環(huán)球今日訊！【預(yù)見(jiàn)2023】仲量聯(lián)行龐溟：外資“真金白銀”加碼中國(guó)資產(chǎn)，預(yù)計(jì)二季度房地產(chǎn)銷售將較明顯回暖

2023-01-18 09:45:00來(lái)源：金融界  


【資料圖】

伴隨著疫情防控措施優(yōu)化，經(jīng)濟(jì)生活逐步恢復(fù)正常，可以預(yù)見(jiàn)，我們將迎來(lái)一個(gè)全新的2023年。但經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍將面臨不少風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)，2023年中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景如何？通脹水平會(huì)不會(huì)對(duì)政策形成掣肘？財(cái)政政策、貨幣政策如何做到加力提效及精準(zhǔn)有力？我國(guó)進(jìn)出口、人民幣匯率又會(huì)怎樣表現(xiàn)？供需兩端政策持續(xù)發(fā)力下，房地產(chǎn)會(huì)不會(huì)迎來(lái)涅槃？

金融界《啟程：百位首席預(yù)見(jiàn)2023》特別邀請(qǐng)仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家及研究部總監(jiān)龐溟來(lái)一一進(jìn)行解讀。

核心觀點(diǎn)：

中國(guó)依然是全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的壓艙石和主引擎，2023年消費(fèi)增速有望逐步恢復(fù)到8%左右。

通脹并不構(gòu)成今年宏觀經(jīng)濟(jì)的重要主線和調(diào)控政策的主要限制因素，通脹短期內(nèi)可控，其增長(zhǎng)趨勢(shì)和整體形勢(shì)預(yù)計(jì)仍較為溫和。

近期人民幣匯率穩(wěn)中有升，跨境資本流入持續(xù)增長(zhǎng)，外匯儲(chǔ)備規(guī)模保持總體穩(wěn)定，外資“真金白銀”加碼買進(jìn)中國(guó)資產(chǎn)，這些都說(shuō)明了國(guó)際金融市場(chǎng)和全球投資者對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展基本面長(zhǎng)期向好和政策面質(zhì)效齊升充滿信心。

預(yù)計(jì)2023年上半年尤其是二季度房地產(chǎn)市場(chǎng)銷售將出現(xiàn)較為明顯的回暖勢(shì)頭，“銷售-拿地-新開(kāi)工”鏈條將更為暢通，銷售端、融資端、投資端數(shù)據(jù)將逐步呈現(xiàn)企穩(wěn)反彈態(tài)勢(shì)。

國(guó)際投資者將更加重視中國(guó)的結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)，將繼續(xù)深化資產(chǎn)組合中物流倉(cāng)儲(chǔ)、長(zhǎng)租公寓、生命科學(xué)等物業(yè)布局。

中國(guó)依然是全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的壓艙石和主引擎

金融界：請(qǐng)您展望一下2023年中國(guó)經(jīng)濟(jì)？預(yù)計(jì)2023年經(jīng)濟(jì)有哪些核心增長(zhǎng)點(diǎn)？

龐溟：預(yù)計(jì)2023年中國(guó)經(jīng)濟(jì)各項(xiàng)主要指標(biāo)將出現(xiàn)較為明顯的、全面的、積極的改善，全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)大概率可以超過(guò)百分之五，經(jīng)濟(jì)總量將再上新臺(tái)階，宏觀政策效能與發(fā)展質(zhì)量將穩(wěn)步提升，全方位的、多層次的、高水平的制度型開(kāi)放格局、開(kāi)放型經(jīng)濟(jì)新體制和國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局將不斷完善。

近期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，世界其他主要經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇趨緩，貨幣政策和財(cái)政政策進(jìn)一步緊縮，全球貿(mào)易下滑、全球經(jīng)濟(jì)步入衰退的概率在提升。相比之下，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)向好的態(tài)勢(shì)不變、長(zhǎng)期發(fā)展的積極因素不變，宏觀調(diào)控力度、政策效能與發(fā)展質(zhì)量穩(wěn)步提升，工業(yè)產(chǎn)出提振、消費(fèi)企穩(wěn)、投資發(fā)力等諸多方面的動(dòng)能將得到充分反映，為世界經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)復(fù)蘇提供強(qiáng)大支持，為各國(guó)提供更廣闊的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。

可以說(shuō)，中國(guó)依然是全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的壓艙石和主引擎，依然能為世界經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)復(fù)蘇提供強(qiáng)大支持，依然能為海內(nèi)外投資者提供持續(xù)的、穩(wěn)健的、安全的、長(zhǎng)期的投資機(jī)會(huì)和豐富的、多元化的資產(chǎn)類別。

目前的投資項(xiàng)目?jī)?chǔ)備顯示，2023年各地區(qū)穩(wěn)投資發(fā)力早、力度大、領(lǐng)域新，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)等領(lǐng)域項(xiàng)目成為多地重點(diǎn)，預(yù)計(jì)2023年產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展、基礎(chǔ)設(shè)施、社會(huì)民生等領(lǐng)域的投資將繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)勢(shì)頭。與此同時(shí)，伴隨著促進(jìn)房地產(chǎn)行業(yè)良性循環(huán)和健康發(fā)展的政策措施則不斷加碼和優(yōu)化，預(yù)計(jì)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資、商品房銷售、房企到位資金等相關(guān)指標(biāo)將逐步改善，房地產(chǎn)行業(yè)將重新成為穩(wěn)投資、穩(wěn)增長(zhǎng)的正向貢獻(xiàn)項(xiàng)。

受到穩(wěn)需求促消費(fèi)政策落地生效、居民收入與超額儲(chǔ)蓄支持、勞動(dòng)力市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)企穩(wěn)等正面因素助力，預(yù)計(jì)線下消費(fèi)場(chǎng)景復(fù)蘇、消費(fèi)意愿提升、消費(fèi)信心改善將帶來(lái)消費(fèi)需求較為強(qiáng)勁的釋放，2023年消費(fèi)增速有望逐步恢復(fù)到8%左右，修復(fù)至接近疫情前水平。在針對(duì)住房改善、新能源汽車、養(yǎng)老服務(wù)等消費(fèi)的政策支持下，特別是在重點(diǎn)恢復(fù)和提升大宗消費(fèi)的政策帶動(dòng)下，預(yù)計(jì)2022年全年全國(guó)居民人均消費(fèi)支出扣除價(jià)格因素實(shí)際下降0.2%的趨勢(shì)將得到有效扭轉(zhuǎn)。

七大因素推升今年通脹水平，但不會(huì)成為政策主要限制因素

金融界：考慮到當(dāng)前海外通脹仍將高位運(yùn)行，容易通過(guò)生產(chǎn)、流通等多個(gè)環(huán)節(jié)向我國(guó)傳導(dǎo)，尚需要高度關(guān)注通脹反彈的潛在可能性。您如何看待今年的通脹預(yù)期？

展望2023年全年，在需求端帶動(dòng)下，未來(lái)我國(guó)通脹水平回升的可能性較大，CPI增長(zhǎng)中樞相比2022年將有所抬升。這主要出于七個(gè)原因：

第一、從全球角度看，高通脹壓力仍在不斷的蔓延和傳導(dǎo)中，我國(guó)在一段時(shí)間內(nèi)仍面臨來(lái)自全球大宗商品價(jià)格、能源價(jià)格、糧食價(jià)格抬升帶來(lái)的輸入性通脹壓力；

第二、從行業(yè)角度看，我國(guó)的局部通脹壓力更有可能集中在能源行業(yè)及相關(guān)采掘業(yè)、食品加工及養(yǎng)殖業(yè)等產(chǎn)業(yè)，中下游行業(yè)成本壓力有可能加大；

第三、從突發(fā)、偶發(fā)因素看，地緣政治的不確定性、極端天氣等因素疊加，有可能給能源、糧食和食品的生產(chǎn)和供給帶來(lái)擾動(dòng)；

第四、從貨幣角度來(lái)看，我國(guó)貨幣供給增長(zhǎng)較快，廣義貨幣增速在過(guò)去一段時(shí)間內(nèi)處于相對(duì)高位，貨幣供應(yīng)量對(duì)物價(jià)影響將滯后顯現(xiàn)；

第五、從需求角度看，伴隨著宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)復(fù)蘇、供求關(guān)系基本恢復(fù)穩(wěn)定、內(nèi)需逐步回暖走強(qiáng)，會(huì)帶來(lái)消費(fèi)動(dòng)能快速釋放、商品和服務(wù)需求價(jià)格走高、物價(jià)中樞特別是核心CPI中樞整體有望修復(fù)抬升；

第六、從工資角度看，伴隨著疫情防控進(jìn)入新階段，勞動(dòng)力市場(chǎng)復(fù)蘇步伐將大大加快，餐飲、娛樂(lè)等勞動(dòng)密集型服務(wù)產(chǎn)業(yè)的勞動(dòng)力需求將明顯增加，失業(yè)率價(jià)格將明顯改善，并助力工資水平平穩(wěn)回升。

第七、從長(zhǎng)期趨勢(shì)看，經(jīng)濟(jì)全球化遭遇逆風(fēng)和中國(guó)人口老齡化、低碳轉(zhuǎn)型等中長(zhǎng)期挑戰(zhàn)也不容忽視。

但是我們認(rèn)為，通脹并不構(gòu)成今年宏觀經(jīng)濟(jì)的重要主線和調(diào)控政策的主要限制因素，通脹短期內(nèi)可控，其增長(zhǎng)趨勢(shì)和整體形勢(shì)預(yù)計(jì)仍較為溫和。

由于亞洲國(guó)家在全球經(jīng)濟(jì)分工中的角色定位主要是生產(chǎn)國(guó)而非消費(fèi)國(guó)，其居民心態(tài)相對(duì)穩(wěn)健、謹(jǐn)慎、保守，主要亞洲國(guó)家的疫后恢復(fù)過(guò)程并未明顯伴隨著高通脹的特征。近年來(lái)我國(guó)居民收入增速偏低，且對(duì)未來(lái)收入預(yù)期也仍偏弱，因此消費(fèi)修復(fù)的彈性大概率也不會(huì)很強(qiáng)。

在防疫政策優(yōu)化后，消費(fèi)場(chǎng)景、意愿、能力相對(duì)生產(chǎn)復(fù)蘇而言仍較受限，特別是聚集性、流動(dòng)性、接觸式消費(fèi)的復(fù)蘇會(huì)相對(duì)滯后，且地產(chǎn)鏈條相關(guān)消費(fèi)和需求在地產(chǎn)企穩(wěn)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)尚未穩(wěn)固的背景下，難以拉動(dòng)通脹中樞迅速上行。此外，CPI的漲幅也會(huì)受到外部通脹壓力減輕、食品價(jià)格總體保持溫和、翹尾因素相對(duì)較低等原因限制。

可以說(shuō)，2023年全年通脹形勢(shì)應(yīng)依然溫和、可控，出現(xiàn)持續(xù)的、快速的通脹升溫的概率并不高。在經(jīng)濟(jì)逐步回歸到相對(duì)正常的供需平衡和合理的潛在增長(zhǎng)區(qū)間、貨幣政策仍以鞏固經(jīng)濟(jì)恢復(fù)基礎(chǔ)和回穩(wěn)向上勢(shì)頭為主要任務(wù)的背景下，不必過(guò)度強(qiáng)調(diào)未超過(guò)政策目標(biāo)的通脹對(duì)貨幣政策的壓制作用。

預(yù)計(jì)2023年全年平均CPI為2.5%，考慮到就業(yè)、收入、預(yù)期和消費(fèi)需求的修復(fù)步伐，上半年CPI有望保持在2%左右，下半年CPI將升至3%左右的水平，個(gè)別月份的CPI在基數(shù)效應(yīng)和經(jīng)濟(jì)加速?gòu)?fù)蘇的主要拉動(dòng)下有可能突破5%。預(yù)計(jì)2023年全球主要能源和金屬的價(jià)格水平將同比下行10%左右，疊加國(guó)內(nèi)社會(huì)有效需求逐步回暖走強(qiáng)，有助于PPI平均漲幅維持在0.5%左右的較低水平。

預(yù)計(jì)貨幣政策將與財(cái)政、產(chǎn)業(yè)、科技、社會(huì)政策協(xié)調(diào)配合

金融界：中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出，積極的財(cái)政政策要加力提效，穩(wěn)健的貨幣政策要精準(zhǔn)有力。您認(rèn)為如何做到加力提效及精準(zhǔn)有力？

龐溟：預(yù)計(jì)下一階段的經(jīng)濟(jì)工作將針對(duì)社會(huì)有效需求偏弱的矛盾，以消費(fèi)的基礎(chǔ)作用和投資的關(guān)鍵作用為支持，穩(wěn)定市場(chǎng)主體信心和居民部門(mén)預(yù)期，穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)，繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，重點(diǎn)著眼于擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求，擴(kuò)大有效投資，促進(jìn)消費(fèi)復(fù)蘇，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)能，加強(qiáng)各類政策協(xié)調(diào)配合，優(yōu)化疫情防控措施，形成共促高質(zhì)量發(fā)展的合力，提振市場(chǎng)信心、激發(fā)全社會(huì)活力，對(duì)沖疫情散發(fā)多發(fā)對(duì)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)節(jié)奏和政策接續(xù)發(fā)力的外在沖擊，助力經(jīng)濟(jì)運(yùn)行保持在合理區(qū)間。

后續(xù)貨幣政策將繼續(xù)兼顧短期和長(zhǎng)期并處理好穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)的關(guān)系，兼顧經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和物價(jià)穩(wěn)定并處理好保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間、防范通脹升溫潛在可能的關(guān)系，兼顧內(nèi)部均衡和外部均衡并處理好投資、消費(fèi)、就業(yè)、匯率等宏觀政策權(quán)衡維度的關(guān)系。在延續(xù)貨幣政策穩(wěn)健基調(diào)的前提下，綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具、優(yōu)化政策組合，更側(cè)重結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的部署、使用、加力，以便于重點(diǎn)領(lǐng)域更受支持，貨幣政策、流動(dòng)性投放、信用傳導(dǎo)更為精準(zhǔn)、高效、科學(xué)，做到精準(zhǔn)發(fā)力、充足發(fā)力、靠前發(fā)力。維持流動(dòng)性合理充裕狀態(tài)，保持市場(chǎng)利率平穩(wěn)運(yùn)行，進(jìn)一步引導(dǎo)政策利率下行，努力帶動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)綜合融資成本、企業(yè)貸款利率、個(gè)人消費(fèi)信貸成本穩(wěn)步下行，保持貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模合理增長(zhǎng)，力爭(zhēng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行實(shí)現(xiàn)更好結(jié)果。

后續(xù)積極的財(cái)政政策將繼續(xù)加力提效，在保證財(cái)政可持續(xù)和地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，預(yù)算內(nèi)財(cái)政有可能保持更大的擴(kuò)張力度，支出政策優(yōu)先度將高于收入政策，且將加強(qiáng)與貨幣政策的協(xié)調(diào)配合。針對(duì)“穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價(jià)”訴求，財(cái)政赤字率、專項(xiàng)債額度、發(fā)行特別國(guó)債概率、調(diào)入資金和國(guó)企利潤(rùn)上繳的比例和資金使用效率均有提升空間，通過(guò)發(fā)揮財(cái)政促投資帶消費(fèi)、穩(wěn)經(jīng)濟(jì)調(diào)結(jié)構(gòu)的撬動(dòng)作用，對(duì)沖經(jīng)濟(jì)下行壓力。同時(shí)為有效支持高質(zhì)量發(fā)展，有望支持基礎(chǔ)設(shè)施投融資、重大項(xiàng)目建設(shè)、設(shè)備更新改造、關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)、新能源轉(zhuǎn)型和綠色發(fā)展等重點(diǎn)領(lǐng)域的結(jié)構(gòu)性發(fā)展機(jī)會(huì)。

此外，預(yù)計(jì)貨幣政策將與財(cái)政、產(chǎn)業(yè)、科技、社會(huì)政策協(xié)調(diào)配合，加大對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域和結(jié)構(gòu)性發(fā)展機(jī)會(huì)的投入，協(xié)同并進(jìn)、接續(xù)發(fā)力、放大效能，努力穩(wěn)定市場(chǎng)合理預(yù)期和社會(huì)總需求，彌補(bǔ)有效需求，推動(dòng)科技、產(chǎn)業(yè)、金融良性循環(huán)，形成共促高質(zhì)量發(fā)展合力的良好局面。

跨境資本流入持續(xù)增長(zhǎng)，外資“真金白銀”加碼買進(jìn)中國(guó)資產(chǎn)

金融界：新年伊始，IMF總裁格奧爾基耶娃對(duì)全球經(jīng)濟(jì)發(fā)出警告：今年將有三分之一經(jīng)濟(jì)體陷入衰退，形勢(shì)比去年更艱難。您覺(jué)得今年我國(guó)出口將會(huì)呈現(xiàn)怎樣的變化，我們應(yīng)該做好哪些應(yīng)對(duì)？

龐溟：展望2023年，全球主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)逐步走向衰退的概率不低，WTO預(yù)計(jì)全球貿(mào)易量將呈現(xiàn)回落趨勢(shì)，對(duì)中國(guó)出口的拖累效應(yīng)可能超過(guò)部分產(chǎn)品出口增加、部分出口目的地成長(zhǎng)的結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)效應(yīng)，中國(guó)出口增速將面臨較大下行壓力。疊加2022年高基數(shù)，假設(shè)出口價(jià)格穩(wěn)定，預(yù)計(jì)2023年中國(guó)商品出口額將小幅負(fù)增長(zhǎng)（-3%左右），商品進(jìn)口額也將滑落至負(fù)增長(zhǎng)區(qū)間（-1%）。

不過(guò)，中國(guó)產(chǎn)品對(duì)歐洲高能耗行業(yè)產(chǎn)品的出口替代、汽車產(chǎn)品加速出海、全球出行恢復(fù)帶動(dòng)的相關(guān)商品需求、中國(guó)與東盟商貿(mào)關(guān)系加強(qiáng)等因素，有可能給這一預(yù)測(cè)帶來(lái)上行風(fēng)險(xiǎn)。

金融界：2022年人民幣匯率之所以大幅度震蕩，主要受到美元瘋狂加息影響。美聯(lián)儲(chǔ)加息周期并未結(jié)束，可以預(yù)見(jiàn)2023年人民幣匯率還將受到中美利差的巨大影響。2023年匯市呈現(xiàn)開(kāi)門(mén)紅態(tài)勢(shì)，有評(píng)論稱“強(qiáng)美元”將走向終結(jié)，您覺(jué)得2023年人民幣將會(huì)在什么區(qū)間波動(dòng)？

龐溟：世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景和國(guó)際環(huán)境仍存在較大不確定性、美國(guó)和其他主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策仍將持續(xù)調(diào)整、美元指數(shù)仍有可能在較高水平波動(dòng)，諸多因素都會(huì)對(duì)國(guó)際資本和跨境資金流動(dòng)帶來(lái)溢出效應(yīng)?？梢哉f(shuō)，短期內(nèi)多空因素仍將交織互現(xiàn)，人民幣匯率總體上仍將維持雙向波動(dòng)、彈性增強(qiáng)的寬幅震蕩走勢(shì)。

但是，伴隨著全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩尋底、其他主要經(jīng)濟(jì)體步入衰退概率增加、美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏逐步放緩、美元指數(shù)驅(qū)動(dòng)力(行情838275,診股)減弱，未來(lái)美元指數(shù)大幅上行的空間有限，美元最為強(qiáng)勢(shì)的時(shí)期已結(jié)束，預(yù)計(jì)美元指數(shù)將見(jiàn)頂，提振人民幣匯率和市場(chǎng)信心。

近期人民幣匯率穩(wěn)中有升，跨境資本流入持續(xù)增長(zhǎng)，外匯儲(chǔ)備規(guī)模保持總體穩(wěn)定，外資“真金白銀”加碼買進(jìn)中國(guó)資產(chǎn)，這些都說(shuō)明了國(guó)際金融市場(chǎng)和全球投資者對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展基本面長(zhǎng)期向好和政策面質(zhì)效齊升充滿信心，對(duì)優(yōu)化調(diào)整疫情防控各項(xiàng)措施有序?qū)嵤┏錆M信心，對(duì)國(guó)際收支狀況和外匯市場(chǎng)韌性充滿信心，對(duì)建設(shè)更高水平開(kāi)放型經(jīng)濟(jì)新體制和加速有序推進(jìn)人民幣國(guó)際化進(jìn)程充滿信心，對(duì)中國(guó)能提供持續(xù)的、穩(wěn)健的、安全的、長(zhǎng)期的投資機(jī)會(huì)充滿信心。

在這些積極因素和正面預(yù)期的推動(dòng)下，加之我國(guó)穩(wěn)定匯率的政策工具箱依然較為豐富、政策儲(chǔ)備依然較為充足，預(yù)計(jì)人民幣匯率將繼續(xù)在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定，人民幣匯率彈性、市場(chǎng)在匯率形成中的決定性作用和人民幣匯率中間價(jià)形成的規(guī)則性、透明度將繼續(xù)提高，全年總體趨勢(shì)有望保持穩(wěn)步回升、溫和走強(qiáng)并逐步向向中長(zhǎng)期均衡價(jià)值水平和合理區(qū)間趨近，人民幣兌美元匯率有望達(dá)到6.6左右水平。

預(yù)計(jì)二季度房地產(chǎn)市場(chǎng)銷售將出現(xiàn)較為明顯回暖勢(shì)頭

金融界：房地產(chǎn)政策在供給端、需求端持續(xù)發(fā)力。您認(rèn)為2023年房地產(chǎn)會(huì)不會(huì)復(fù)蘇，如果復(fù)蘇預(yù)計(jì)會(huì)在哪個(gè)時(shí)間點(diǎn)？對(duì)居民購(gòu)房、“保交樓”以及房地產(chǎn)支持政策有哪些建議？

龐溟：隨著優(yōu)化疫情防控各項(xiàng)措施有序?qū)嵤?，各地房地產(chǎn)支持政策落地的節(jié)奏進(jìn)一步加快、優(yōu)化調(diào)整力度進(jìn)一步加大，預(yù)計(jì)近期密集出臺(tái)的支持房地產(chǎn)市場(chǎng)和行業(yè)的各項(xiàng)需求端與供給端政策將逐步釋放效能，房地產(chǎn)企業(yè)的合理融資需求和居民的合理購(gòu)房需求將得到更加精準(zhǔn)有力的支持，房地產(chǎn)企業(yè)資金鏈風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)將得到多維度、多角度、多層面、多主體的防范化解。

最近，多部門(mén)、多地區(qū)相繼推出了一系列多舉措、全方位的政策組合拳，著眼于有效降低購(gòu)房負(fù)擔(dān)和貸款成本、提供政策支持和鼓勵(lì)誘因、提振信心與修復(fù)情緒，提升居民購(gòu)房需求，促進(jìn)合理住房需求恢復(fù)與有效釋放，并取得了一定的穩(wěn)地價(jià)、穩(wěn)房?jī)r(jià)、穩(wěn)預(yù)期的實(shí)際效果。

本著“穩(wěn)”字當(dāng)先、以穩(wěn)促保、“保”字托底、以保固穩(wěn)的工作思路，在做好保交樓、保民生、保穩(wěn)定等各項(xiàng)工作的前提下，剛性需求和改善性住房需求群體購(gòu)房成本持續(xù)下降，居民的預(yù)期、收入和購(gòu)房意愿有望穩(wěn)中有升，疊加房企復(fù)工復(fù)產(chǎn)節(jié)奏加快、施工強(qiáng)度有效提升，市場(chǎng)銷售企穩(wěn)回暖勢(shì)頭有望得到有效鞏固，優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流和信用有望改善，讓房企實(shí)現(xiàn)“自我造血”的良性循環(huán)。

預(yù)計(jì)2023年上半年尤其是二季度房地產(chǎn)市場(chǎng)銷售將出現(xiàn)較為明顯的回暖勢(shì)頭，“銷售-拿地-新開(kāi)工”鏈條將更為暢通，銷售端、融資端、投資端數(shù)據(jù)將逐步呈現(xiàn)企穩(wěn)反彈態(tài)勢(shì)，各項(xiàng)積極因素將有效支持房地產(chǎn)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)軟著陸，房地產(chǎn)行業(yè)將重新成為穩(wěn)投資、穩(wěn)增長(zhǎng)的正向貢獻(xiàn)項(xiàng)。

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出確保房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)發(fā)展，推動(dòng)房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)向新發(fā)展模式平穩(wěn)過(guò)渡，這一政策表態(tài)既是基于對(duì)目前房地產(chǎn)行業(yè)形勢(shì)的判斷和考量，更是為未來(lái)房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展指明了目標(biāo)和方向。

就我們的觀察，預(yù)計(jì)2023年國(guó)際投資者將更加重視中國(guó)的結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)，將繼續(xù)深化資產(chǎn)組合中物流倉(cāng)儲(chǔ)、長(zhǎng)租公寓、生命科學(xué)等物業(yè)布局。在交易決策時(shí)，產(chǎn)業(yè)政策、板塊增長(zhǎng)潛力、土地開(kāi)發(fā)要求、資管表現(xiàn)等將成為重要考量因素。

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