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疊加產(chǎn)品品牌效應(yīng)持續(xù)釋放，信達(dá)證券維持奧普家居“買入”評(píng)級(jí)

2023-08-07 13:34:32來源：金融界  


(資料圖)

樂居財(cái)經(jīng)彥杰8月7日，信達(dá)證券發(fā)布研究報(bào)告，維持奧普家居“買入”評(píng)級(jí)。

信達(dá)證券觀點(diǎn)如下，Q2收入強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)一步加強(qiáng)。經(jīng)信達(dá)證券折算，Q2公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入5.16億元，同比+16.03%，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.81億元，同比+12.17%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤(rùn)0.78億元，同比+40.79%。Q2單季度收入在經(jīng)歷過去四個(gè)季度的下滑后首次實(shí)現(xiàn)同比正增長(zhǎng)，且扣非后凈利潤(rùn)高增，彰顯公司經(jīng)營(yíng)強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)。

收入端，信達(dá)證券認(rèn)為增長(zhǎng)主要得益于公司線上各平臺(tái)電商、線下實(shí)體、工程、家裝等渠道的有序復(fù)蘇以及進(jìn)一步開拓，疊加產(chǎn)品品牌效應(yīng)的持續(xù)釋放。公司深耕市場(chǎng)，穩(wěn)固龍頭優(yōu)勢(shì)，在浴霸等電器領(lǐng)域市場(chǎng)占有率或取得進(jìn)一步增長(zhǎng)，同時(shí)晾衣架、照明等新業(yè)務(wù)有望取得快速成長(zhǎng)。

盈利能力顯著提升，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。利潤(rùn)率方面，公司上半年歸母凈利潤(rùn)率為16.39%，同比約+3.79pct，單Q2歸母凈利潤(rùn)率為15.78%，同比約-0.42pct。去年Q2公司非經(jīng)常性損益項(xiàng)目中投資凈收益約1500萬元，導(dǎo)致利潤(rùn)率基數(shù)較高，若剔除該影響，凈利率增長(zhǎng)約2-3pct。毛利率方面，信達(dá)證券預(yù)計(jì)23Q2將延續(xù)Q1表現(xiàn)，同比有望實(shí)現(xiàn)顯著增長(zhǎng)。

預(yù)計(jì)公司23-25年?duì)I業(yè)收入分別為21.76/24.80/27.51億元，分別同比+15.7%/+14.0%/+10.9%；歸母凈利潤(rùn)分別為3.18/3.47/3.92億元，分別同比+32.3%/+9.3%/+13.1%,對(duì)應(yīng)PE為14.79/13.54/11.97倍。

相關(guān)公司：奧普家居sh603551,信達(dá)證券sh601059

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