全球熱門(mén):標(biāo)普料萬(wàn)科今明年調(diào)整后EBITDA利潤(rùn)率將在18%至19%區(qū)間

2023-04-06 15:40:04來(lái)源：觀點(diǎn)網(wǎng)  


(資料圖)

觀點(diǎn)網(wǎng)訊：4月6日，評(píng)級(jí)公司標(biāo)普全球表示，萬(wàn)科穩(wěn)定的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)利潤(rùn)率及其所采取的強(qiáng)化資產(chǎn)負(fù)債表的舉措，將有助于公司在2023年控制杠桿率(即債務(wù)對(duì)EBITDA比率)，預(yù)計(jì)2023至2024年萬(wàn)科的調(diào)整后EBITDA利潤(rùn)率將穩(wěn)定在18%至19%區(qū)間，2022年為18.6%。

標(biāo)普稱(chēng)，隨著公司在購(gòu)地時(shí)更加關(guān)注利潤(rùn)率，萬(wàn)科未來(lái)的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)毛利潤(rùn)率有望保持在20%左右。與2021年的21%相比，2022年該公司的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)毛利潤(rùn)率穩(wěn)定保持在20%；2020年的毛利潤(rùn)率則為29%。

2022年，萬(wàn)科的調(diào)整后EBITDA(息稅折舊攤銷(xiāo)前盈余)增長(zhǎng)5%，調(diào)整后債務(wù)規(guī)模增加11%，從而使杠桿率由2021年的2.8倍升至2.9倍，但仍低于觸發(fā)標(biāo)普下調(diào)評(píng)級(jí)的3倍的分界水平。

由于該公司2023年的目標(biāo)完工面積將從2022年的3600萬(wàn)平方米下降11%至3200萬(wàn)平米，標(biāo)普預(yù)計(jì)2023年其房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)收入或?qū)⑾陆?0%至14%。

標(biāo)普指出，2024年萬(wàn)科的收入將進(jìn)一步下降，原因是標(biāo)普預(yù)計(jì)該公司2023年的合約銷(xiāo)售總額將與2022年基本相當(dāng)，保持在4170億元(人民幣．下同)左右；而2021年其合約銷(xiāo)售總額為6280億元。

標(biāo)普稱(chēng)，2023年萬(wàn)科的債務(wù)規(guī)模有望下降，原因是標(biāo)普認(rèn)為萬(wàn)科只需要用較低的債務(wù)水平來(lái)維持縮減后的銷(xiāo)售規(guī)模。標(biāo)普并預(yù)計(jì)，萬(wàn)科在購(gòu)地方面將保持選擇性。2022年，該公司的權(quán)益土地出讓金支出由2021年的約1400億元降至約500億元。

標(biāo)普稱(chēng)，2022年公司債務(wù)規(guī)模的增加為暫時(shí)性現(xiàn)象。債務(wù)增加幫助公司在去年行業(yè)嚴(yán)重下行期間保持了流動(dòng)性緩沖。

標(biāo)普認(rèn)為，2023年萬(wàn)科將采取措施強(qiáng)化資產(chǎn)負(fù)債表，包括已經(jīng)公布的定向增發(fā)股票，預(yù)計(jì)增發(fā)凈籌資可能超過(guò)180億元，此舉有望使其杠桿率下降0.1倍。萬(wàn)科在業(yè)績(jī)簡(jiǎn)報(bào)中提及的其他措施還包括，以設(shè)立房地產(chǎn)信托投資基金(REITS)的方式潛在出售商業(yè)地產(chǎn)，以及繼續(xù)采用輕資產(chǎn)戰(zhàn)略運(yùn)營(yíng)長(zhǎng)租公寓業(yè)務(wù)。

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