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雅化集團拿下特斯拉超560億元大單，公司11位高管正計劃減持

2023-08-02 08:19:16來源：騰訊網(wǎng)  

雅化集團拿下特斯拉超560億元大單，公司11位高管正計劃減持

界面新聞記者 | 張藝


(資料圖)

界面新聞編輯 |

雅化集團（002497.SZ）與特斯拉的合作再鎖八年。

8月1日晚間，雅化集團公告，2020年下屬全資子公司雅安鋰業(yè)與美國特斯拉公司簽訂電池級氫氧化鋰供貨協(xié)議。雙方擬在原協(xié)議的基礎(chǔ)上進行延長，協(xié)議有效期為即日起至2030年12月31日。2023年至2030年交易數(shù)量合計約20.7萬噸-30.1萬噸。

界面新聞以現(xiàn)行價格計算，八年交易金額在560億元至810億元區(qū)間，平均每年或為雅化集團貢獻70億元至100億元左右的營收。

同時，20.7萬噸-30.1萬噸相當(dāng)于去年全國整體出口量的2倍至3倍，相當(dāng)于雅化集團去年全部鋰產(chǎn)品產(chǎn)量的7倍至10倍。

不過，雅化集團依然面臨著氫氧化鋰價格下滑，利潤變薄的風(fēng)險。且市值腰斬后，公司多達(dá)11位高管正計劃減持公司股份。

對特斯拉的依賴度上升

與上次協(xié)議不同之處在于，此次雙方約定的是交易數(shù)量區(qū)間，而上次約定的是交易金額區(qū)間。

上次協(xié)議中，約定從2021年起至2025年，特斯拉向雅安鋰業(yè)采購價值總計6.3億美元-8.8億美元的電池級氫氧化鋰產(chǎn)品。

本次協(xié)議中，雙方約定2023年至2030年交易數(shù)量合計約20.7萬噸-30.1萬噸，產(chǎn)品價格根據(jù)雙方協(xié)議約定確定。

兩次協(xié)議如此變化其原因與氫氧化鋰價格在近幾年的“過山車”走勢相關(guān)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2020年末雅安鋰業(yè)首次與特斯拉簽定協(xié)議之時，氫氧化鋰價格穩(wěn)定在5萬元/噸左右。隨后，氫氧化鋰價格出現(xiàn)連續(xù)兩年的飆漲，最高時達(dá)56萬元/噸，漲幅超十倍。2023年以來，氫氧化鋰價格又疲弱下滑，“腰斬”至25萬元/噸附近。

如此大起大落之下，再以金額來約定交易顯然不太適合了。

那么新延長的超過20萬噸的數(shù)量是什么概念呢？

界面新聞查詢發(fā)現(xiàn)，氫氧化鋰出口量在逐年走高。Wind數(shù)據(jù)來自海關(guān)總署的數(shù)據(jù)顯示，氫氧化鋰2021年、2022年和2023年上半年出口量分別為7.36萬噸、9.34萬噸和6.11萬噸。

雅化集團2022年鋰產(chǎn)品生產(chǎn)量2.84萬噸，銷量3.17萬噸，分別增長4.09%和8.68%。

八年20.7萬噸-30.1萬噸相當(dāng)于去年全國整體出口量的2倍至3倍，相當(dāng)于雅化集團去年全部鋰產(chǎn)品產(chǎn)量的7倍至10倍。

百川盈孚數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)電池級氫氧化鋰上周的均價水平已跌至27.14萬元/噸，環(huán)比跌幅3.20%。

若以此報價計算，此次約定的交易金額在560億元至810億元區(qū)間，平均至每年，或為雅化集團貢獻70億元至100億元左右的營收。

考慮到氫氧化鋰價格的波動幅度較大，這一預(yù)測數(shù)據(jù)與實際營收或有較大的差距。

可以說，特斯拉在雅化集團營收結(jié)構(gòu)中是愈發(fā)舉足輕重了。

雅化集團與特斯拉的合作始于2020年12月，2021年雙方發(fā)生的交易金額僅占雅化集團當(dāng)年營收52.41億元的0.5%，約0.26億元。

僅一年時間，到了2022年雙方交易往來已達(dá)24.43億元，營收比重已上升至17%。去年總營收為144.57億元。

2022年年報顯示，特斯拉待履行金額還有31.42億元。

雅化集團重大采購合同履行情況 來源：2022年年報

氫氧化鋰價格的飆漲及客戶特斯拉的加入，直接帶動了雅化集團的業(yè)績高增。

雅化集團2021年和2022年營收增幅分別約61%和176%；歸母凈利潤的增幅更是達(dá)到185.56%和370.76%。

此次與特斯拉供貨協(xié)議的繼簽將繼續(xù)支撐著雅化集團未來業(yè)績的上升。

公告表示，隨著協(xié)議的有效執(zhí)行，將對雅化集團2023年至2030年經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生積極影響。

氫氧化鋰價格左右利潤

鋰業(yè)務(wù)大肆擴張后，雅化集團已計劃全盤押注其中。

雅化集團為民爆業(yè)務(wù)出身，2013年通過參股進入了鋰產(chǎn)業(yè)，如今形成了鋰業(yè)務(wù)和民爆業(yè)務(wù)雙主業(yè)運行格局。

不過雙主業(yè)地位已經(jīng)顛倒了。2020年鋰產(chǎn)業(yè)營收占比還在20%左右，到了2022年這一業(yè)務(wù)營收占比已上升到77.72%。

在日前接受機構(gòu)調(diào)研時，雅化集團董辦主任兼證代鄭璐表示，7月，集團正式將民爆業(yè)務(wù)分拆，獨立組建“雅化民爆集團”。分拆后，集團將專注于鋰業(yè)務(wù)，搶抓新能源歷史性機遇。

目前雅化集團的客戶群主要包括國內(nèi)外正極材料企業(yè)、電池廠商和整車企業(yè)。包括如LGC、振華、貝特瑞、廈鎢等正極材料頭部企業(yè)，松下、LGES、SK ON 等日韓電池廠商，以及特斯拉、比亞迪等全球新能源汽車企業(yè)。

不過，雅化集團未來面臨著三大問題。

首先，產(chǎn)能是否能跟上。

雅化集團7月31日在投資者互動平臺表示，公司納米比亞鋰礦項目正在勘探階段，其他優(yōu)質(zhì)鋰礦項目公司也在跟進。

鄭璐表示，公司目前擁有鋰鹽綜合產(chǎn)能 7.3 萬噸。同時，公司對鋰產(chǎn)業(yè)進行擴能，目前已啟動雅安第三期共計年產(chǎn)10萬噸高等級鋰鹽生產(chǎn)線建設(shè)項目。三期建成后，公司鋰鹽綜合產(chǎn)能將超過17萬噸。

公告稱，隨著雅化集團未來鋰鹽產(chǎn)能的擴張，將有利于公司鋰鹽產(chǎn)品的充分釋放和順利銷售，進一步提高市場份額，成為行業(yè)中具有品質(zhì)和規(guī)模競爭力的鋰鹽供應(yīng)商。

其次，氫氧化鋰價格將如何演繹。

在銷量有保障之后，產(chǎn)品的價格直接決定了雅化集團的利潤表現(xiàn)。今年上半年業(yè)績表現(xiàn)已有體現(xiàn)。

今年以來，隨著氫氧化鋰價格的下行，雅化集團開始增收不增利。一季度在營收增長14.21%的前提下，歸母凈利潤反下滑超過40%，約5.93億元。

二季度表現(xiàn)更弱。雅化集團半年報業(yè)績預(yù)告顯示，公司上半年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為8.50億元至10.50億元，同比大降62.43%至53.59%。

業(yè)績下降的原因在于，受鋰行業(yè)供需變化，鋰鹽價格大幅下降，而鋰原料價格仍處于高位，鋰鹽產(chǎn)品的盈利空間被壓縮，導(dǎo)致雅化集團的經(jīng)營業(yè)績整體較去年同期下滑。

百川盈孚預(yù)計，短期間國內(nèi)氫氧化鋰價格將穩(wěn)中偏弱運行。當(dāng)然，中長期還要隨市場需求的變化而定。

因鋰價明顯的調(diào)整，機構(gòu)將雅化集團的盈利預(yù)測砍半了。國信證券研報預(yù)計公司2023年、2024年營業(yè)收入122.08億元和136.09億元，此前預(yù)測為189.35億元和214.63億元；同期歸母凈利潤預(yù)計為23.95億元和25.66億元，原預(yù)測為49.07億元和54.84億元。

第三，高管們的集體減持。

6月15日，雅化集團披露了實控人一致行動人及部分董事和高管的減持預(yù)告，多達(dá)11位董監(jiān)高提出了減持計劃。其中包括公司實際控制人的一致行動人、副董事長孟巖，董事、總裁高欣，四位副總裁梁元強、牟科向、張洪文、賓晶，董事、財務(wù)總監(jiān)楊慶，董秘、投資總監(jiān)翟雄鷹，行政總監(jiān)竇天明，鋰業(yè)運營總監(jiān)岳小奇，安全技術(shù)總監(jiān)林輝。減持原因為個人資金需求。

盡管11位董監(jiān)高減持?jǐn)?shù)量不多，計劃減持277.97萬股，占總股本比例0.24%，但高層抱團減持的行為一定程度上會對市場將形成心理層面的沖擊。

雅化集團董監(jiān)高減持計劃 來源：2023年6月15日公告

二級市場上，雅化集團股價已低迷多日，近期大盤有所活躍也未能帶動公司股價。自兩年前達(dá)到創(chuàng)新高的43.83元/股（前復(fù)權(quán)）后，公司股價震蕩下跌至最新的17.95元/股。市值也由超500億元到如今只剩207億元。

此次雅化集團與特斯拉的大單能否提振市場信心呢？還需觀察。

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