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天天頭條：地方財(cái)政預(yù)算，透露的信息？

2023-02-22 15:54:25來(lái)源：券商研報(bào)精選  


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報(bào)告要點(diǎn)

2月以來(lái)，多地公布2022年財(cái)政執(zhí)行報(bào)告和2023年財(cái)政預(yù)算報(bào)告，2022地方財(cái)政發(fā)力有何特征，當(dāng)前地方財(cái)政預(yù)算收支預(yù)期如何？本文系統(tǒng)梳理，可供參考。

一問(wèn)：2022年地方財(cái)政特征？能源漲價(jià)拉動(dòng)中西部財(cái)政，土地財(cái)政拖累東北債務(wù)壓力攀升

2022年地方財(cái)政收入承壓，中西部一般財(cái)政收入表現(xiàn)較好，主因能源價(jià)格上漲帶動(dòng)；東北受土地財(cái)政拖累，地方政府性基金收入下滑近六成。2022年地方一般財(cái)政收入同比下降2.1%，中西部一般財(cái)政收入同比分別增長(zhǎng)3%、2.5%，主因能源價(jià)格上漲拉動(dòng)；土地出讓收入下滑嚴(yán)重拖累地方政府性基金收入，2022年地方本級(jí)政府性基金收入同比下降21.6%，東北地區(qū)同比下降58%。地方財(cái)政自給率普遍下降，轉(zhuǎn)移支付、地方債等對(duì)地方財(cái)政支出形成支撐，2022年地方廣義財(cái)政支出同比增長(zhǎng)2.8%；中西部廣義財(cái)政支出力度相對(duì)較高，同比分別增長(zhǎng)6.1%、5.4%。

地方債支持地方財(cái)政發(fā)力的同時(shí)，也導(dǎo)致其債務(wù)壓力快速攀升，東北、西部地區(qū)付息壓力抬升明顯。2022年地方廣義財(cái)政收支缺口達(dá)14.8萬(wàn)億元，地方債補(bǔ)充約4.8萬(wàn)億元；但同時(shí)，地方債加碼也導(dǎo)致地方政府債務(wù)率抬升至120%，黑龍江、新疆、天津等財(cái)政實(shí)力較弱地區(qū)債務(wù)率大幅攀升；債務(wù)率快速增長(zhǎng)亦推升地方付息壓力，東北、西部地區(qū)尤為明顯，2022年其專(zhuān)項(xiàng)債付息金額占其政府性基金收入比重抬升至33.7%、17.7%。

二問(wèn)：當(dāng)前地方財(cái)政預(yù)算的變化？東北中部一般財(cái)政預(yù)期改善，政府性基金仍需專(zhuān)項(xiàng)債補(bǔ)充

地方財(cái)政預(yù)算收入明顯修復(fù)，但預(yù)算支出增速相對(duì)較低，或緣于基數(shù)效應(yīng)與轉(zhuǎn)移支付、地方債額度分批下達(dá)等。地方年初預(yù)算報(bào)告顯示，地方一般財(cái)政收入預(yù)期普遍改善，東北、中部地區(qū)一般財(cái)政預(yù)算收入上調(diào)幅度較大，分別較2022年預(yù)算執(zhí)行情況增長(zhǎng)9.5%、6.9%；三分之二省市上調(diào)2023年政府性基金預(yù)算收入，東北、東部地區(qū)地方政府性基金收入預(yù)期明顯提升，分別較2022年預(yù)算執(zhí)行情況增長(zhǎng)51.3%、12.2%；各地一般財(cái)政與政府性基金預(yù)算支出增速普遍低于收入增速，或與2022年支出基數(shù)較大以及當(dāng)前時(shí)點(diǎn)全年轉(zhuǎn)移支付、一般債額度未完全下達(dá)有關(guān)。

與2022年相比，2023年地方債提前批額度下達(dá)更早、額度更高，東部地區(qū)新增額度占比進(jìn)一步抬升。2023年新增一般債與專(zhuān)項(xiàng)債提前批額度分別為4320億元、2.19萬(wàn)億元，占2022年新增地方債額度的比例近60%，達(dá)可提前下達(dá)債務(wù)額度上限。專(zhuān)項(xiàng)債提前批額度分配進(jìn)一步分化，東部地區(qū)額度占比抬升至53%；廣東、山東、浙江等經(jīng)濟(jì)大省專(zhuān)項(xiàng)債提前批額度占比較2022年明顯提升，或緣于專(zhuān)項(xiàng)債項(xiàng)目?jī)?chǔ)備充分、債務(wù)壓力相對(duì)較低等。

三問(wèn)：2023年地方財(cái)政重點(diǎn)支持領(lǐng)域？中西部農(nóng)業(yè)民生支持較多，東部更側(cè)重內(nèi)需、產(chǎn)業(yè)發(fā)展

與各地“兩會(huì)”重點(diǎn)任務(wù)相匹配，保民生、擴(kuò)內(nèi)需、促產(chǎn)業(yè)發(fā)展等是地方財(cái)政重點(diǎn)支持方向。從地方一般財(cái)政支出來(lái)看，中西部重點(diǎn)支持農(nóng)業(yè)與產(chǎn)業(yè)發(fā)展，東部加大擴(kuò)內(nèi)需、促消費(fèi)等財(cái)政支持。部分中西部地區(qū)2023年一般財(cái)政預(yù)算支出對(duì)農(nóng)林水、科學(xué)技術(shù)支持力度較高，可比口徑下，平均支出增速達(dá)105%、40%；東部地區(qū)中，上海、廣東等多地安排專(zhuān)項(xiàng)資金，通過(guò)消費(fèi)樞紐建設(shè)、大宗消費(fèi)補(bǔ)貼、消費(fèi)券抵扣等，支持內(nèi)貿(mào)發(fā)展、加快消費(fèi)修復(fù)。

年初地方專(zhuān)項(xiàng)債對(duì)基建類(lèi)項(xiàng)目支持力度提升，但各地側(cè)重不同，中西部對(duì)農(nóng)林水利、民生等項(xiàng)目支持力度相對(duì)較大，東部更多支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展配套設(shè)施。2023年1-2月，地方新增專(zhuān)項(xiàng)債投向基建類(lèi)項(xiàng)目占比達(dá)74%、較2022年全年提升近6個(gè)百分點(diǎn)；各地專(zhuān)項(xiàng)債投向側(cè)重不同，中西部更注重農(nóng)業(yè)與民生發(fā)展，中部約14%專(zhuān)項(xiàng)債投向民生領(lǐng)域，西部約9%專(zhuān)項(xiàng)債投向農(nóng)林水利，東部地區(qū)對(duì)產(chǎn)業(yè)配套建設(shè)支持力度較大、超37%專(zhuān)項(xiàng)債投向市政產(chǎn)業(yè)園。

風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情反復(fù)，數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)存在誤差或遺漏。

報(bào)告正文

一問(wèn)：2022年地方財(cái)政特征？

2022年地方廣義財(cái)政收入承壓，中西部地區(qū)一般財(cái)政收入表現(xiàn)較好，主因能源價(jià)格上漲帶動(dòng)；土地財(cái)政拖累地方政府性基金收入大幅下滑，東北地區(qū)下滑近六成。2022年地方廣義財(cái)政收入約18.3萬(wàn)億元、同比下降近11%；其中，地方一般財(cái)政收入為約10.9萬(wàn)億元、同比下降2.1%，剔除留抵退稅因素后同比增長(zhǎng)7.5%；中西部地區(qū)一般財(cái)政收入表現(xiàn)亮眼，同比分別增長(zhǎng)3%、2.5%，主因能源價(jià)格上漲拉動(dòng)相關(guān)財(cái)稅收入。土地出讓收入下滑嚴(yán)重拖累地方政府性基金收入，2022年地方本級(jí)政府性基金收入僅7.4萬(wàn)億元、同比下降近11%；其中，東北地區(qū)本級(jí)政府性基金收入同比下降近58%。

地方財(cái)政自給率普遍下降，轉(zhuǎn)移支付等對(duì)地方財(cái)政支出形成支撐。2022年，除陜西、山西等4個(gè)省能源大省外，其余省市財(cái)政自給率均有下降，上海、吉林在疫情影響下財(cái)政自給率下滑近10個(gè)百分點(diǎn)。轉(zhuǎn)移支付、結(jié)轉(zhuǎn)結(jié)余、地方債等支持下，2022年地方廣義財(cái)政支出近33萬(wàn)億元、同比增長(zhǎng)2.8%；其中，中、西部地區(qū)廣義財(cái)政支出增速相對(duì)較高、分別達(dá)6.1%與5.4%；東部、東北地區(qū)財(cái)政支出增速較低主要受政府性基金支出拖累。

地方債支持地方財(cái)政發(fā)力的同時(shí)，也導(dǎo)致其債務(wù)壓力快速攀升，部分弱資質(zhì)地區(qū)付息壓力加劇。2022年地方廣義財(cái)政收支缺口達(dá)14.8萬(wàn)億元；其中，地方債補(bǔ)充了約4.8萬(wàn)億元缺口，是地方財(cái)政支出的重要資金來(lái)源。但同時(shí)地方債加碼也使得地方政府債務(wù)率抬升至120%，主要體現(xiàn)在黑龍江、新疆、天津、貴州等財(cái)政實(shí)力較弱的省市債務(wù)率大幅攀升。債務(wù)率快速增長(zhǎng)亦推升地方債務(wù)付息壓力，2022年?yáng)|北、西部地區(qū)債務(wù)付息壓力加劇，專(zhuān)項(xiàng)債付息占其政府性基金收入平均比重抬升至33.7%、17.7%；分省市來(lái)看，黑龍江、天津等地專(zhuān)項(xiàng)債付息壓力最為突出。

二問(wèn)：當(dāng)前地方財(cái)政預(yù)算安排的變化？

地方一般財(cái)政預(yù)算收入明顯上調(diào)，但預(yù)算支出增速相對(duì)較低，或緣于基數(shù)效應(yīng)與轉(zhuǎn)移支付等分批下達(dá)。地方年初預(yù)算報(bào)告顯示，一般財(cái)政收入預(yù)期普遍修復(fù)，東北、中部地區(qū)一般財(cái)政預(yù)算收入上調(diào)幅度較大，分別較2022年預(yù)算執(zhí)行情況增長(zhǎng)9.5%、6.9%，海南、吉林一般財(cái)政預(yù)算收入增速均超10%。各地一般財(cái)政預(yù)算支出增速普遍低于預(yù)算收入增速，或與2022年支出基數(shù)較大以及當(dāng)前時(shí)點(diǎn)全年轉(zhuǎn)移支付、一般債額度未完全下達(dá)有關(guān)。

地方政府性基金收入預(yù)期改善，三分之二省市上調(diào)2023年政府性基金收入預(yù)算；但預(yù)算支出回落，或主因?qū)ｍ?xiàng)債額度分批下達(dá)等。低基數(shù)效應(yīng)影響下，東北、東部地區(qū)地方政府性基金收入預(yù)期改善，分別較2022年預(yù)算執(zhí)行情況增長(zhǎng)51.3%、12.2%；其中，天津、遼寧2022年受土地財(cái)政拖累較大的地區(qū)預(yù)期改善明顯，政府性基金預(yù)算收入同比增長(zhǎng)超100%；10省市下調(diào)政府性基金預(yù)算收入，但降幅較2022年均有收窄。地方政府性基金支出預(yù)算下滑，或主要緣于全年專(zhuān)項(xiàng)債額度尚未下達(dá)完畢。

與2022年相比，2023年地方債提前批額度下達(dá)更早、額度更高，東部地區(qū)新增額度占比進(jìn)一步抬升。各地財(cái)政預(yù)算報(bào)告顯示，2023年新增一般債與專(zhuān)項(xiàng)債提前批額度分別為4320億元、2.19萬(wàn)億元，占2022年新增地方債額度的比例近60%，達(dá)可提前下達(dá)債務(wù)額度的上限。專(zhuān)項(xiàng)債提前批額度分配進(jìn)一步分化，東部地區(qū)額度占比抬升至53%；廣東、山東、浙江等經(jīng)濟(jì)大省專(zhuān)項(xiàng)債提前批額度占比較2022年明顯提升，或緣于專(zhuān)項(xiàng)債項(xiàng)目?jī)?chǔ)備充分、債務(wù)壓力相對(duì)較低等。

三問(wèn)：2023年，地方財(cái)政重點(diǎn)支持領(lǐng)域？

與各地“兩會(huì)”重點(diǎn)任務(wù)相匹配，多地2023年財(cái)政預(yù)算報(bào)告顯示，擴(kuò)內(nèi)需、保民生、促產(chǎn)業(yè)發(fā)展等是重點(diǎn)支持方向。2023年地方財(cái)政重點(diǎn)方向普遍聚焦民生保障、科技教育、鄉(xiāng)村振興等公共服務(wù)；此外，地方兩會(huì)提出的重點(diǎn)任務(wù)也在地方財(cái)政政策中有所體現(xiàn)，多地提出加大財(cái)政對(duì)擴(kuò)內(nèi)需、現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)、綠色低碳轉(zhuǎn)型等領(lǐng)域支持力度。

從地方一般財(cái)政支出來(lái)看，中西地區(qū)重點(diǎn)支持農(nóng)業(yè)與產(chǎn)業(yè)等發(fā)展，東部地區(qū)對(duì)擴(kuò)內(nèi)需、促消費(fèi)等加大財(cái)政支持。2023年部分中西部地區(qū)一般財(cái)政支出預(yù)算顯示其農(nóng)林水、科學(xué)技術(shù)等支出力度較高，可比口徑下，平均支出增速分別達(dá)105%、40%，或指向中西部地區(qū)對(duì)農(nóng)業(yè)與產(chǎn)業(yè)發(fā)展支持加碼；而東部地區(qū)中，上海、廣東、江蘇等地安排專(zhuān)項(xiàng)財(cái)政資金，通過(guò)消費(fèi)樞紐建設(shè)、大宗消費(fèi)補(bǔ)貼、消費(fèi)券抵扣等方式，支持內(nèi)貿(mào)發(fā)展、加快消費(fèi)修復(fù)。

地方專(zhuān)項(xiàng)債對(duì)基建類(lèi)項(xiàng)目支持進(jìn)一步提升，但各地側(cè)重不同；東部地區(qū)更多投向市政產(chǎn)業(yè)園，中西部地區(qū)農(nóng)林水利、民生等支持力度相對(duì)較大。2023年1-2月，地方新增專(zhuān)項(xiàng)債基建類(lèi)投向高達(dá)74%、較2022年全年提升近6個(gè)百分點(diǎn)；整體來(lái)看，市政產(chǎn)業(yè)園與交通類(lèi)基礎(chǔ)設(shè)施類(lèi)項(xiàng)目為專(zhuān)項(xiàng)債重點(diǎn)支持領(lǐng)域，專(zhuān)項(xiàng)債資金占比分別35%、15%；分地區(qū)來(lái)看，東部地區(qū)對(duì)產(chǎn)業(yè)配套建設(shè)支持力度較大、超37%專(zhuān)項(xiàng)債投向市政產(chǎn)業(yè)園，中西部地區(qū)更注重農(nóng)業(yè)與民生發(fā)展，中部地區(qū)約14%專(zhuān)項(xiàng)債投向民生類(lèi)項(xiàng)目，西部地區(qū)約9%的專(zhuān)項(xiàng)債投向農(nóng)林水利。

經(jīng)過(guò)研究，我們發(fā)現(xiàn)：

（1） 2022年地方廣義財(cái)政收入承壓，中西部一般財(cái)政收入表現(xiàn)較好，主因能源價(jià)格上漲帶動(dòng)；東北受土地財(cái)政拖累，地方政府性基金收入下滑近六成。地方債支持地方財(cái)政發(fā)力的同時(shí)，也導(dǎo)致其債務(wù)壓力快速攀升，東北、西部地區(qū)付息壓力抬升明顯。

（2） 地方財(cái)政預(yù)算收入明顯修復(fù)，東北、中部地區(qū)一般財(cái)政預(yù)算收入上調(diào)幅度較大，東北、東部地區(qū)地方政府性基金預(yù)算收入增長(zhǎng)明顯。與2022年相比，2023年地方債提前批額度下達(dá)更早、額度更高，東部地區(qū)新增額度占比進(jìn)一步抬升。

（3） 與各地“兩會(huì)”重點(diǎn)任務(wù)匹配，保民生、擴(kuò)內(nèi)需、促產(chǎn)業(yè)發(fā)展等是地方財(cái)政重點(diǎn)支持方向；從一般財(cái)政支出來(lái)看，中西地區(qū)重點(diǎn)支持農(nóng)業(yè)與產(chǎn)業(yè)發(fā)展，東部地區(qū)對(duì)擴(kuò)內(nèi)需、促消費(fèi)等加大財(cái)政支持。地方專(zhuān)項(xiàng)債對(duì)基建類(lèi)項(xiàng)目支持進(jìn)一步提升，但各地側(cè)重不同，中西部地區(qū)農(nóng)林水利、民生等支持力度相對(duì)較大，東部地區(qū)更多支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展配套設(shè)施。

四、風(fēng)險(xiǎn)提示：

1、疫情反復(fù)。疫情演繹仍存在不確定性，仍需緊密跟蹤各地疫情演變及對(duì)疫情防控和經(jīng)濟(jì)的潛在擾動(dòng)。

2、數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)誤差或遺漏。一些數(shù)據(jù)指標(biāo)，可能存在統(tǒng)計(jì)或者處理方法上的誤差和偏誤；部分?jǐn)?shù)據(jù)結(jié)果也可能受到樣本范圍、統(tǒng)計(jì)口徑等影響。

關(guān)鍵詞： 地方財(cái)政

責(zé)任編輯：hnmd003

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