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債市公告精選（8月25日）|合景泰富預期上半年歸母凈利潤最高虧損99億；惠譽下調碧桂園服務評級至BB+

2023-08-25 09:54:54來源：金融界  

【碧桂園：惠譽下調碧桂園服務評級至“BB+”，將其評級列入負面評級觀察名單】

惠譽將碧桂園服務控股有限公司簡稱“碧桂園服務”，06098.HK)的長期發行人違約評級(IDR)從“BBB-”下調至“BB+”，并將評級列入負面評級觀察名單(RWN)。

點評：據企業預警通顯示，碧桂園服務其母公司碧桂園控股有限公司目前續存11只債券余額約157.02億元，到期日最早的為9月2日，是私募債16碧地05，余額39.04億元；9月份到期的還包括21碧地04和20碧地03，余額分別為14.35億元和20億元。


(相關資料圖)

惠譽表示，地產銷售疲軟以及碧桂園的流動性壓力，可能會使碧桂園服務的增長受到限制。截至2022年底，來自碧桂園的項目，占碧桂園服務總建筑面積(GFA)的48%。由于碧桂園的銷售和項目交付將放緩，惠譽已將碧桂園服務在2023年和2024年的物業管理營收，增長預期分別從16%和15%下調至7%和4%。

惠譽認為碧桂園服務的品牌聲譽，可能會受到碧桂園信貸壓力的影響。現有客戶離開該公司的可能性較小，但新的第三方合同的獲取速度可能會放緩，從而抑制該公司的中期盈利能力。這是由于現有合同的價格調整有限以及持續的成本通脹壓力，新合同通常比現有合同具有更高的盈利能力。

另外，其母公司碧桂園2022年凈利潤虧損60.52億元，同比下降122.6%；2023年以來，碧桂園負債1.43萬億，上半年虧損500億。

【合景泰富：預期上半年歸母凈利潤虧損最多不超99億元】

8月24日，合景泰富集團控股有限公司發布公告。經初步評估，上半年合景泰富預期將錄得歸母凈利潤虧損不超過99億元，較2022年同期盈利4.35億元，下降2375.86%。

點評：截至目前，公司存續期債券規模36.15億元，存續期債券2只，都將于今年10月到期。中資美元債共 10 只，存續余額 38.464億美元，并全部違約。

在債務方面，截至2022年12月31日，合景泰富的銀行及其他貸款、優先票據及境內公司債券分別約為460.57億元、272.12億元及21.21億元，負債比率由2021年末79.2%增至161.8%。合景泰富的現金及銀行結余僅有103.4億元，相較2021年同期的294.5億元下滑65%，短期償債壓力極大。

之后5月14日，合景泰富又因未能兌付一筆2023年到期美元債構成違約。5月15日，旗下7只優先票據暫停交易，境外債壓力也開始凸顯。

在銷售方面根據公開消息，今年前7月份，合景泰富實現權益銷售金額152.06億元，較2022年同期201.1億元減少24.39%；實現全口徑銷售金額202.03億元，較2022年同期309.9億元減少34.81%。

此外，合景泰富發布的未經審核營運數據顯示，今年7月，該集團及其合營企業及聯營公司的預售額為11.3億元，同比減少76.3%；預售建筑面積約為6.5萬平方米，同比減少70.7%。

【陽光城：子公司于本月償還"20陽光城ABN001優先A"等兩只票據部分逾期利息】

8月24日，陜西省國際信托股份有限公司公告稱，本月，陽光城集團股份有限公司的子公司長風置業償還了部分“2020年度第一期資產支持票據”（“20陽光城ABN001優先A”、“20陽光城ABN001優先B”）基礎資產對應的信托貸款逾期利息。

點評：截至目前，陽光城存續期債券規模53.00億元，存續期債券10只，其中5只債券已違約，違約金額為35.63億元；美元債共9只，存續余額 22.441億美元，并全部違約。

截至2023年一季度末，公司負債合計達2743.94億元，資產負債率為91.83%。經營方面，2021年以來公司營收持續下滑，2021年、2022年公司營收同比降幅分別達48.25%、6.13%；合計歸母凈虧損超195億元。據公開資料顯示，目前陽光城關聯多條失信被執行、限制高消費信息，該公司歷史被執行金額超120億元。

另外，8月22日，一家中大型基金公司發布公告稱，為使本基金管理人旗下相關基金的估值公平、合理，根據《中國證監會關于證券投資基金估值業務的指導意見》的要求，經與托管人和會計師事務所協調一致，該公司決定自2023年8月21日起對公司旗下基金持有的ST陽光城進行估值調整，估值價格為0元。

【云南水投：原黨委書記、董事長王仕宗被查】

云南省水利水電投資有限公司原黨委書記、董事長、省屬國有企業專職外部董事王仕宗涉嫌嚴重違紀違法，目前正接受云南省紀委監委紀律審查和監察調查。

點評：截止最新，公司債券存量規模8.00億元，債券2只，分別將于今年9月和10月到期。

據2023年4月28日公開數據顯示，云南省水利水電投資有限公司2022年歸屬母公司凈利潤連續虧損，2022年度虧損1.27億元，2021年度虧損1.14億元。

2023年，7月27日，聯合資信評估股份有限公司對云南省水利水電投資有限公司的主體評級為AA+，評級展望為穩定。

在經營方面，公司持續虧損，未來收益待關注。2020－2022年，公司售水業務回款相對滯后，受財務費用侵蝕影響，利潤總額持續虧損。公司未來將依托賬面水利資產進行市場化運作，推進原水及農業供水收費，但收入實現時間存在較大不確定性，實際收益情況有待關注。

在債務規模方面，其規模持續增長且存在一定短期償債壓力。2020－2022年末，公司全部債務持續增長，年均復合增長8.71%。截至2023年3月底，公司全部債務412.36億元，考慮到公司水利項目未來存在較大資金需求，公司全部債務規模或將持續增長。同期末，公司短期債務50.75億元，公司存在一定短期償債壓力。

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責任編輯：hnmd003

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