誠意舉措落地！優(yōu)化IPO與再融資提六大要求，讓A股不僅是融資市場更是投資市場

2023-08-28 07:55:22來源：金融界  

財聯(lián)社8月28日訊（記者 劉超鳳）活躍資本市場，備受期待的一攬子政策周末終于落地。

一是自8月28日起，證券交易印花稅實施減半征收；二是證監(jiān)會調(diào)整融資保證金最低比例由100%降低至80%；三是進一步規(guī)范股份減持；四是優(yōu)化IPO節(jié)奏，管控大額再融資等等。


(資料圖片)

在不少行業(yè)人士看來，相比于印花稅減半，真正起作用的將是IPO放緩和減持政策，目前來看政策力度完全超預(yù)期，“這將讓A股不僅是融資市場，更是投資市場。”

財聯(lián)社記者就IPO放緩和再融資限制采訪了多位首席分析師。東興證券非銀首席分析師劉嘉瑋認為減少（IPO）供給有望推升存量資產(chǎn)價格，是實質(zhì)性利好。信達證券非銀金融行業(yè)首席分析師王舫朝認為再融資新政有助于上市公司聚焦主業(yè)。華西證券非銀分析師呂秀華認為，限制破發(fā)企業(yè)再融資有利于抑制IPO定價過高。

今年IPO和再融資發(fā)行節(jié)奏已逐漸放緩，募資規(guī)模同比下滑。根據(jù)WIND數(shù)據(jù)，今年以來截至8月28日，A股IPO募資總額達3032億元，比去年1-8月下滑約28%；再融資募資總額達6161億元，同比下滑12%。

減少IPO供給推升存量資產(chǎn)價格

證監(jiān)會8月27日宣布，充分考慮當前市場形勢，完善一二級市場逆周期調(diào)節(jié)機制，圍繞合理把握IPO、再融資節(jié)奏，作出以下安排：

一、根據(jù)近期市場情況，階段性收緊IPO節(jié)奏，促進投融資兩端的動態(tài)平衡。

二、對于金融行業(yè)上市公司或者其他行業(yè)大市值上市公司的大額再融資，實施預(yù)溝通機制，關(guān)注融資必要性和發(fā)行時機。

三、突出扶優(yōu)限劣，對于存在破發(fā)、破凈、經(jīng)營業(yè)績持續(xù)虧損、財務(wù)性投資比例偏高等情形的上市公司再融資，適當限制其融資間隔、融資規(guī)模。

四、引導上市公司合理確定再融資規(guī)模，嚴格執(zhí)行融資間隔期要求。審核中將對前次募集資金是否基本使用完畢，前次募集資金項目是否達到預(yù)期效益等予以重點關(guān)注。

五、嚴格要求上市公司募集資金應(yīng)當投向主營業(yè)務(wù)，嚴限多元化投資。

六、房地產(chǎn)上市公司再融資不受破發(fā)、破凈和虧損限制。

對于IPO放緩和再融資限制，東興證券非銀首席分析師劉嘉瑋對財聯(lián)社記者表示，減少供給，有望推升存量資產(chǎn)價格，也能緩解場內(nèi)流動性緊張的問題，提振市場信心，信號意義非常正面，是實質(zhì)性利好。

信達證券非銀金融行業(yè)首席分析師王舫朝對記者表示，在大力發(fā)展高端制造、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級帶來融資需求較大的背景下，放緩IPO和再融資，體現(xiàn)了監(jiān)管對于當前市場情緒的呵護。同時，引導上市公司合理再融資，有助于上市公司聚焦主業(yè)、提升經(jīng)營質(zhì)量。

華西證券非銀分析師呂秀華認為，對于破發(fā)上市公司限制其融資，將有利于減輕IPO定價過高傾向，讓利二級市場。

西部利得基金經(jīng)理盛豐衍認為，IPO階段性降速，更加簡單直接地利好小盤股。

中泰策略認為，這些組合拳對于資本市場而言是中期實質(zhì)性利好，也充分表明了當前政策發(fā)力的方向為資本市場，由于這一政策基本上是證監(jiān)會層面最大力度的政策，也可看作短期政策的高點。

中信證券首席策略師秦培景認為，當前正處政策落地期，預(yù)計經(jīng)濟增速將逐月環(huán)比改善；回購潮與自購潮預(yù)示下市場底部特征日益明顯；8月來北向資金流出已接近 5年來極端情形，同時 ETF 月凈電購創(chuàng) 6年新高；當前 A 股已具備年度配置價值，市場的底部信號更加明顯，建議擇機布局產(chǎn)業(yè)和政策主題。

股IPO和再融資已放緩

總的來說，證監(jiān)會宣布IPO放緩和再融資限制，包括管控大額再融資、再融資扶優(yōu)限劣、嚴限募資節(jié)奏和用途等，同時放寬對地產(chǎn)公司的再融資限制。

今年以來，A股募資總規(guī)模比上年同期下滑18%。總體來看，今年以來截至8月27日，共有 595家上市公司在A股募集資金，募資總額達9192億元。去年1-8月份，共有580家公司在A股募資，合計募集資金達11233億元。

僅從IPO募資規(guī)模也可明顯看到變化。WIND數(shù)據(jù)顯示，截至8月27日，今年年內(nèi)新股IPO共有242個，合計募資3032億元。而去年前8個月，累計有254家企業(yè)首發(fā)上市，累計募資達4231億元。今年IPO項目數(shù)比上年同期減少12家，募資總額同比下滑28%。

從再融資來看，截至8月27日，年內(nèi)共有353家企業(yè)實行再融資，合計募集資金共計6161億元。去年1-8月份，326家企業(yè)通過再融資累計募集資金達7002億元。相比去年同期，今年以來A股再融資家數(shù)微增，但是再融資募資總額卻同比下滑12%。

今年A股定增家數(shù)和募資規(guī)模均同比增長，其中定增家數(shù)同比增加25家，定增募資總額同比上漲7.59%。雖然定增數(shù)據(jù)有所增長，但近來陸續(xù)有上市公司撤回定增申請，終止定增。

比如，中原證券于7月21日宣布終止定增計劃，之后僅過去半個月多，華鑫證券母公司華鑫股份也宣布終止定增計劃，并撤回申請文件。月內(nèi)兩家券商或券商母公司終止定增，這也不多見。據(jù)統(tǒng)計，截至19日，8月內(nèi)已有13家公司宣布終止定增，年內(nèi)有79家公司終止定增。

財聯(lián)社記者了解到，今年IPO和再融資放緩的大背景下，部分投行將一部分重心放在并購重組業(yè)務(wù)上，以求投行業(yè)務(wù)和收入上量。

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