：上期能源如何做好風(fēng)險防范保障集運指數(shù)（歐線）期貨的穩(wěn)健運行？

答：上期能源始終把服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)作為一切工作的出發(fā)點和落腳點，按照“穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)”的工作總基調(diào)，堅持市場化、法治化、國際化的發(fā)展方向，在交易、結(jié)算、交割、風(fēng)控、技術(shù)保障等方面制定了針對性措施，推動集運指數(shù)（歐線）期貨平穩(wěn)上市和穩(wěn)健運行。

一是科學(xué)設(shè)置漲跌停板和保證金制度；二是合理設(shè)計交割結(jié)算價的計算方式；三是合理設(shè)計持倉限額制度；四是采用現(xiàn)金交割方式，簡化交割流程；五是優(yōu)化單邊市處置措施；六是引入做市商，提升市場運行質(zhì)量；七是加強(qiáng)實時監(jiān)控，嚴(yán)格防控風(fēng)險；八是開展仿真交易和全市場生產(chǎn)系統(tǒng)演練，持續(xù)夯實技術(shù)基礎(chǔ)；九是持續(xù)深入開展市場培育工作，保障集運指數(shù)（歐線）期貨穩(wěn)定運行。

集運指數(shù)（歐線）期貨是一個創(chuàng)新性很強(qiáng)的期貨品種，是國內(nèi)首個航運期貨品種，是我國第一個在商品期貨交易所上市的指數(shù)類、現(xiàn)金交割的期貨品種，也是第一個服務(wù)類期貨品種；同時，海運價格水平波動較大，風(fēng)險較大，在此，希望班輪公司、貨代、貨主以及期貨市場各方參與者理性、規(guī)范參與，共同維護(hù)集運指數(shù)（歐線）期貨健康平穩(wěn)運行。下一步，上期能源將繼續(xù)加大市場培育力度，加強(qiáng)市場調(diào)研，與各方共同促進(jìn)集運指數(shù)（歐線）期貨市場功能發(fā)揮，不斷提升期貨市場服務(wù)航運市場高質(zhì)量發(fā)展的能力。

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