焦點消息！一周期市掃描|純堿、玻璃走勢“冰火兩重天”？地產、家裝需求正在釋放

2023-05-04 20:53:19來源：上海證券報·中國證券網

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上證報中國證券網訊回顧4月大宗商品市場，玻璃、純堿期貨走出“冰火兩重天”的超預期行情，引發投資者關注。據統計，玻璃期貨主力合約2309自低點大幅上漲超20%，純堿期貨主力合約2309則自高點累計下跌超15%。原本保持同步性的兩個品種緣何出現走勢背離？業內人士表示，需求改善疊加庫存創新低，是玻璃期價大幅走高的關鍵；投產壓力下堿廠持貨意愿下降，則導致純堿期價4月走勢偏弱。展望后市行情，純堿仍存多空博弈，玻璃則需關注終端需求改善。

純堿與玻璃是上下游關系，純堿中的重堿是玻璃行業的重要原料。4月，玻璃、純堿期貨走勢出現明顯分化。其中，玻璃期貨主力合約2309自3月17日低點至4月25日高點，累計漲幅達21.24%；純堿期貨主力合約2309自3月28日高點至4月28日低點，區間跌幅為15.26%。

據華融融達期貨統計，玻璃和純堿期貨主力合約走勢綜合相關性大多數時間保持在68—80%，部分時間二者走勢一致性甚至高達85%以上。不過，玻璃期貨除了受到上游純堿價格的影響外，還可能受季節、地域、下游房地產行業需求等因素擾動，走出相對“獨立”行情。

“4月玻璃市場從悲觀氛圍中快速向樂觀切換，是商品市場極具戲劇性的變化之一。”方正中期期貨分析師魏朝明認為，3月末，湖北玻璃生產企業庫存創歷史同期新低，成為玻璃現貨價格上漲的起點，價格漲勢從華中地區傳導到華東、華南、華北地區，并于4月份進一步帶動全國玻璃市場價格強勢上行。此外，房地產市場持續回暖，一季度竣工超預期等因素改變了市場對玻璃需求的預期。還有跡象顯示，累積了3年的家裝需求正在釋放，年內玻璃需求一定程度上呈現出共振效應。

關于純堿期貨，南華期貨分析師李嘉豪表示，進入4月后的純堿走勢偏弱，主要原因是在投產壓力下堿廠的持貨意愿下降。“近幾周，堿廠庫存均處于累庫趨勢，訂單天數下降明顯，因此堿廠現貨價格出現松動。下游基本剛需補庫，補庫的積極性依舊不高，輕堿則一直不溫不火。除此之外，進口到港和出口回落對價格也存在一定的利空。”

展望后市，消息面上，遠興能源阿拉善天然堿項目一期計劃于6月投料試車，后續市場將持續關注該項目的生產節點及達產時間。

“目前來看，遠興能源的新裝置或在6月逐步形成產量，并且在事實上成為現貨市場的一個新的生力軍。”申萬期貨能化高級分析師陸甲明稱，供給增加將成為后期市場空頭的主要砝碼，而光伏玻璃新增需求、浮法玻璃的原料備貨需求以及純堿出口又在多頭方面給予了支撐。“純堿市場的多空博弈才剛剛開始。”

“近期玻璃期貨主力合約跟隨現貨價格上行，但漲幅顯著小于現貨，且近幾日有調整跡象。”魏朝明認為，玻璃期貨的表現較為謹慎，顯示出期貨市場對當前旺盛的現貨需求的持續性仍有疑慮。因此，無論是現貨還是期貨想要進一步走出趨勢性上漲行情，終端需求良好是必要條件之一。（嚴曉菲）