金評天下 | 應著眼長遠，增強資本市場財富效應

2023-08-31 01:04:39來源：金融投資報

金融投資報評論員劉柯

資本市場的定位不僅是為實體經濟排憂解難，降低全社會融資成本，而且還應該是一個財富聚集之地，是擴大內需的源泉。

(資料圖)

8月28日，阿里拍賣平臺顯示，上海市知名豪宅華洲君庭一套別墅以2.8548億元成交。公開報道顯示，競得人裘慧明為知名量化私募明汯投資的創始人、董事長。資料顯示，明汯投資2015年底管理規模突破30億元，2019年底突破300億元，2020年成為國內首家管理規模突破500億元的量化私募管理機構。

通過資產規模的高速增長，可以看出明汯投資的實力，數據顯示，自2017年至2021年連續五年取得了正收益，位居全市場量化同類前10%。

明白了這一點，就知道為什么明汯投資的董事長可以一擲億金買豪宅了，投資賺了錢，購置房產也在情理之中。

頗有意思的是，A股每次大牛市來臨，房地產市場就會跟著火一把。2005年到2007年，A股創造上證6124點巔峰牛市之后，房地產市場開始起飛，一線城市房價大漲；2014年5月又一輪牛市開啟，2015年房地產市場再度火熱。觀察這兩次房價上漲的誘因，幾乎都是因為股市產生了巨大的財富效應以后資金向外溢出，虛擬經濟與實體經濟產生了蝴蝶效應。

財富效應具有擴散性與感染力，在股市中賺了錢，就容易點燃消費的欲望。對于中小投資者而言，可以換輛好車或者出去旅游一圈，對于資金量大的投資者而言，升級住房也是順理成章的事。

也許有人會問，是不是只有啟動資本市場才能產生財富效應呢？就目前宏觀經濟的運行態勢來看，資本市場是最有效、最直接能產生財富效應的市場，似乎沒有其他優選項。

很長一段時間以來，全社會都在爭論如何增加居民財富，到目前為止，有哪些渠道可以增加居民的財富？銀行存款？5年期大額存單的利率不到4%，對于風險厭惡型投資者而言，最多就是資產保值的一大選項；房地產？目前房地產市場新政不斷，但“房住不炒”的定調沒有改變，各種新政只是為了讓剛需與改善性住房有靈活的空間，房地產的投資屬性在未來很長一段時間也許都不會改變，再說房地產每一筆都是巨額投資，資金進出沒有股市那么便利；銀行理財？雖然各大銀行都成立了理財子公司，但理財產品的投資方向一直比較迷茫，而且已經規定不能承諾固定收益率，這樣的產品顯然難有多大的吸引力；貴金屬？有幾個普通投資者會去玩那玩意兒？

所以，要讓普通居民的財富實現增值，最現實可行的就是一個良性發展具有賺錢效應的資本市場。

A股要平衡一二級市場投融資的關系，就是要實現資本市場功能的正常化，一級市場要在注冊制之下健康發展，二級市場也要在財富增值的引領下具有吸引力，這樣才能實現資本市場的價格發現和財富增值效應，最終實現多贏。

編輯|陳雨禾校檢|袁鋼審核|劉柯

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