東方證券:調味品收入端預計弱復蘇態(tài)勢延續(xù)
(資料圖片僅供參考)
東方證券研報指出,回顧:收入端,復調板塊受益于B端復蘇增速相對穩(wěn)健外,其余調味品整體表現(xiàn)平淡、增速環(huán)比23Q1回落;盈利端,部分原料成本回落紅利預計已經逐漸傳導至報表端,醬油/復調部分企業(yè)成本壓力同比有所減輕,此外產品結構變化、折舊攤銷等預計亦會影響公司毛利率,板塊內大部分企業(yè)費用率有所收縮,板塊受益于成本紅利、費用收縮等盈利能力得到一定程度改善。下半年展望:收入端預計弱復蘇態(tài)勢延續(xù),千禾受益于零添加產品放量等仍有望保持經營向好態(tài)勢,部分標的如海天、榨菜23Q3基數(shù)壓力有望減小;利潤端部分原料回落紅利有望在報表端繼續(xù)體現(xiàn),板塊盈利改善仍值得期待。投資建議:關注千禾味業(yè)的回調配置機會,把握安琪酵母、海天味業(yè)的底部配置機會。
資訊投訴:李瑞 15981879377
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