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AI投資或步入“新階段” 機構錨定確定性調倉換股

2023-07-03 13:43:37來源：上海證券報·中國證券網  

上證報中國證券網訊（記者 馬嘉悅）備受市場關注的AI板塊波動顯著加劇。Choice數據顯示，6月最后兩周人工智能指數跌超4%，部分重倉該板塊的私募凈值“受損”。在多位業內人士看來，經過前期的強勢上漲，AI板塊整體估值處于高位，存在回調壓力。后續該板塊投資將步入“新階段”，需聚焦業績確定性和估值水平，尋找結構性機會，如算力以及與其具備相關性的半導體領域。

波動加劇下基金凈值受損

近期，6月上旬漲勢強勁的AI板塊波動加劇。


(資料圖片)

Choice數據顯示，截至6月30日，人工智能指數近兩周回調超4%，浪潮信息股價回撤近14%，華工科技、中科曙光等標的股價調整超7%。

在此背景下，重倉布局了AI板塊的明星私募遭遇凈值回撤。

今年6月上旬，集元資產曾公開表示：“TMT板塊短期調整并不動搖我們對于AI板塊的堅定信心，我們還是會自下而上去挖掘出來真正具有核心優勢的企業。”三方平臺數據顯示，6月19日-6月21日，集元資產創始人任澤松管理的1只產品凈值回撤20.14%。另外，截至6月28日，集元資產旗下部分產品近1周凈值回撤近20%。

今年6月21日，東方港灣創始人但斌和神農投資創始人陳宇，均在社交平臺上表示對AI板塊的樂觀預期。但截至6月21日，東方港灣和神農投資旗下多只產品近1周回撤超3%。

板塊估值仍處于高位

在多位業內人士看來，AI板塊波動加劇，源于多重因素的擾動。

首先，板塊本身估值水平過高。優美利投資總經理賀金龍認為，年初至今，在政策加持和科技創新產業新趨勢的支撐下，AI板塊走出主升浪行情，目前板塊整體估值高企，產業鏈上多家公司減持，產業增長率回調等消息，帶來了情緒面的降溫，從而使得AI板塊整體波動加劇。

“在美聯儲貨幣政策或仍將收緊的預期下，估值高企的AI板塊確實面臨著回調風險。”建泓時代投資總監趙媛媛也坦言。

其次，滬上一位私募人士稱，進入7月，上市公司半年報業績窗口期即將到來，很多AI板塊相關企業的業績不足以支撐其估值。與此同時，在業績披露期，資金更為傾向業績確定性較高的標的，部分機構會提前調倉規避短期風險。

“本輪AI技術革命的模型和硬件，主導力量多數在海外，國內真正能夠因技術革命提振業績的公司相對較少，因此在業績披露階段，AI板塊很多估值高企的公司或將陷入調整，類似今年4月的市場情況。”該人士透露。

機構調倉換股布局AI投資“新階段”

值得一提的是，盡管短期有所回調，但諸多機構仍看好AI板塊成長空間，只是布局思路正在發生轉變。

“我們長期看好AI的投資機會，不過當前行業已經基本度過估值擴張的階段，后續板塊內部會出現明顯分化，有望兌現業績的算力公司，以及能夠進行產品落地的大模型和應用公司值得重點關注。我們正在積極尋找邊際變化明顯的相關標的。”兆天投資表示。

賀金龍也分析稱，目前AI板塊存在前期關注度相對較低，有業績支撐的細分賽道，如算力以及與其具備相關性的半導體領域。“半導體芯片是整個科技系統的核心，但目前有業績支撐、估值較低的半導體企業大多未完成估值回歸，性價比愈發凸顯。另外，尚處于早期階段的AI產業細分賽道，如運營商、信創、AI芯片、服務器等領域中，具備業績確定性的優質企業值得關注。”

趙媛媛也建議逢低關注AI基礎建設相關、盈利也能較早兌現的算力相關板塊。

事實上，諸多機構已經提早換倉至確定性更高的AI細分賽道。最新披露的華潤信托陽光私募股票多頭指數（CREFI指數）月報顯示，CREFI指數成份基金持倉增幅最大的3個行業為半導體與半導體生產設備、軟件與服務和公用事業，增倉比例分別為1.57%、0.93%和0.93%。另外，上市公司公告顯示，截至5月10日，多家機構新進東芯股份前十大股東名單。

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責任編輯：hnmd003

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