華泰證券：暑期出游旺季臨近推薦攻守兼?zhèn)涞某鲂墟湗?biāo)的

2023-06-08 14:03:10來源：智通財經(jīng)

智通財經(jīng)APP獲悉，華泰證券發(fā)布研究報告稱，5月航空板塊情緒陷入低谷，看好暑運旺季行情，中長期該行堅定看好民航供需結(jié)構(gòu)改善，疊加全票價管制放開，航司盈利有望在暑運旺季取得突破。物流方面，短期內(nèi)快遞行業(yè)價格未止跌，但看好價格戰(zhàn)加速行業(yè)出清之后競爭格局改善，中長期，行業(yè)集中度提升與成本端優(yōu)化有望抬升龍頭電商快遞盈利水平，看好快遞行業(yè)中長期格局改善，關(guān)注板塊龍頭個股。暑期出游旺季臨近，市場提前交易的可能性提高，推薦攻守兼?zhèn)涞某鲂墟湗?biāo)的。

重點推薦：招商公路(001965.SZ)、浙江滬杭甬(00576)、京滬高鐵(601816.SH)、吉祥航空(603885.SH)、春秋航空(601021.SH)、招商輪船(601872.SH)、順豐控股(002352.SZ)、中通快遞-W(02057)、圓通速遞(600233.SH)。

(資料圖)

華泰證券主要觀點如下：

航空機場：5月板塊情緒陷入低谷，看好暑運旺季行情

5月航空機場板塊回調(diào)明顯，因：1)宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)環(huán)比走弱，市場擔(dān)憂民航需求恢復(fù)不達預(yù)期;2)行業(yè)進入淡季，運營環(huán)境邊際趨弱;3)人民幣匯率波動，進一步拖累航空板塊表現(xiàn)。展望6月，行業(yè)仍處于淡季，不過暑運旺季民航需求有望再次釋放，伴隨旺季臨近，估值有望回升。中長期該行堅定看好民航供需結(jié)構(gòu)改善，疊加全票價管制放開，航司盈利有望在暑運旺季取得突破。機場方面，短期與航空相似，板塊情緒較弱，等待暑運出行旺季催化，中長期該行依舊看好樞紐機場，流量匯集趨勢不變，盈利更具潛力。

物流快遞：看好快遞行業(yè)中長期格局改善，關(guān)注板塊龍頭個股

4月快遞行業(yè)件量同比+36.4%，22-23年4月的兩年CAGR為9.6%;國內(nèi)件均價同比/環(huán)比-3.3%/-1.9%。5月全國快遞業(yè)攬收/派送件量同比+21.2%/+17.3%。快遞件量表現(xiàn)較好，而價格持續(xù)下行。短期內(nèi)快遞行業(yè)價格未止跌，但該行看好價格戰(zhàn)加速行業(yè)出清之后競爭格局改善。中長期，該行認(rèn)為行業(yè)集中度提升與成本端優(yōu)化有望抬升龍頭電商快遞盈利水平。大宗供應(yīng)鏈方面，4-5月公路物流運價環(huán)比下滑，但該行看好行業(yè)的政策支撐，以及中長期集中度提升帶動龍頭業(yè)績。

航運港口：油運/干散靜待走出淡季，港口集裝箱吞吐量邊際改善

受中國需求不及預(yù)期+淡季影響，油運/干散5月運價環(huán)比小幅下滑;受外需疲軟影響，集運運價月環(huán)比下行;港口吞吐量在低基數(shù)下同比高增，貨物吞吐量環(huán)比小幅下滑，集裝箱吞吐量環(huán)比上行。展望6月：1)油運：全年基本面穩(wěn)健，但當(dāng)前處于季節(jié)性淡季，運價或低位震蕩，看好7-11月運價震蕩上行至季節(jié)性高點;2)干散：淡季運價表現(xiàn)或平淡，看好三季度起運價環(huán)比回升;3)集運：外貿(mào)需求疲軟，新船供給大幅增加或壓制運價;4)港口：受益于東南亞市場需求回升，港口集裝箱吞吐量環(huán)比有望繼續(xù)改善。

公路鐵路：自駕與高鐵出行潛力釋放，但貨運表現(xiàn)不佳

五一假期，高速公路小客車流量較19年同期日均增長25%，增幅高于春運期間的17%;鐵路旅客發(fā)送量較19年同期日均增長22%，而春運客運量僅為19年同期的86%。該行預(yù)計6月客流保持平穩(wěn)，7-8月暑期出行潛力進一步釋放。受經(jīng)濟因素影響，貨運表現(xiàn)不及客運。4月，全國干線高速公路貨車流量同比增長7%，但較21年同期下降5%(交通部規(guī)劃院);全國公路貨運量(含高速公路與普通國道)在低基數(shù)上同比增長17.4%，較21年同期僅增長0.6%(交通部)。4月，全國鐵路貨運量同比減少1.7%，較21年同期增長7.5%。

風(fēng)險提示：經(jīng)濟低迷，貿(mào)易摩擦，油匯風(fēng)險，競爭惡化。

關(guān)鍵詞：

責(zé)任編輯：hnmd003