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渤海銀行董事長李伏安：經(jīng)濟(jì)三大特征的出現(xiàn)與杠桿的收縮相關(guān)，應(yīng)總體把握加杠桿和降杠桿的力度與節(jié)奏

2023-03-20 10:55:35來源：金融界  


【資料圖】

3月17日-19日，亞布力第二十三屆年會(huì)召開，在18日的宏觀經(jīng)濟(jì)論壇中，渤海銀行股份有限公司黨委書記、董事長李伏安等人就“如何統(tǒng)籌供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和擴(kuò)大內(nèi)需”進(jìn)行了主題討論。

李伏安表示，從供給側(cè)改革和需求擴(kuò)大角度上看，銀行作為中國金融杠桿資源的主要配置機(jī)構(gòu)，在中國市場上通過銀行的融資配置資源占的比重是相當(dāng)大的，在世界上其他大的經(jīng)濟(jì)體當(dāng)中中國應(yīng)該說是獨(dú)特的。從這個(gè)意義上來說，銀行既著眼于供給側(cè)，也著眼于需求側(cè)。在中國經(jīng)濟(jì)早期發(fā)展階段，在供給不足的情況下，銀行的杠桿作用對(duì)供給側(cè)的改革是影響非常大的。當(dāng)供給側(cè)基本上是已經(jīng)飽和或者接近飽和或者超飽和，但是需求不足的時(shí)候，金融的杠桿、銀行的杠桿對(duì)于需求側(cè)的影響是相當(dāng)大的。

李伏安提出，需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)問題的三個(gè)特征現(xiàn)象，不是問題的原因。為什么這三個(gè)現(xiàn)象同時(shí)出現(xiàn)？要把它放到五年、十年甚至十五年的角度看。

因此，對(duì)于金融杠桿如何跟提高供給、改善供給和擴(kuò)大需求相結(jié)合，他認(rèn)為可以從四個(gè)大方面考慮：

第一，金融杠桿作用的平衡把握，與供給側(cè)改革和需求側(cè)的擴(kuò)大是直接相關(guān)的，要在中長期時(shí)間內(nèi)保持金融杠桿的基本穩(wěn)定或者基本合理，既不能過快地加大杠桿，也不能過快地收縮杠桿。

李伏安表示：“前幾年企業(yè)出現(xiàn)過度的膨脹、過度的投資，我認(rèn)為與金融杠桿放得過大是有關(guān)系的，從上次金融工作會(huì)十九大之前提出降杠桿，我認(rèn)為方向上是非常有必要的，甚至也是非常擁護(hù)的。但是在操作層面上，我認(rèn)為這幾年尤其是趕上疫情和國際局勢(shì)的變化以后，對(duì)市場的分析，對(duì)供給側(cè)的影響，對(duì)需求端影響的分析，我們杠桿調(diào)整的速度、力度、節(jié)奏，我覺得是需要綜合考量的。”

李伏安認(rèn)為，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)三大特征的出現(xiàn)與杠桿的收縮是有相關(guān)的，因此從宏觀上、總體上應(yīng)該要把握加杠桿和降杠桿的力度和節(jié)奏，一定要與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的生產(chǎn)和需求的實(shí)際狀況相結(jié)合，要緊密地貼近市場，要讓這些企業(yè)降杠桿的時(shí)候起到調(diào)結(jié)構(gòu)的作用，但不至于受到生存的壓力，或者不至于系統(tǒng)性地產(chǎn)生流動(dòng)性的壓力。他表示：“在當(dāng)前的情況下，現(xiàn)在中央政策和監(jiān)管部門、央行采取的一系列政策都在往這個(gè)方向做，但是也是要符合企業(yè)的情況。”

第二，要調(diào)整供給側(cè)的結(jié)構(gòu)，比如說現(xiàn)在講的綠色金融。要發(fā)揮市場機(jī)制的作用，與政府的政策導(dǎo)向之間結(jié)合起來。李伏安表示：“理論上來說金融機(jī)構(gòu)的貸款在市場上都是一個(gè)貨幣。哪個(gè)地方的貸款利率高，自然地金融資源的市場配置原理就會(huì)流向貸款利率高的地方。在這個(gè)過程當(dāng)中，如果非要規(guī)定它只能這么高或者只能這么低，一定會(huì)在市場下面產(chǎn)生很多套利的交易，當(dāng)這個(gè)套利的機(jī)會(huì)太多的時(shí)候，市場的信號(hào)就不一致了。所以怎么在金融系統(tǒng)當(dāng)中發(fā)揮市場資源配置的作用，我認(rèn)為這個(gè)機(jī)制在下一步國家建立現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)治理，加強(qiáng)金融監(jiān)管，到后面二十大和這次兩會(huì)提出的一系列金融政策方面，我覺得我們過去的這幾年經(jīng)驗(yàn)還值得深入地總結(jié)。”

第三，對(duì)于綠色金融這樣的配置，除了要符合市場機(jī)制的自然規(guī)律，政府也在市場機(jī)制之外有明確的配置。

第四，發(fā)揮好金融杠桿的作用。李伏安認(rèn)為：“1997年以后中國房地產(chǎn)市場快速發(fā)展，老百姓(行情603883,診股)能夠買房絕不是因?yàn)槔习傩諗€的錢足夠多了可以買房，而是我們的金融杠桿發(fā)揮作用了。這個(gè)杠桿的調(diào)節(jié)對(duì)于需求的影響非常大，下一步中國需求的再提升、再擴(kuò)大，在這方面也需要特別平衡好。”

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