行業破冰逢春，大家居消費未來可期

上證報中國證券網訊今年以來，大家居消費板塊在逆市飄紅，業內感受更為真切——行業破冰逢春正在來臨。

隨著房地產政策優化調整不斷推進，大家居消費行業發展的格局正在重塑，存量市場或將成為未來主戰場。未來大家居消費行業的發展潛力如何釋放？行業集中度能否繼續提升？整裝競爭會如何演變？日前，一場主題為“行業破冰逢春，聚焦大家居消費 ”的上證投資匯活動，吸引了多家業內公司以及機構投資者的積極參與。

(資料圖片僅供參考)

活動交流環節，索菲亞投資總經理潘雯姍、視聲智能董事長朱湘軍、玫瑰島副總裁李龍、三威新材副總經理莫晨曉、頂固集創董事會秘書王亮、好太太董事會秘書李翔等嘉賓就上述市場關心的焦點話題進行了深入探討。

預計下半年業績會更好

“曙光已現，我對行業發展相對樂觀！家居行業具有穩定性和長期發展的趨勢。這是一門還不錯的生意！”在開場時潘雯姍亮出觀點。

“從最近兩個星期的新房成交來看，主要靠改善型需求來支撐。改善型需求將成為未來需求的主導。”潘雯姍從基本面分析，假設翻新周期為15年，預計2030年存量約1028萬套，占消費總量約46%，家居行業長期容量穩健可期，競爭將進入存量房時代。

2023年1-7月房地產開發企業房屋竣工面積同比增長20.50%。“房屋持續竣工有望帶動購房者后續家裝需求的提升。”潘雯姍稱，只要今年房屋竣工面積持續20%以上的增速，家居行業今明兩年的需求就不會差。這也是家居板塊在今年二季度以來從低點出現反彈的原因。

另外，商務部搭臺激發家居行業市場活力，眾家居企業唱戲推出優質活動，在低基數下四季度有望高增長。“大家二季度的增速都起來了，我相信三季度業績更好，今年會是前低后高的變化趨勢。”對于行業業績趨勢，潘雯姍說。

玫瑰島是國內淋浴房行業頭部企業，今年公司推進全品類戰略，給公司業績貢獻增量。

“大家會認為今年行業不景氣，但我們并沒有感受到悲觀和壓力。”李龍舉例表示，在廣州馬會家居今年也從150平方米擴建到300平方米。上海的所有門店幾乎都在擴建，整體的面積比去年增加了一倍。行業不好，反而是龍頭企業逆勢擴張的機會。

“我們的經營性凈現金流同比增長接近2倍多，這個是凈利潤的大概7.5倍。這也印證了行業雖然傳統，但生意模式還是比較好，定制家居是收預售款，現金流不錯。整個行業賺的都是真金白銀，經營性凈現金流基本大于凈利潤。”王亮表示。

李翔表示，“今年好太太整體表現在泛家居行業是出挑的。二季度，公司毛利和凈利水平明顯提高，主要是通過往上游延伸以及對供應鏈、產能效率管控來提升凈利水平。”

集中度提升空間大

家居行業品牌競爭激烈，未來處于怎樣位置的品牌更有前景？是龍頭市場通吃，還是前后兩端比較吃香，中間腰部企業比較難受？

“我國未來10年新房加存量房每年約有2000萬個消費客戶，是個巨大的市場。消費者有個性化需求，因此市場必然可以容納不同品牌。大小公司只要定位清晰有競爭優勢都可以過得很好。”王亮表示。

“現金流好的企業特別有優勢，可以持續提升市場占有率。”莫晨曉分析稱，“在采購和銷售端占優勢地位，周轉率提升，盈利也會不斷提升。”莫晨曉分析稱。

王亮稱，“以大家居建材行業為例，現在是過于分散，極其分散的狀態，它會慢慢走向相對集中的過程。”

王亮表示，在這個過程中，上市公司來說都有機會。一些競爭優勢比較差的公司會被行業出清。不過，家居行業不會像空調行業那樣高度集中，也不會像高端白酒那樣只有三、五家巨頭公司。

“行業集中過程不會太快。定制家居的非標產品，它對企業的信息化系統能力，柔性制造能力要求非常高，包括對經銷商專業能力和服務能力要求也非常高。未來5—10年，定制家居行業大概率會產生市占率達到10%的企業。”李龍分析。

對于品牌集中會進一步提升，李翔持贊同意見。李翔稱，各個品牌會因產品力、服務能力等形成對應的市場地位。區別在于不同公司業績增速和市場占有率提升快慢而已。同時行業也有長短周期，頭部企業要在長周期里保持穩定的市場地位，實際上是考驗持續的創新和管理能力，需要充分調配資源，形成先發優勢。

“索菲亞市占率非常低，大概在3%至4%。我們距離天花板還是非常遠的。”潘雯姍總結表示，除了頭部企業，腰部的企業硬實力很強，在行業下行周期，只要平穩等風來，厚積薄發，還是有大機會。（周亮）