【天天快播報】美聯儲加息75個基點暗示加息步伐放緩

2022-11-03 05:43:08來源：金融界

(資料圖片僅供參考)

美國聯邦儲備委員會周三將目標利率上調0.75個百分點，并暗示盡管緊縮行動尚未結束，但可能正在接近放緩加息步伐。

這是美聯儲在2022年第六次加息，也是連續第四次加息0.75個百分點，使聯邦基金利率目標區間升至3.75% -4.00%。

美國聯邦公開市場委員會周三的聲明中包括了有關未來可能加息步伐的新措辭。

聲明中寫道:“委員會預計，為了使貨幣政策的立場具有足夠的限制性，以便隨著時間的推移將通脹率恢復到2%，繼續上調目標區間將是適當的。在決定未來目標區間的加息步伐時，委員會將考慮貨幣政策的累積收緊，貨幣政策對經濟活動和通脹的影響滯后，以及經濟和金融發展?！?

鮑威爾發表聲明后，美國股市立即上漲，但在鮑威爾召開會后新聞發布會時，美國股市回吐漲幅。道瓊斯工業股票平均價格指數上漲0.2%，標準普爾500指數下跌0.2%，納斯達克綜合指數下跌0.4%。在下午2點之前，這三個指數都接近于持平。債券收益率和美元在消息發布后小幅下跌。

聯邦公開市場委員會（FOMC）本周會議于周二開始，會后期貨市場絕大多數預期聯邦基金利率目標區間為3.75%-4.00%。

投資者和交易員最近一直關注“美聯儲轉向”的前景，即美聯儲將政策立場從收緊轉向放松的時刻，或者至少暫停加息并在一段時間內保持利率穩定。盡管聯邦公開市場委員會的聲明稱，目前的條件還“不夠嚴格”，但新的措辭表明，美聯儲可能即將暫停加息，官員們將允許通脹“隨著時間的推移”回到2%，同時考慮到“累積緊縮”和貨幣政策的“滯后性”。

在整個下跌過程中，風險資產在集體情緒傾向于轉向的日子里一致反彈，而在相反的日子里則遭到拋售。美聯儲陷入困境的部分原因是，用米爾頓·弗里德曼的話來說，貨幣政策的作用具有“漫長而多變的滯后”。這意味著加息對實體經濟的影響和抑制通脹還需要一段時間，在通脹接近令人舒適的水平之前，放緩或停止加息可能是有意義的。

根據期貨市場的定價，FOMC在12月的下次會議上加息0.50個百分點是目前最有可能的結果，根據CME FedWatch Tool的數據，加息幅度約為60%。這一比例高于24小時前的45%左右，當時美聯儲再次加息0.75個百分點的可能性大致相等。

在FOMC下次會議之前，官員們將看到兩個月的就業和消費者價格指數（cpi）數據。這些數據可能在很大程度上有助于確定美聯儲下一步行動的細節。

從期貨市場的價格來看，利率極有可能在2023年上半年的某個時候達到5.00%-5.25%的峰值，然后在明年年底下降。

鮑威爾在新聞發布會上重申，利率將繼續上升，但沒有說明利率可能要升到多高才能降低通脹。

鮑威爾說:“在某個時候，隨著我們的利率水平接近足以將通貨膨脹率降低到2%的目標水平，放緩加息的步伐將是合適的?！薄斑@個利率水平存在很大的不確定性。即便如此，我們仍有一段路要走，而上次會議以來的數據表明，最終利率水平將高于此前的預期?！?

過去一年里，經濟活動的幾個指標已經放緩，尤其是在對利率敏感的經濟領域，比如房地產。國外的經濟形勢更為嚴峻。在美國，勞動力市場是一個關鍵的阻力:失業率為3.5%，就業崗位和工資仍在增長。所謂的工資-物價螺旋正幫助核心通貨膨脹率保持在令人不安的高位，截至9月份，核心通貨膨脹率上升了8.2%。

鮑威爾在周三的講話中并沒有表現出過于鴿派的態度，可能會避免引發股市和債市的更大反彈。債券價格上漲將壓低收益率，使金融環境更加寬松，不利于美聯儲的緊縮政策和抗擊通脹。

加拿大皇家銀行資本市場首席美國經濟學家湯姆•波切利寫道:“問題是，一旦他放棄這種鷹派立場——一旦他說出任何類似鴿派言論的話——金融形勢就會比我們過去幾周看到的緩和得多。”“盡管我們認為這次徒步旅行周期實際上已經結束，也應該結束，但考慮到目前的財務狀況，我們只是不認為他有任何動機提出這樣的建議?！?

過度緊縮的相反風險也存在。通貨膨脹需要下降，而這可能需要一場經濟衰退來實現。美聯儲維持高利率的時間越長，投資者對許多資產類別的預期回報就越低。

目前，鮑威爾似乎更專注于對抗通貨膨脹和避免過早停頓。

鮑威爾周三表示:“如果我們過度緊縮，我們可以使用我們的工具強有力地支持經濟?！薄叭欢?，如果我們因為緊縮力度不夠而不能控制住通脹，那么我們就會陷入通脹根深蒂固的局面，成本……可能會高得多?！?

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