首頁 > 基金 > 正文

券商新一輪降薪：?中信降薪，申萬員工討薪，國盛、光大開啟末位淘汰-當前觀點

2023-06-07 19:32:06來源：觀察者網  

曾經是金飯碗的券商，又要降薪了！

近日有媒體爆料，稱某中字頭券商開啟了降薪，直指業內龍頭中信證券。


【資料圖】

據觀察者網了解，此消息屬實。本月中信證券對總部投行業務MD（董事總經理）以下職級員工的固定薪酬進行了下調，部分員工下調幅度為6000元至1萬元不等。

金融降薪潮從去年便開始執行，包括中金公司，華泰證券，招商證券等頭部券商均削減了員工的獎金，但中信證券此次削減的是投行員工的月度工資，還是引發了市場的關注。

除了投行部員工外，部分券商也開始對其他部門開啟了優化模式。

國盛證券近期一份關于研究團隊人員配置方案引發市場熱議。

國盛證券文件截圖

根據方案，各研究團隊將嚴格按照派點占比水平定崗，若團隊人數占比高于派點占比水平，則停止增加人員配置。一年后仍高于派點占比水平，則淘汰人員至派點占比水平。

而光大證券研究所據悉將對派點低于1%的分析師進行內部答辯，不合格者將被淘汰。

對于券商分析師而言，以往派點只決定分析師的獎金多寡，而未來要是派點考核不達標的話，分析師所面臨的可能就是被淘汰。

在業內人士看來，券商薪酬的下滑有多方面因素造成。一方面有市場環境影響，行業業績下滑；另一方面監管層持續呼吁要科學設計薪酬體系，建立長期與短期兼顧的激勵機制。然而本次從投行員工到分析師均收到波及，券商本次的降薪和優化力度依然超出了業內的預期。

中信證券降薪，券商投行成為降薪重災區

就在今年，多家券商投行部門已經開啟了降薪模式，不少券商投行MD（董事總經理）和ED（執行總經理）薪酬降了三到四成，員工獎金也出現了大幅縮水的情況。

以券商另外兩大巨頭中金公司與華泰證券為例，他們目前已經發放了2022年年終獎，普遍反映明顯減少。

中金公司內部降薪方差顯著。年終獎與5月固薪同時發放，據說有員工因為發得太少，并不知道這里面包括年終獎，吐槽“還沒有上一年年終獎繳的稅多”。

華泰證券也于五月底發放年終獎，投行部門下降明顯，中后臺同樣降幅顯著。知情人士稱，技術部門部分人員年終獎僅為兩到三個月，風控部門有人年終獎下降約30%至50%?！耙惨磦€人和部門績效，業績好的也有保持原來薪酬水平的?！?/p>

除了頭部券商，其他券商也都減少了獎金的發放，并引起了部分員工的不滿。

觀網財經曾經報道過自營巨虧的中泰證券（中泰證券自營虧損3.5億，部門負責人“連坐”集體下課）也減少了獎金發放。

中泰證券曾傳出過“取消投行條線千余人年終獎”等消息。中泰證券內部人士爆料稱，今年中泰證券各個業務條線年終獎均較往年有所下降，而整個投行都沒有年終獎。對于未發年終獎的原因，該人士表示，主要系公司近年來投行人員快速擴張，去年內部核算投行業務虧損。對此，中泰證券很快回應稱：“對于投行業務不發年終獎的消息，媒體采訪得到的回應是傳言有誤，公司并未取消投行全員年終獎，不同員工獎金情況有所不同，只是調整優化了獎金發放方式?！?/p>

除此之外，申萬宏源投行部的一名員工因為獎金問題寫了討薪郵件轉發全公司員工。

申萬宏源討薪郵件截圖

根據2022年年報測算，業績和人均薪酬都超過中金公司穩坐頭把交椅的中信證券，人均薪酬是83.64萬元，較上年下降11.68%；但高管薪酬實際稅前報酬較2021年僅下降了5.63%，公司執委會成員鄔迎光、楊冰，高級管理層成員孫毅等多名高管2022年實際總收入都超過900萬元。

而全部23家上市券商人均薪酬約52.91萬元，相比上年減薪近11萬元。其中，頭部券商降幅更加明顯，中信證券、中金公司、中信建投等8家頭部證券公司2022年相比上年人均薪酬降幅為23%，高管薪酬降幅為35%，上市券商董高監的千萬年薪絕跡。

不過此前券商降薪潮主要集中于高管，對于基層員工影響較小，本次中信證券對于基層員工集體降薪，正式宣告了業內全員降薪的信號。

國盛光大開啟末位淘汰，分析師迎來大洗牌

相比投行員工，券商研究所作為證券公司的成本部門，過去并沒有太多的業績壓力。

如果說券商投行部門員工績效高度取決于項目及創收能力，那么決定券商分析師收入的則是其派點水平。

券商研究所主要服務對象為其他金融機構，主要為公募基金。根據業內通行模式，券商研究所提供研究信息，而基金公司則對應的在券商開設分倉席位。每個季度，公募基金均會根據券商研究服務質量的高低，給券商的研究團隊打分——這就是所謂的“打派點”。派點高低直接影響到研究所、分析師的收入，也是衡量分析師工作價值的重要指標。

但以往派點只決定分析師的獎金多寡，而未來要是派點考核不達標的話，分析師所面臨的可能就是被淘汰。

根據國盛證券的方案顯示，其要求各研究團隊需要根據派點水平來決定崗位名額，如果團隊人數超過了派點占比，那么將停止增加人員配置，一年后仍然高于派點水平則需要對團隊人員進行優化。

光大證券的方案也較為類似，光大證券研究所將對連續兩個季度派點低于1%的分析師進行內部答辯，如果兩次不通過將面臨淘汰。

有券商分析師表示，光大證券這份考核方案雖然沒有非常苛刻，但業界對分析師的考核整體確實在變嚴格。

需要指出的是，國盛證券、光大證券的賣方研究業務在業內都具有一定的市場影響力，光大證券是行業內的老牌研究所，國盛證券則是近年來快速崛起的賣方新秀。據Choice數據統計，兩家券商的分倉傭金收入在2020年、2021年、2022年總體都能排進行業前20。

而觀察兩家公司的業績和分倉傭金情況，確實是一片慘淡。

2022年財報顯示，光大證券營收下滑逾3成，凈利下滑8.47%，但扣非凈利下滑幅度高達27.65%。

光大證券年報截圖

同樣，國盛證券2022年總收入下滑24%，經紀業務下滑21%，證券自營業務下滑逾60%，投行業務下滑39%。

國盛證券年報截圖

從派點來看，光大證券和國盛證券分倉比例和頭部券商0.8%的分倉比例相差不大，但無論光大還是國盛2022年分倉傭金都大幅下滑30%左右，光大的分倉傭金下降至4.27億，國盛下降至3.66億，在排名前20的分倉傭金券商中下降比例最大。

除了業績下滑外，券商派點模式或將面臨變革。

最近業內有不少消息稱，機構交易傭金費率將出現較大幅度的下降，比如公募基金的交易傭金費率有可能從現行的萬八左右降到萬四左右。

根據證券業協會的數據顯示，今年3月，我國證券分析師已經超過了4000名。然而2022年分倉傭金為187.05億元，較2021年220億元減少了15%。

券商分倉傭金情況（中國基金報）

有業內人士對觀察者網表示，盡管降機構傭金已經喊了多年，但是始終是“狼來了”的狀態，如果這次真的研究傭金蛋糕尺寸變小，那么本來僧多粥少的局面將進一步惡化，分析師被淘汰勢在必行。

券商薪酬降幅不小，未來或有進一步降薪空間

去年5月，中國證券業協會發布了《證券公司建立穩健薪酬制度指引》，自發布之日起施行。此舉旨在指導證券公司建立穩健的薪酬制度，健全薪酬激勵約束機制，促進證券公司穩健經營和可持續發展，更好承擔社會責任。

今年2月23日，中央紀委國家監委網站刊發了一篇題為《堅決打贏反腐敗斗爭攻堅戰持久戰》的文章，文章指出，破除“金融精英論”“唯金錢論”“西方看齊論”等錯誤思想，整治過分追求生活“精致化”、品味“高端化”的享樂主義和奢靡之風，不斷加固金融和央企領域落實中央八項規定精神的堤壩。

根據南都大數據研究院的一份總結顯示，2022年頭部券商的人均薪酬大部分出現了下降。

在高管帶頭降薪的大背景下，各家券商人均薪酬也出現一定程度下滑。具體到員工人均薪酬，可以根據員工年平均薪酬=（支付給員工薪酬+期末應付職工薪酬-期初應付職工薪酬）/[（期初員工人數+期末員工人數）/2]的公式計算。

在上市券商中，員工薪酬降幅最大的券商當屬招商證券，其2022年員工人均薪酬為47.27萬元，較2021年的77.97萬元下滑39.37%。這也意味著，僅一年，招商證券的員工人均薪酬減少超30萬元。

除此之外，員工薪酬降幅超三成的還有信達證券和海通證券。其中，海通證券2022年員工人均薪酬為49.98萬元，較2021年的78.45萬元下滑36.30%，員工薪酬一年減少28.47萬元。

本次中信證券為首的降薪潮或許只是券商降薪潮的上半場。

據悉，券商文化建設評分標準即將發布，其中明確三項指標，薪酬激勵不當成最大扣分項。其中，薪酬激勵過于激進，未能體現建立長期激勵機制和穩健薪酬制度要求的，最高扣1分。

此外，今年4月1日監管層施行《證券基金經營機構董事、監事、高級管理人員及從業人員監督管理辦法》，其中也有對券商高管薪酬進行規定。

規定指出，證券基金經營機構應當建立長效合理的薪酬管理制度，充分反映合規管理和風險管理要求，避免短期、過度激勵等不當激勵行為。證券基金經營機構應當對董事長、高級管理人員、主要業務部門負責人、分支機構負責人和核心業務人員建立薪酬遞延支付機制，在勞動合同、內部制度中合理確定薪酬遞延支付標準、年限和比例等。

關鍵詞：

責任編輯：hnmd003

相關閱讀

推薦閱讀