硅料價格一周大跌超20%！光伏源頭又崩了世界觀察

2023-06-15 09:22:42來源：中國基金報

去年底市場還曾喊出“擁硅為王”，今年硅料價格則被“打回原形”。

6月14日，據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會公布的最新硅料價格顯示，本周國內(nèi)N型料成交均價為8.05萬元/噸，周環(huán)比降幅達(dá)22.52%，而單晶致密料周環(huán)比降幅則達(dá)到24.5%。

硅業(yè)分會提及，由于硅料價格跌幅擴(kuò)大，基本跌至成本線附近，導(dǎo)致部分企業(yè)已經(jīng)虧損停產(chǎn)。在業(yè)內(nèi)看來，隨著三季度硅料產(chǎn)能投產(chǎn)進(jìn)一步擴(kuò)大，供大于求現(xiàn)象或?qū)⒓觿　９枇蟽r格是否見底，目前言之尚早。

(資料圖片)

不過據(jù)記者了解，硅業(yè)分會提及的“部分停產(chǎn)企業(yè)”基本為技術(shù)路線較為落后、產(chǎn)能不大的廠商。而硅料頭部廠商憑借技術(shù)、規(guī)模優(yōu)勢仍有利可圖，但盈利能力將會受損，同時高存貨廠商還將面臨計提存貨跌價損失風(fēng)險。

頭部廠商仍有利可圖

據(jù)硅業(yè)分會數(shù)據(jù)顯示，本周國內(nèi)N型料價格區(qū)間在7.5-9.0萬元/噸，成交均價為8.05萬元/噸，周環(huán)比降幅為22.52%；單晶致密料價格區(qū)間在6.80-7.80萬元/噸，成交均價為7.24萬元/噸，周環(huán)比降幅為24.5%。

實際上，硅料價格在近半個月來明顯加速下跌。硅業(yè)分會在5月31日公布周度多晶硅價格顯示，國內(nèi)N型料價格區(qū)間在11.6-13.5萬元/噸，成交均價為12.44萬元/噸；單晶致密料價格區(qū)間在11.1-12.2萬元/噸，成交均價為11.51萬元/噸。

從成交價格上看，N型料成交均價半個月驟降35.29%，而單晶致密料降幅則達(dá)到37.09%。要知道在去年11月底，硅料價格還盤踞在30萬元/噸之上。彼時，硅料之搶手，令下游趨之若鶩，市場紛紛喊出“擁硅為王”。

據(jù)硅業(yè)分會透露，本周硅料市場繼續(xù)擴(kuò)大跌幅，價格基本跌至成本線附近，部分企業(yè)已經(jīng)虧損停產(chǎn)。該機(jī)構(gòu)稱，受價格影響，包括頭部企業(yè)在內(nèi)的多家多晶硅企業(yè)出現(xiàn)停止出貨的現(xiàn)象，個別企業(yè)仍在低價清理前期庫存。

根據(jù)該機(jī)構(gòu)統(tǒng)計，截止本周，國內(nèi)硅料在產(chǎn)企業(yè)維持在15家，其中三家企業(yè)受市場價格因素影響停產(chǎn)檢修，復(fù)產(chǎn)時間有待確定，兩家企業(yè)正常設(shè)備維護(hù)，近期將恢復(fù)運(yùn)行。

當(dāng)前價格是否真靠近硅料廠商成本價？“對于技術(shù)路線比較落后、或者規(guī)模較小的廠商而言，目前市場價格的確已經(jīng)到了成本線附近，” 國內(nèi)一家光伏上游頭部廠商人士告訴記者。

不過，該人士同時表示，頭部廠商的規(guī)模化效應(yīng)更為明顯，成本相對更低。他透露，目前主流廠商硅料生產(chǎn)成本大概在40到55元/公斤，也就是4萬元-5.5萬元/噸，而顆粒硅未來極限能做到3.5萬元/噸。

實際上，大全能源在2022年報中就曾披露，該公司2022年多晶硅銷售成本從75.21元/公斤（7.52萬元/噸）顯著下降至58.48元/公斤（約5.85萬元/噸），年平均銷售成本58.56元/公斤（約5.86萬元/噸），毛利率仍舊高達(dá)74.69%，仍有較大的盈利空間。

不難看出，硅料頭部廠商依然有利可圖。

供過于求短期難以改善

硅料價格近期何以加速下跌？

上述人士分析認(rèn)為，一方面是上游新增產(chǎn)能近期繼續(xù)釋放，硅料繼續(xù)累庫導(dǎo)致供給增加，另一方面，上游廠商出貨意愿較強(qiáng)，而下游“買漲不買跌”，觀望情緒加重。此外，他認(rèn)為，硅片去庫不及預(yù)期也壓制硅料了價格。

宏源期貨在一份研報中也認(rèn)為，5-6月隨著大全、協(xié)鑫、東立、潤陽、東方希望等企業(yè)投產(chǎn)釋放，硅料供應(yīng)持續(xù)增加，硅料整體供應(yīng)充足。但終端發(fā)力不足，下游避免硅料跌價損失，議價方式從月度變?yōu)榱酥芏龋腥蘸災(zāi)Ｊ匠霈F(xiàn)，而且常規(guī)單次簽單量縮減。

實際上，硅料價格暴跌，已經(jīng)在上市公司層面有所反映。大全能源近期表示，一季度硅料端上下游進(jìn)行了激烈的價格博弈，公司為穩(wěn)定毛利率水平，犧牲了部分銷量。據(jù)悉，在今年一季度，大全能源實現(xiàn)硅料銷量2.5萬噸，已經(jīng)同比下降34.9%。

在這一背景下，市場普遍關(guān)注跌跌不休的硅料價格何時能夠見底？

硅業(yè)分會此前預(yù)計，隨著硅料新建產(chǎn)能6月份釋放，硅料總產(chǎn)量將達(dá)到12.5萬噸左右，硅片價格及開工率均可能繼續(xù)下調(diào)，硅料供過于求態(tài)勢短期難以改善。

該機(jī)構(gòu)也表示，三季度硅料廠商投產(chǎn)規(guī)模大，將使得多晶硅市場階段性供大于求的現(xiàn)象加劇。在需求方面，硅片價格持續(xù)下行，廠商也進(jìn)入虧損減產(chǎn)，采購積極性不高使得議價空間被壓縮。在市場看來，供需關(guān)系將決定多晶硅價格走勢。

根據(jù)硅業(yè)分會統(tǒng)計，2022年底國內(nèi)硅料產(chǎn)能達(dá)到近120萬噸（達(dá)產(chǎn)后產(chǎn)出量將超出2- 3%），較2021年產(chǎn)能實現(xiàn)翻倍，其中全年國內(nèi)多晶硅產(chǎn)量約81.1萬噸，同比增加65.5%。

而在2023年國內(nèi)硅料產(chǎn)能增量約100萬噸/年以上，到2023年底硅料產(chǎn)能將達(dá)到220萬噸以上，全年國內(nèi)硅料產(chǎn)量將在135萬噸左右。預(yù)計2023年硅料供給足以支撐430GW以上的光伏裝機(jī)需求，超過355GW左右全球裝機(jī)需求量。

而市場預(yù)計，2023年國內(nèi)硅料需求在96到106萬噸左右。

落后產(chǎn)能將退出市場

在業(yè)內(nèi)看來，硅料價格終接近某些落后產(chǎn)能的現(xiàn)金成本線，也是促進(jìn)落后產(chǎn)能淘汰和洗牌。

前述光伏廠商人士認(rèn)為，硅料售價能穩(wěn)定在6.5-7萬元/噸，即可保證頭部硅料廠商有合理利潤，“一方面能夠保證自身不錯的運(yùn)營，另一方面，能夠?qū)π逻M(jìn)入者造成壓力。”

他分析，未來在品質(zhì)方面沒有優(yōu)勢的硅料廠商，必須給予低于市場價的售價獲得訂單。尤其是在硅料快速放量，高品質(zhì)硅料逐步接近需求飽和，無品質(zhì)優(yōu)勢的廠商售價持續(xù)拉大，直到退出市場。

實際上，相比與去年，今年以來進(jìn)入硅料環(huán)節(jié)的產(chǎn)能明顯降低。以5月為例，該月光伏行業(yè)再創(chuàng)投資新高，總投超2170億。

據(jù)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計，5月份擴(kuò)產(chǎn)或投資等項目達(dá)28個（包含一體化企業(yè)多環(huán)節(jié)擴(kuò)產(chǎn)投資），僅落后于2月份的32個項目。其中絕大部分為電池、組件、硅片。其中與電池相關(guān)的項目達(dá)19個，組件項目達(dá)14個，硅片項目7個。在這之中，僅有東立集團(tuán)和匯能煤電集團(tuán)兩個硅料擴(kuò)產(chǎn)項目。

硅業(yè)分會方面也表示，由于近期市場價格大幅波動，為避免經(jīng)營風(fēng)險，東立、寶豐等企業(yè)選擇延遲投產(chǎn)，上述情況使得未來供需關(guān)系較預(yù)期有所好轉(zhuǎn)。

中來股份14日也公開表示，公司布局上游硅料環(huán)節(jié)符合行業(yè)一體化發(fā)展趨勢，有利于公司規(guī)避和對沖上游市場波動帶來的風(fēng)險，具有現(xiàn)實必要性。但面對硅料市場的變化及投資前置審批程序的復(fù)雜情況，公司將保持高度關(guān)注和密切跟進(jìn)，進(jìn)一步審慎評估擬實施的硅料項目投資計劃的現(xiàn)實可行性。

值得一提的是，前述光伏人士還提醒，在硅料價格明確下跌的時期，高庫存企業(yè)會承受極大的存貨跌價損失，而這也將會在上市公司中報期集中體現(xiàn)。

（文章來源：中國基金報）

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