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MLF小幅超額續作利率如期調降10個基點

2023-06-16 08:55:04來源：上海證券報

【資料圖】

專家預計本月LPR非對稱下調概率較大

中期借貸便利（MLF）利率調降如期而至。

6月15日，中國人民銀行發布公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，開展2370億元1年期MLF操作，利率2.65%。利率較前期下降10個基點。鑒于本月有2000億元MLF到期，因此，央行在6月超額續作370億元。

實際上，隨著6月13日央行先后下調公開市場操作7天期逆回購利率和常備借貸便利利率，市場對昨日1年期MLF利率下調已有預期。

央行政策利率體系主要以公開市場操作利率和MLF利率為主，前者為短期政策利率，后者為中期政策利率，這是最為重要的兩個利率品種，具有一致性和統一性，聯動“降息”符合預期。

仲量聯行大中華區首席經濟學家兼研究部總監龐溟表示，下調MLF操作利率，充分釋放出加強逆周期調節、全力支持實體經濟的政策信號，有利于促進金融機構在資產端繼續讓利實體經濟，推動實際貸款利率、企業綜合融資成本和個人消費信貸成本穩中有降。“考慮到目前宏觀經濟修復的形態、節奏與力度，社會有效需求還需要包括貨幣政策在內的宏觀政策繼續呵護與刺激，接下來1年期和5年期LPR非對稱下調的概率較高。”

評級公司中證鵬元發布的研究報告也顯示，本次聯動“降息”后，本輪穩增長政策組合拳的空間被打開，后續財政和產業政策等有望快速跟進，同時會特別注重政策的組合性、協同性和有效性。要關注政策性金融開發工具、政策性貸款和PSL（抵押補充貸款），重點關注地產限購限貸放開的尺度、民企相關支持政策等。

市場也受到聯動“降息”的影響。在前兩日逆回購“降息”的影響下，債券市場做多情緒持續發酵。不過，MLF利率調整后，債市似乎顯示出止盈情緒。截至6月15日收盤，10年期國債收益率上行3.75基點至2.68%。

一位銀行理財多資產投資負責人表示，債券市場漲到這個點位確實超出預期，如果相信經濟周期性，則還應選擇適度止盈。

一位交易員則認為，債券走牛趨勢不改。“MLF‘降息’落地，債市走出這種行情也在預期內，短暫回調仍是上車機會，當前行情并未出現轉折點。”他說。