全球頭條：年報披露前股價離奇大跌，割“韭菜”還是坐莊，王子新材怎么了？ | 看財報

2023-04-06 17:42:15來源：鈦媒體

近日，越來越多上市公司披露了2022年業績報告，有的同比增長，有的同比下滑。業績出現上下波動也正常，只是有些公司股價竟然在業績公布之前出現離奇大漲大跌，非常耐人尋味。

鈦媒體APP注意到，王子新材(002735.SZ)于4月5日晚間發布了2022年財報，然而股價卻在年報發布的前兩個交易日內出現了連續大跌，下跌幅度超12%。截至4月6日收盤，王子新材股價報收于21.9元，總市值為46.45億元。此次年報顯示，王子新材凈利潤同比減少，從業績的角度來看，此事無疑是利空，但問題是年報發布前，消息面尚沒有利空，股價竟然就提前大跌，著實讓人詫異。

游資提前跑路，還是碰到坐莊、殺豬盤？

【資料圖】

實際上，股價大跌，或許可以從王子新材的龍虎榜數據看出一些端倪。

深交所2023年4月3日交易公開信息顯示，王子新材因屬于當日跌幅偏離值達7%的證券而登上龍虎榜。王子新材當日報收21.83元，漲跌幅為-8.74%，偏離值達-9.88%，換手率5.19%，振幅9.99%，成交額1.58億元。龍虎榜數據顯示，4月3日共3個機構席位出現在龍虎榜單上，分別位列買二、賣一、賣四，合計凈賣出1374.71萬元，占龍虎榜凈賣額的70.57%，可見主力出貨概率很大。游資機構搶跑賣出，難道是王子新材年報消息提前泄露了？

在沒有明顯利空的情況下股票大跌，或許這背后是殺豬盤或者坐莊。畢竟，此前也有類似的案例頻繁發生在A股市場。

與此同時，王子新材也存在坐莊的可能。截至2023年3月31日的股東數據看，現在王子新材只有幾千名股東，這也為坐莊、割"韭菜"提供了便利。從王子新材的過往走勢來看，也具有典型的莊股特征，2020年，王子新材由14元左右起步，最高漲至45元，翻了三倍。2020年7月，王子新材出現明顯的底部放量，其后股價一路上漲，每天漲幅不大，換手率不高，由20元左右一路漲至30多元。到2020年8月，王子新材又連續陽線拉了一波，其后處于橫盤整理階段，成交量一直處于幾千萬，最高不超過1億。2021年2月1日，王子新材高位放量大跌，成交量放大到3億，可以說基本上大量籌碼已經完成出貨。然而，今年的股價走勢和操作手法也是和過往極為相似。2023年2月13日，王子新材高位放量讓大量籌碼順利出貨。對于這類疑似莊股的個股，大家尤其要警惕。

基本面羸弱，潛在風險猶存，市場信心不足

王子新材這次股價遭遇大跌，不管是機構提前出貨也好，主力坐莊也罷，或許市場對其信心不足也有公司基本面羸弱的原因。

根據2022年財報顯示，王子新材營業總收入17.51億元，同比上升0.9%，歸母凈利潤7037.44萬元，同比下降16.65%。按單季度數據看，第四季度營業總收入5.15億元，同比下降4.8%，第四季度歸母凈利潤1345.89萬元，同比下降62.65%。可見王子新材2022年再度陷入“增收不增利”困境。此前2021年，公司實現營收17.35億元，同比增長12.55%；歸母凈利潤8442.98萬元，同比下降2.64%；扣除非經常性損益的凈利潤7941.96萬元，同比下降1.24%。

事實上，近年來，王子新材銷售毛利率也在持續走低。據數據顯示，2018年-2022年，公司銷售毛利率分別為24.36%、21.18%、20.92%、20.66%和17.74%。對于以上情況，公司年報給出的解釋稱，業務主要是受國內經濟下行、消費需求萎靡等因素綜合影響。不過，翻閱年報可以發現，王子新材這兩年的期間費用非常高，光是管理費和營銷費兩項每年開銷都1億元左右，這部分開支吞噬了許多利潤。除此之外，公司報告期內客戶集中度較高，存在一定客戶集中風險。目前公司向前五大客戶的銷售總額分別占當期營業收入的比例均在50%以上。前五大客戶主要系富士康、海信、海爾、美的、華星集團等大型電子、家用電器制造企業。在國內外經濟下行壓力不斷加大、行業轉型升級阻力不斷增強的背景下，未來如公司主要客戶采購需求變化或其他原因導致其減少甚至取消對公司產品的采購或主要客戶經營情況發生不利變化，將對公司的經營業績造成不利影響。針對上述問題，鈦媒體APP已向王子新材發出致電，但截至發稿公司方面未進行回復。

主業困頓，跨界并購亦有隱患

至于公司業績乏力，王子新材也在做著多方努力。

公開資料顯示，深圳王子新材料股份有限公司成立于1997年，靠從事塑料包裝材料、泡沫包裝材料起家。不過，在2014年上市后，公司業績開始下滑，2013年至2015年，公司連續三年凈利潤下降。如何挽救其下滑的經營業績？王子新材的辦法是在積極拓展現有塑料包裝主業的同時，通過跨行并購重組的方式培育新的利潤增長點。

2016年王子新材曾籌劃作價50億元，以發行股份及支付現金的方式收購北京飛流九天科技有限公司100%股權切入到移動互聯網領域，推動傳統業務與新興業務多元化發展戰略。但在次年四月份，王子新材宣布此次重組終止。

2017年2月，公司再次籌劃重大資產重組，這次收購對象從游戲公司變為新三板醫藥公司康澤藥業。但由于康澤藥業未切實配合公司開展盡職調查工作，重組的項目進度一再延遲，因此公司決定終止重組計劃。

可見兩次跨行業的重大資產重組，但最終都以失敗告終。不過，對于跨界失敗的王子新材，依舊奮斗之心不死。2018年，王子新材以1.17億元現金收購了富易達51%的股權，富易達主要從事泡沫包材和紙質包材的產銷業務，主營業務收入為泡沫包裝物及紙質包裝物的生產銷售，其他業務收入包括銷售原材料、出租固定資產以及銷售廢舊物資收入等。

2019年，王子新材完成對東莞群贊85%股權的收購，業務擴展至鋰電池新能源及3C消費性產業；2020年12月，公司通過收購中電華瑞51%股權進入軍工電子領域，并于2022年9月完成中電華瑞剩余49%股權收購。

至此，王子新材在包裝、軍工科技以及消費電子三大產業的共同推動下，盈利能力確實也得到提升。2018年至2020年，王子新材分別實現凈利潤4976.12萬元、5505.56萬元、8672.2萬元，同比增長28.77%、10.64%、57.52%。誠然，跨界收購可能會給上市公司帶來的紅利，但是存在的問題仍然需要小心。

此前王子新材全資子公司中電華瑞擬通過股權轉讓與增資的方式收購成都高斯智慧電子科技有限公司（以下簡稱“成都高斯”）51%股權。

公告顯示，成都高斯成立于2019年，盈利能力并不強。2021年和2022年上半年，成都高斯分別實現營業收入273.13萬元、189.63萬元，凈利潤58.31萬元、1.77萬元。

鈦媒體APP注意到，盡管成都高斯的規模很小，但王子新材依舊給予其較高的估值。本次交易中，成都高斯100%股權的評估價值為3062.41萬元，較其賬面凈資產42.39萬元增值率超過7124%。

高溢價收購伴隨著業績承諾。交易各方約定，成都高斯自2022年10月1日起，三個完整年度的營業額需分別達到1200萬元、2100萬元、2700萬元，同時凈利潤也需分別達到400萬元、700萬元、900萬元，營業額和凈利潤合計分別為6000萬元、2000萬元。可是，以目前成都高斯的營業收入能行？

根據此前王子新材披露的數據，2022年前五月，中電華瑞實現營業收入376.79萬元，凈利潤為-583.2萬元。目前，中電華瑞還存在著2022年和2023年累計實現的凈利潤不低于6500萬元的業績承諾。

可見，上市公司在實施收購中，不僅要為收購標的虧損買單，而且標的公司也存在業績承諾實現不了的可能。如果出現這樣的情況，將導致上市公司商譽減值，進而影響到上市公司的業績和凈利潤。（本文首發鈦媒體App，作者｜翟智超）

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