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多只ETF產品半倉上市 次新基金凈值回撤相對較低

2020-03-24 09:24:28來源：證券日報  

面對全球股市的劇烈波動，多路資金紛紛開啟防御模式。

《證券日報》記者注意到，近期上市的多只權益ETF產品，在上市交易公告書中公布的最新持股倉位僅有30%，跟之前上市的權益ETF相比倉位較低。另外，今年成立的眾多次新權益基金在股市調整時凈值回撤幅度明顯較小，建倉速度明顯放緩。

多位新發基金的擬任基金經理在介紹基金運作策略時，均提到目前股市、債市面臨的不確定性，新基金在建倉時會把控制風險放在首位，追求超額收益已成為次要目標。

與此同時，全球股市大幅波動也引發投資者穩健理財的需求，多家基金公司都在近期布局“固收+”策略、絕對收益策略產品，為投資者提供暫時的資金“避風港”。

多只ETF產品半倉上市

3月23日，易方達中證香港證券投資主題ETF發布《上市交易公告書》。公告書顯示，該ETF產品將于3月26日在上交所正式上市，屆時投資者可在二級市場交易該ETF產品。公告還提到，截至3月19日，該ETF產品投資于股市的資產為4.02億元，占基金總資產的比例為40.3%。

《證券日報》記者注意到，按照此前ETF產品的建倉經驗，從3月20日到3月25日僅有4個交易日的時間，該ETF在短期內快速建倉的可能性不大。這意味著，易方達中證香港證券投資主題ETF在上市時的倉位大概在50%左右，在上市交易后，基金經理再逐步建倉，完成建倉后該ETF產品的倉位將接近100%。

易方達中證香港證券投資主題ETF的半倉上市絕非孤例。記者翻閱近期上市的ETF產品公告后發現，天弘中證電子ETF、國泰中證全指家用電器ETF、華夏中證新能源汽車ETF、國泰中證煤炭ETF、招商MSCI中國A股國際通ETF和國泰中證鋼鐵ETF，在上市之初的股票倉位分別為30.89%、42.76%、52.18%、32.18%、34.74%和31.96%。

《證券日報》記者還發現，今年2月份上市的平安中證新能源汽車ETF、民生加銀滬深300ETF，在成立時恰逢A股大舉反彈之時，因此建倉速度比較快，兩只ETF產品在上市前的倉位就已達到90%。另外，博時中證可持續發展100ETF、鵬華中證銀行ETF等產品上市前的倉位也超過85%。

次新基金凈值回撤相對較低

與ETF產品不同的是，次新權益基金在建倉期內不會對外公布持倉情況，其最新倉位會在建倉結束后的第一份季報中公布。不過，在股市短期大漲或大跌時，比較同類基金的凈值變化，便可判斷出次新基金倉位的大概水平，以此可以判斷次新基金的建倉速度。

債券基金即便是完成建倉，其持股倉位也相對有限，在股市波動時同類基金之間的凈值變化不大。《證券日報》記者挑選出今年以來成立的普通股票型基金、偏股混合型基金和靈活配置型基金，將這些基金的凈值表現與成立較早的同類基金相比后發現，在近期股市連續調整期間，次新權益基金的凈值回撤明顯較低，表明建倉進度較慢。

具體來看，今年新發權益基金中，業績比較基準為“滬深300指數收益率×60%+債券指數×40%”的基金共有16只，從3月6日到3月22日期間，上證指數大跌10.62%，16只基金的凈值平均下滑4.65%。與之相比，在此之前成立的同類基金同期凈值平均下滑8.91%。粗略計算后可以發現，這16只次新權益基金的倉位僅有正常運作基金的一半。

另外，業績比較基準為“滬深300指數收益率×70%+債券指數×30%”的次新基金共有11只，在3月6日至3月22日期間，凈值平均下滑5.42%。與之相比，在此之前成立的同類基金凈值平均下滑8.05%。

業績比較基準為“滬深300指數收益率×65%+債券指數×35%”的次新基金共有6只，在此期間，凈值平均下滑3.84%。與之相比，在此之前成立的同類基金凈值平均下滑10.34%。

“謹慎和控制風險”在近期被基金經理屢次提及，多家基金公司更是快速推出了眾多絕對收益策略基金產品。有基金經理表示，疫情對國內外市場的沖擊仍未褪去。目前來看，疫情對股市和債市的影響都比較大，在基金配置資產時，會把風險控制放在第一位，不奢求過高的超額收益，新基金的建倉節奏會視市場行情變化而定。(作者：王明山)

關鍵詞： 次新基金

責任編輯：hnmd003

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