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硅谷銀行“引爆”美國科創(chuàng)危機(jī) | 鈦媒體創(chuàng)投家

2023-03-12 09:36:48來源：鈦媒體  

圖片來源：視覺中國

“有沒有硅谷銀行維權(quán)群？”

當(dāng)?shù)貢r間3月10日，美國硅谷銀行（以下稱SVB）突然倒閉，理由是該行流動性不足以及資不抵債。加州金融保護(hù)與創(chuàng)新部（DFPI）指定美國聯(lián)邦存款保險公司 （FDIC）作為硅谷銀行的接管方。


【資料圖】

人們重新回憶起15年前被財貸危機(jī)支配的恐懼，恐慌情緒瞬間席卷市場，銀行板塊陷入暴風(fēng)眼。具體表象為美股三大指數(shù)均跌超1%，追蹤美國上市銀行表現(xiàn)的關(guān)鍵指數(shù)——KBW銀行指數(shù)跌3.91%，本周累跌15.74%，創(chuàng)有記錄以來最大周跌幅。

文首尋求硅谷銀行維權(quán)群的正是王興。據(jù)了解，尋找維權(quán)群的人數(shù)不少，部分華人維權(quán)群已有近百人。

同時，一位投資人發(fā)朋友圈表示，有同學(xué)和朋友在加州和紐約做訴訟律師，希望有能盡綿薄之力的地方。提及是否有訴訟之外的維權(quán)方式時，該投資人表示：“事情剛出，大家都還處于暈頭轉(zhuǎn)向的狀態(tài)，F(xiàn)DIC接手后大概周一回復(fù)營業(yè)，等著看看情況。”

流動性信任危機(jī)

硅谷銀行在本周四被曝出存在流動性危機(jī)，股價暴跌 60%，盤后繼續(xù)暴跌23%，市值一天蒸發(fā)超95億美元。

而此次爆雷事件的導(dǎo)火索在于SVB為滿足客戶提取資金的需求“壯士斷腕”，選擇折價出售資產(chǎn)，這一行為引發(fā)了市場對于該銀行償付能力的質(zhì)疑，最終加劇擠兌引發(fā)市場恐慌。

美國監(jiān)管文件顯示，有投資者和儲戶在周四試圖從SVB提取420億美元（約合人民幣2900億元），是十多年來美國最大的銀行擠兌之一。

截至2022年12月31日，硅谷銀行的總資產(chǎn)規(guī)模約為2090億美元（約合人民幣1.4萬億元），存款規(guī)模為1740億美元（約合人民幣1.2萬億元）。FDIC強(qiáng)調(diào)，硅谷銀行受保護(hù)的存款金額和賬戶數(shù)量尚未確定，但根據(jù)規(guī)定，只有25萬美元以下的存款受到FDIC的保護(hù)。

目前，標(biāo)準(zhǔn)普爾已經(jīng)將硅谷銀行的評級從BBB下調(diào)至 BBB-，僅比垃圾評級高一個等級；穆迪也將硅谷銀行從A3下調(diào)至Baa1，并特別指出了對該銀行風(fēng)險狀況的擔(dān)憂。

值得一提的是，SVB的主要客戶群體為科技初創(chuàng)公司，為它們相關(guān)的創(chuàng)業(yè)公司提供傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)和風(fēng)險融資，事發(fā)后，科技初創(chuàng)企業(yè)與美元VC首當(dāng)其沖。

由于科創(chuàng)行業(yè)對資金流動性與科技周期十分敏感，包括Coatue和Founders Fund在內(nèi)的多家美元VC在覺察到SVB可能陷入流動性信任危機(jī)后，均在第一時間要求被投企業(yè)撤出資金，但撤退并不順利。越來越多的客戶擔(dān)心，自己會因?yàn)樾湃蜸VB而成為那個最后取不出錢的冤大頭，于是紛紛設(shè)法轉(zhuǎn)移資金，進(jìn)一步加劇了擠兌潮。

硅谷銀行CEO Greg Becker在3月10日的電話會上表示，希望機(jī)構(gòu)及他們的被投企業(yè)能保持冷靜。“銀行有充足的流動性來支持客戶，但如果每個人口耳相傳說硅谷銀行陷入麻煩，那可能真的就會有麻煩。”

盡管CEO苦口婆心勸說客戶要淡定，但恐慌依舊不斷從加州向外蔓延至全球，中國美元基金也在第一時間聯(lián)系SVB試圖取出存款，一位消息人士稱，SVB網(wǎng)站一度癱瘓，只能查看賬戶但不能取款或轉(zhuǎn)賬。

未知的危機(jī)正籠罩美國科創(chuàng)行業(yè)。

不應(yīng)被低估的風(fēng)險

根據(jù)中金公司分析，SVB代表了一種銀行與科技行業(yè)深度綁定的融資業(yè)務(wù)模式。科技初創(chuàng)企業(yè)的風(fēng)險點(diǎn)是可抵押資產(chǎn)少，資金需求大、不確定性高以及融資能力差，屬于貸款“困難戶”，因此像SVB這樣專為科技初創(chuàng)企業(yè)提供服務(wù)的銀行在科創(chuàng)市場上有較大話語權(quán)。

可以說，SVB與美國科創(chuàng)行業(yè)實(shí)際上是深度綁定的。

美國當(dāng)?shù)氐腣C和科創(chuàng)企業(yè)為了能夠在SVB獲得貸款，往往都會在SVB開立存款賬戶，在獲得募資或者貸款等其他外部融資后，也會把資金存放在SVB。一方面是維系與SVB的關(guān)系，另一方面也是為了獲得更大的流動性便利。

回歸眼下的話題，F(xiàn)DIC接手后周一將恢復(fù)營業(yè)，美元VC和企業(yè)能否取出錢的問題只是一個開端，SVB暴雷帶來的一個更深遠(yuǎn)的影響是：美國科技行業(yè)或?qū)⒃庥鰟∽儭?/p>

從美國三大股跌幅程度來看，截至美東時間3月9日收盤，道指跌1.66%，報32254.86點(diǎn)；標(biāo)普500指數(shù)跌1.85%，報3918.32點(diǎn)；納指跌2.05%，報11338.36點(diǎn)。

有觀點(diǎn)認(rèn)為，其中代表科技的納斯達(dá)克指數(shù)下跌更多，比銀行金融占比高的道瓊斯指數(shù)表現(xiàn)更差，說明市場更擔(dān)心的不是金融機(jī)構(gòu)本身，而是科技創(chuàng)新行業(yè)的前景。

更加戲劇化的是，3月7日，SVB獲得了福布斯2023年美國最佳銀行獎項(xiàng)，意味著市場對SVB業(yè)務(wù)模式的認(rèn)可，然而僅隔三日，SVB就宣布倒閉，說明市場對于科創(chuàng)行業(yè)高風(fēng)險的恐懼一直存在，盡管在高回報面前往往忽視了這種恐懼。

據(jù)風(fēng)險投資公司Partech Partners統(tǒng)計(jì)，受退出渠道縮減、估值大幅下跌等負(fù)面因素印象，2022年科技業(yè)風(fēng)投融資減少了35%。

從項(xiàng)目端來說，如果SVB這樣對于科技初創(chuàng)企業(yè)友好的“新手村NPC”也消失，企業(yè)在早期獲得貸款或融資的幾率將大幅降低。對于這些早期研發(fā)成本巨大、商業(yè)成果轉(zhuǎn)化有限、自我造血能力較差的科創(chuàng)企業(yè)來說，無疑是重大打擊。

在一、二級市場雙線遇冷的情況下，這也許是美國科創(chuàng)行業(yè)的新一輪寒冬，至于這層寒風(fēng)是否傳遞至其他市場我們暫時不得而知，但它所帶來的風(fēng)險與危機(jī)不應(yīng)被低估。（本文首發(fā)鈦媒體App）

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