恒銀期貨需求旺季將至國內糖價能否“挺住”

2023-07-03 14:21:05來源：嗶哩嗶哩

恒銀期貨 |需求旺季將至國內糖價能否“挺住”

進入6月下旬，原本一路“高歌猛進”的白糖行情急轉直下，國際期糖價格短短5個交易日跌幅達10%。國內供應偏緊的基本面仍未發生變化，預計白糖價格在本年度將繼續維持高位震蕩格局。

(相關資料圖)

--需求旺季將至--國內糖價能否“挺住”白糖期現價格雙雙震蕩回落

進入6月下旬，原本一路“高歌猛進”的白糖行情急轉直下，國際期糖價格短短5個交易日跌幅達10%。受此沖擊，國內白糖漲勢按下暫停鍵，期現價格雙雙震蕩回落。由于近期巴西天氣理想，有利于甘蔗收割與港口物流裝載，導致原糖價格持續下跌，進一步帶動國內白糖期現震蕩走弱。不過，長遠來看，下個榨季北半球三個主產國增產的可能性不大，且有一定的減產預期，疊加國內供應偏緊的基本面仍未發生變化，預計白糖價格在本年度將繼續維持高位震蕩格局。

此前受國內減產與印度限制出口等因素影響，白糖價格從今年年初開始一路大幅上漲，期貨與現貨價格在5月份均站上7100元/噸高位，創下6年新高。但近期白糖價格快速回調，現貨方面，6月份以來廣西集團報價環比下調25-170元/噸，跌至7070-7310元/噸；云南集團報價環比回調100-110元/噸，跌至6860-6900元/噸；期貨方面，白糖期貨主力合約連日下挫，相較于此前7100元/噸的高位，已回落至6657元/噸。

國內白糖為何突然走弱？

主要原因在于三個方面

首先全球央行的意外加息以及鷹派評論重新引發了市場擔憂，美元再受到追捧，原油大幅走弱，帶動大宗商品下行，原糖期貨連續收跌；

其次原白價差的收縮，歐洲通脹下降，英國加息，間接抑制采購需求；

最后巴西天氣較為理想，有利于收割和港口物流裝載，對原糖產生一定壓力。

這三個方面原因引發原糖價格回落，國內期貨更多是受到外糖下跌引發的多頭恐慌情緒，由于國內的期貨價格下跌，導致現貨價格跟隨下降。

外盤原糖期貨價格下跌影響

外盤期貨大幅下跌主要是因為巴西中南部主產區天氣晴好，利于收割工作的開展，白糖上市即將進入高峰期，全球市場供應將增加。

消息面上，目前巴西天氣良好，截至6月21日當周，巴西港口等待裝運食糖的船只數量從一周前的64艘增至82艘，等待裝運的食糖數量從一周前的萬噸增至萬噸。國內白糖庫存方面依然偏緊

2023年5月我國進口食糖4萬噸，同比減少萬噸，降幅%，2022/23榨季截至5月累計進口食糖萬噸，同比減少萬噸，降幅%。截至5月底，國內工業庫存272萬噸，同比少143萬噸，這個庫存量是2007年以來的最低水平，中糧糖業在近日業績會上也表示，國內方面，短期內庫存難以恢復往年正常水平。

恒銀期貨農產品分析師王二元認為：宏觀方面，全球央行的意外加息以及鷹派評論帶動市場緊張情緒；國際市場方面，巴西天氣理想利于甘蔗收割和港口物流裝載，增加供給壓力。歐洲通脹下降、英國加息，抑制了需求。宏觀環境以及國際市場行情帶動國內白糖震蕩走弱，但國內庫存方面仍偏緊，中長期來看，白糖或維持高位震蕩。

影響品種：白糖

影響周期：中長期

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黑色系研究員：李瀟瀟投資咨詢從業證書號：Z0014801

農產品研究員：王二元投資咨詢從業證書號：Z0019121

能化品研究員：胡兵投資咨詢從業證書號：Z0014789

宏觀組研究員：孔德明投資咨詢從業證書號：Z0015296

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責任編輯：hnmd003

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