223億境內(nèi)債全部展期，龍光松了一口氣

2022-12-07 19:51:01來源：樂居財經(jīng)  


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文/樂居財經(jīng) 李奕和

在許多員工的眼中，紀(jì)海鵬不茍言笑，目光如炬，全身上下透著潮汕人敢打敢拼，堅(jiān)定毅然的精神氣。他不抽煙，不打牌，更不愛喝酒，是一個徹頭徹尾的工作狂。
他很喜歡一句話——幸運(yùn)之人必有過人之處，可憐之人必然有他本身的問題，并經(jīng)常講給下面員工們聽。
作為企業(yè)老板，紀(jì)海鵬這種“愛拼才會贏”的言行品性，也深深烙在龍光的企業(yè)經(jīng)營和文化上。自今年3月對外公布公司面臨短期流動性壓力，經(jīng)過九個多月的爭取、磨合，龍光迎來了它的幸運(yùn)日。
12月7日，樂居財經(jīng)獲悉，龍光境內(nèi)債整體展期事項(xiàng)已于12月6日獲得債券投資人表決通過，已展期債券及ABS展期期限為36個月，未展期債券及ABS展期期限為48個月。
此前11月10日，富力曾發(fā)布公告，公司境內(nèi)公司債券整體展期獲得通過，8筆公司債券加權(quán)平均到期期限從約4個月成功延長至3年以上。宣告富力完成了135億元境內(nèi)公司債券整體展期。
而龍光這次債務(wù)展期議案獲得通過，意味著龍光將成為業(yè)內(nèi)第二家實(shí)現(xiàn)境內(nèi)債整體展期的房企。據(jù)了解，龍光境內(nèi)債務(wù)的總展期規(guī)模223.6億元，已然超過富力。
對于境內(nèi)債整體展期通過，有行業(yè)分析師表示，這將有效緩解龍光的現(xiàn)金流壓力，改善公司整體財務(wù)狀況，穩(wěn)定資本結(jié)構(gòu)，為企業(yè)提供喘息空間，為生產(chǎn)經(jīng)營創(chuàng)造有利條件。
方案調(diào)整后獲得通過
2021年下半年以來，房地產(chǎn)市場持續(xù)下行，包括“示范房企”在內(nèi)的多家房企陸續(xù)出現(xiàn)流動性問題，不得不尋求債券展期。根據(jù)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，截至11月16日，約有40家房企已經(jīng)完成債券展期，總金額約合1505.3億元，同時約有17家企業(yè)計(jì)劃推出債務(wù)重組方案。
除了富力和龍光，目前，融創(chuàng)中國、中國奧園等多家房企，都在推進(jìn)境內(nèi)債務(wù)整體展期工作。
以融創(chuàng)為例，其近日發(fā)布境內(nèi)債整體展期方案，涉及旗下約10只存續(xù)境內(nèi)債券及關(guān)聯(lián)ABS，規(guī)模合計(jì)約154億元，擬展期3年和4年。融創(chuàng)已組織召開債券持有人會議，投票表決時間截至12月9日。
龍光的境內(nèi)債整體展期之路，并非一帆風(fēng)順。今年3月，龍光18.26億在岸債券被傳尋求展期，該公司的短期流動性問題開始暴露。此后，龍光開始探討旗下債務(wù)的展期方案，經(jīng)過與投資者討論、博弈，多次調(diào)整。
直到11月22日，龍光集團(tuán)對其境內(nèi)債券的展期方案進(jìn)一步做了優(yōu)化。
據(jù)了解，在原有方案的基礎(chǔ)上，龍光將AB方案展期期限縮短了9個月，C組期限縮短了6個月。據(jù)此，其將此前AB方案的展期期限從45個月縮短到36個月，C組期限從54個月縮短到48個月。
具體而言，在最終的方案中，AB方案中對于已經(jīng)展期的公司債券和ABS將展期至2026年8月，2024年8月起開始支付5%的本金，之后每季度償付本金，總計(jì)分9筆付清。2024年11月、2025年2月、5月、8月和11月的5筆每次支付10%的本金，2026年2月、5月和8月的3筆分別支付15%的本金。
上半年，龍光集團(tuán)在面臨短期流動性困難的情況下，積極有序安排境內(nèi)外債務(wù)展期，其曾披露截至2022年8月30日，在境內(nèi)完成12筆公開市場債券的展期工作。
另外在C方案中，對于尚未到期的存續(xù)債券和ABS將延長至2027年5月，從2025年6月開始，每季度償付10%-15%的本金。
展期后2023年的利息支付方案也有了優(yōu)化。按照原方案，龍光原定在第一年年末支付20%利息，5個月后支付30%，12個月后支付50%。優(yōu)化后，其在展期后的第一年年末利息支付50%，6個月后支付50%。
現(xiàn)在看來，龍光此次境內(nèi)債整體展期事項(xiàng)獲得通過，與此前的方案調(diào)整不無關(guān)系。它拿出的誠意得到了投資人的認(rèn)可與回應(yīng)。
龍光在與投資人展期過程中承諾，將嚴(yán)格按照展期方案落實(shí)企業(yè)責(zé)任，全力提升生產(chǎn)經(jīng)營，保交付、促銷售、促回籠，以時間換空間，加快回到良性健康發(fā)展軌道，以切實(shí)行動回饋投資人，保障投資人、客戶、合作伙伴等所有利益相關(guān)者的權(quán)益。
境外債也在爭取展期
境內(nèi)債整體獲展期通過，龍光在離岸債上也在試圖爭取更多斡旋的余地。
8月7日，龍光曾公告，為推進(jìn)整體債務(wù)管理方案，公平對待所有債權(quán)人，公司將暫停支付5筆美元債即將到期的利息。該5筆美元債，3筆是2021年發(fā)行，另外2筆則發(fā)行于2020年和2019年，合計(jì)本金約16億美元。
隨后的9月8日，市場消息傳出，龍光向部分債權(quán)人推介重組逾60億美元離岸債務(wù)的提議草案，該提議包括公共債券、私人票據(jù)和一些銀團(tuán)貸款，并把龍光集團(tuán)的債務(wù)平均期限延長至逾5年。
行業(yè)流動性風(fēng)險爆發(fā)，房企美元債爆雷，不少房企收到了投資人的清盤呈請。下半年至今，包括花樣年、恒大、新力控股、大發(fā)地產(chǎn)、祥生控股、福晟國際、天譽(yù)置業(yè)、泛?？毓伞⑷趧?chuàng)中國、三巽控股等在內(nèi)10余家房企的境外主體，收到了投資人的清盤呈請。
龍光亦沒能避免。11月4日，花旗國際提交了針對該集團(tuán)及兩家本公司全資附屬公司的清盤呈請，少數(shù)票據(jù)持有人就2025年到期票息5.75%優(yōu)先票據(jù)提交該呈請。
有投行人士表示，投資人向法院提出清盤呈請，未必真的希望企業(yè)清盤，而是境外投資人常見的談判手段，希望借此給公司施壓。投資人提出此類呈請的主要目的，是催促房企償還債務(wù)。
一個事實(shí)是，由于港股房企的資產(chǎn)多在境內(nèi)，投資人對房企境外主體的呈請清盤，少有湊效。此前房企為爭取達(dá)成債務(wù)重組的機(jī)會，多次將清盤聆訊時間延后的，已不在少數(shù)。
為了盡快就整體債務(wù)管理方案達(dá)成一致意見，龍光自2022年8月下旬以來，就和財務(wù)顧問開始就框架性整體債務(wù)管理方案與多個組別的債權(quán)人溝通協(xié)商，據(jù)悉，目前已取得了多位債權(quán)人發(fā)出的意向性支持函。
面對焦急等待的投資人，該公司此前曾表示，自3月出現(xiàn)流動性困難以來，其對自身的債務(wù)一直堅(jiān)持不逃避的原則，以盡最大努力保護(hù)投資人的權(quán)益為目標(biāo)，秉承公平公正的原則，盡力兼顧所有投資人的訴求。
此外，債務(wù)上盡可能地爭取投資人諒解并達(dá)成展期，龍光也在積極推進(jìn)項(xiàng)目的“保交付”工作。
今年1-11月，其共計(jì)完成項(xiàng)目交付75個批次，累計(jì)交房約4.9萬套，合約交付率100%。其中，佛山龍光·玖龍璽、汕頭龍光·熙海岸等項(xiàng)目在11月實(shí)現(xiàn)高品質(zhì)提前交付，提前交付項(xiàng)目數(shù)量進(jìn)一步增加。
今年前三季度，行業(yè)已公示交付套數(shù)的35家房企，累計(jì)交付房屋總數(shù)約127萬套，累計(jì)交房超萬套的有26家企業(yè)。龍光、碧桂園、龍湖等房企交付規(guī)模和交房滿意度處于行業(yè)前列。

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