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毛利率暴跌，但小鵬不慌｜鈦度車庫

2023-08-20 08:40:32來源：金融界  

8 月 18 日，小鵬汽車發布第二季度財報。

如預期那般，小鵬在二季度依然承壓，營收 50 億，虧損卻接近 30 億。不僅如此，小鵬二季度毛利率直接跌至負值，單車毛利率也進一步大幅降低。

對于這份不理想的財報，投資者們顯然不買單。截至 8 月 18 日美股收盤，小鵬汽車跌了 -4.28%，收于14.98 美元。


(相關資料圖)

毛利率跌至負數

今年第二季度，小鵬汽車營收為 50.6 億元，同比下滑 32%，環比上升 25.5%。然而，小鵬凈虧損卻達到 28 億元，同比增加 3.7%，環比增加 20%。

圖片來源：小鵬財報

這直接影響了本季度的毛利率表現，整體毛利由正轉負，降至 -3.9%，單車毛利為 -8.9%，這兩項數據在去年分別是 10.9% 和 8.6%。

汽車利潤率方面，2023 年第二季度該公司汽車利潤率為 -8.6%，而 2022 年同期為 9.1%， 2023 年第一季度為 -2.5%。

對此，小鵬汽車方面表示，汽車利潤率的下滑原因主要是 G3i 相關的庫存減記和庫存購買承諾虧損，對2023年第二季度的車輛利潤率產生了 4.5 個百分點的負面影響；促銷活動增加、新能源汽車補貼到期等。

在第二季度，小鵬汽車共交付了23,205 輛，盡管相較上一季度有所回暖，環比增長 27.3%，但對比市場其他競爭對手不難看出，小鵬在交付上依然乏力。

在財報電話會上，小鵬汽車董事長兼 CEO 何小鵬也直言，“當前最主要的挑戰是 Max 版本在智能化相關的零部件上準備不夠充分”。

他認為，小鵬 G6 在第四季度能夠實現單月銷量過萬，“在整個產供銷規劃及內部計劃里，我們內部也針對單月過萬及更高的銷量做了相關準備?！焙涡※i說道。

何小鵬表示，預計在今年的 9 月份，G6 車型的交付量將會顯著提升，并且帶動整個小鵬月交付量突破 1.5 萬以上。在四季度將繼續提升 G6 的產能，并且放大第一批交付于用戶的口碑效應，沖擊 G6 單月交付破萬的目標。

“G3i 在 2023 年第三季度仍然有一些生產計劃，可能受到之前一些因素的影響，到 2023 年第三季度以及第四季度，我們認為我們的毛利率會有所變化，今年第四季度毛利率會達到正值?！毙※i汽車財務副總裁吳佳銘補充道。

值得注意的是，在巨大的財務壓力之下，小鵬在研發支出上卻并未有收斂，Q2 的研發投入仍有 13.7 億，同比增長 8.1%，環比提高 5.5%，占整個季度總營收的 27%。

另外，二季度的銷售、一般和行政費用為 15.4 億元人民幣，同比減少了 7.3%，較第一季度的 13.9 億元人民幣增長了 11.3%。小鵬在財報中解釋稱，同比下降的主要原因是支付給特許商店的傭金減少，以及營銷和廣告費用減少；季度增長的主要原因是，支持新產品發布的營銷和廣告費用增加。

總的來看，盡管各項數據飄紅，但好在，小鵬的現金流和現金儲備還是比較健康。截至 2023 年 6 月 30 日，小鵬汽車現金及現金等價物、受限制現金、短期投資及定期存款為 337.4 億元。

正在探索智駕收費

除了財報傳遞出的經營狀況，何小鵬在財報電話會上還傳遞了另一重要訊息，表示正在探索智駕軟件收費。

“2024 年，我們計劃通過技術創新使 XNGP 的 BOM 成本降低 50%，讓?業最先進的智能駕駛硬件上成為全系標配，并且探索為??提供軟件訂閱的靈活付費?式?！焙涡※i說道。

就在本月，小鵬無圖版本的 XNGP 在北京落地，并且開放了部分試駕。按照小鵬的規劃，在 10 ?的下?個 OTA 中，將在第?批城市?次推送不依賴?精地圖的 XNGP ，于年底前在約 50 個城市開放不依賴?精地圖的 XNGP。

可以看到，小鵬 XNGP 的開城計劃正在逐步推進中，伴隨著無圖版本 XNGP 首先在北京落地，也意味著小鵬智駕將在其他城市大規模落地。

在財報電話會上，何小鵬也談及了脫離了高精地圖的智能駕駛所具備的優勢。一是不需要準備高精地圖，無需買入高精地圖，也不需要實時維護，只需一個普通的導航地圖就可以實現；二是不需要政策批準，因為它是安全的。

今年以來，隨著城市輔助駕駛走向落地，消費者也在逐漸接受智能駕駛的應用，據何小鵬透露，G6 上市??的 Max 版本訂單占?達到 70%。

在何小鵬看來，這還遠遠不夠?！?級別的智能駕駛不應該只是豪華?的專屬配置，?鵬汽?將會死磕技術創新和降本的硬?頭，讓最主流的 15 萬級別市場??也能享受到?動駕駛技術最前沿的成果。”何小鵬說道。

規劃固然美好，但小鵬汽車自動駕駛副總裁吳新宙官宣離職一事對小鵬智駕團隊來說無疑是一大損失。為此，何小鵬決定親自下場帶隊。

小鵬方面表示，接下來將成立公司級的智能化研發，規劃和運營的「大智能團隊」，由何小鵬本人親自領導，大智能團隊將統一規劃智能輔助駕駛、智能座艙、電子電氣及多項智能創新發展業務。

事實上，關于智駕收費，業內已有幾條明確路徑——一是按月收取服務費，以蔚來為代表；另外是一次性買斷形式，以問界為代表（問界包含一次性買斷和訂閱服務兩種付費模式）；還有就是并入車價，但這一方式較為隱性。

無論是哪一種方式，可以確定的是，隨著自動駕駛不斷走向應用普及，自動駕駛不可能永遠是標配且免費。

事實上，小鵬推出 P7 時，就曾初步嘗試收費形式，讓用戶選擇是否一次性買斷，如今再次探索智駕收費，具體采用何種形式還有待商議。

但在此之前，小鵬已經憑借自身的技術能力初步賺到了錢。今年 7 月，大眾汽車宣布和小鵬汽車達成技術合作框架協議，并以 7 億美元參股小鵬汽車。

據悉，雙方的合作將基于小鵬 G9 車型平臺，由小鵬汽車提供整車平臺以及智能座艙和智能駕駛系統等技術能力。除了 7 億美元的現金之外，在更長的時間線內，大眾能夠為小鵬汽車提供包括技術轉讓費、供應鏈降本、品牌口碑等多重幫助。

“在合作中，小鵬汽車主要做技術和平臺，是輕資產投入，相關技術是已經量產的產品，軟件也比較容易復制，能夠帶來高毛利?！毙※i汽車方面表示。

不難想見，小鵬汽車 2024 年將開始進入技術服務收入時代，這也是小鵬實現技術變現重要時間拐點。

小鵬正逐漸走向正軌

雖然小鵬本季度財報多項數據不如人意，但何小鵬在財報電話會上并未回避，在承認不足的同時也透露了多方面改革的進展和規劃。

面對接下來的第三季度，小鵬汽車給出的預期交付量指引為 39000~41000 輛，預計收入將達 85~90 億元，較前一季度增長 67.9% 至 77.8%。

對于近期汽車市場價格戰回潮，何小鵬表示銷量并未受到價格戰影響，“我們在確定 G6 定價時，就已經預料到競爭壓力，總體而言我們在這樣競爭的態勢中并沒有面臨不利因素。”何小鵬說道。

在銷售渠道方面，何小鵬表示下半年將加速渠道商業模式變?，加速銷售?絡的優勝劣汰，并?更快的速度引進優秀的經銷商伙伴，加速在?線和低線城市的市場份額擴張。

近日，小鵬已官網對外開放了招商，準備通過直營+授權的方式，在三四線城市建一批體驗中心和服務中心，包括湖南、福建、廣西等都是重點招商省份。

截至 2023 年 6 月 30 日，小鵬汽車的實體銷售網絡合共 411 家門店，小鵬汽車自營充電站網絡達 1024 座充電站，包括 824 座小鵬汽車自營超級充電站及 200 座目的地充電站。

在生產制造方面，何小鵬依舊在強調降本，表示有信心在 2024 年年底實現整體成本降低 25% 的目標，并且在多個單項領域要超過這個目標，這些降本措施在大幅度提升產品競爭力的同時，將會讓毛利率在 2024 年有非常顯著的改善。

據悉，小鵬將從 2024 年下半年開始，推出多款新車型和換代車型，基于統一的架構打造，價格覆蓋 15—35 萬區間。不過，對全價格譜系的具體產品規劃，小鵬直言還在進行內部溝通中。

但何小鵬透露其即將發布的第一款 7 座汽車 MPV，其將按照計劃在今年第四季度發布，基于扶搖架構打造，在智能化、整車體系方面跟 G6 是一個體系邏輯，車內空間會是市場上最大或者在同一價位上最大空間，為了保證“交付即開始爬坡”，該車型將在 2024 年開啟規模交付。

去年以來，小鵬開始了一系列組織結構變革，在小鵬 G6 發布的會后交流上，何小鵬曾表示，現在小鵬汽車的組織能力所帶來的效率提升剛剛完成了一大步?！拔覀冏兏锊磐瓿傻谝淮蟛?，還有第二大步，第三大步，每一步都要走一年”。

在二季度財報發布當日，小鵬也宣布了一項重要人事變動——任命前上汽通用五菱汽車股份有限公司副總裁兼首席財務官吳佳銘為公司財務與會計副總裁。

據了解，加入小鵬汽車前，吳佳銘于 2006 年獲得上海對外經貿大學學士學位，于 2012 年獲得耶魯大學工商管理碩士學位，曾分別在通?汽?的美國和中國總部以及上汽通?五菱擔任全?的財務管理?作。

種種舉措不難看出，小鵬汽車正通過改革逐步走出低谷，在何小鵬操刀的這場由內向外的改革正顯現出成效，銷量回暖即是表現之一。

但同時需要指出的是，小鵬還未迎來喘息時刻，僅靠小鵬 G6 一款產品難以撐持起整個銷量重擔，小鵬 G6 已為小鵬翻身開了個好局，但后勁如何，還得看后續產品的表現。

（本文首發鈦媒體App ，作者 | 肖漫，編輯 |張敏）

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責任編輯：hnmd003

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