港陸證券｜又一新股半日漲幅近3倍！長線資金網(wǎng)下獲配占比逐年遞減

2023-08-10 14:50:48來源：個人圖書館-港陸證券

一邊是首日暴漲，一邊是高換手出貨，最近兩個交易日，商場再度聚集新股出資，8月10日，N藍(lán)劍早盤3分鐘就觸發(fā)第一次臨停，到早盤收盤漲幅為297.62%。有意思的是，昨日暴漲的盟固利、威力傳動在今日早盤卻呈現(xiàn)高換手率的跌落態(tài)勢。

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對此，業(yè)內(nèi)多有觀點(diǎn)認(rèn)為，全面注冊制布景下此類炒作的延續(xù)性很難重現(xiàn)往日輝煌，記者也在過往數(shù)據(jù)計算中發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)在次新股傍邊呈現(xiàn)深度回調(diào)的個股不在少數(shù)，許多都現(xiàn)已破發(fā)，商場環(huán)繞發(fā)行價格和估值體現(xiàn)的博弈越來越劇烈。

公募基金網(wǎng)下獲配占比逐年下降

8月10日，A股新股上市再現(xiàn)急速上漲種類，N藍(lán)劍開盤3分鐘觸發(fā)第一次臨停，開盤15分鐘觸發(fā)第2次臨停，第2次觸發(fā)臨停時，漲幅達(dá)到360.18%，在現(xiàn)在一切次新股首發(fā)上市日漲幅排行中暫列第二，暫列第一的是昨日上市的盟固利1742.48%。

從商場心情來看，此前一度拉漲的券商板塊本周內(nèi)呈現(xiàn)回調(diào)，但讓人意外的是，現(xiàn)已沉寂好久的打新再次熾熱起來，但需指出的是，在全面注冊制布景下，新股破發(fā)率在升高，打新收益增加有限，許多組織出資者的打新熱情現(xiàn)已較往年有顯著回落。

到8月10日，今年以來參加打新的公募基金數(shù)量有4792只，其中自動權(quán)益類基金3206只（計算QDII、靈敏裝備、偏股混合、一般股票型基金），后者比照所在類型基金11020只的數(shù)量占比約為29.09%。

而從過去三年來看，Wind計算顯示，2022年全年參加打新的自動權(quán)益類公募基金數(shù)量3506只，對應(yīng)所在類型基金總數(shù)10582只，占比33.13%；2021年計算3264只占對應(yīng)總數(shù)9540只的34.21%。可見，全民打新的熱度在最近幾年正在下降。

這也體現(xiàn)在獲配份額的下降，從過往公募基金等長線資金參加上市公司網(wǎng)下配售狀況來看，80%乃至更高的獲配份額層出不窮，但從今年的狀況來看，到8月10日，Wind計算的428只次新股傍邊（計算在2022年8月10日之后上市的公司），包含公募、社保、險資等在內(nèi)的A類出資者獲配占比最高的是智翔金泰91%，但整體來看，90%以上的僅有兩家，80%以上的有13家。

反觀從昨日備受重視的幾只個股來看，盟固利、威力傳動以及今天上市的藍(lán)劍電子均在70%左右，A類出資者獲配網(wǎng)下總量占比分別為70.01%、70.03%和70.01%。雖然與年內(nèi)部分占比超過85%乃至90%的個股仍有差距，但從首日股價體現(xiàn)來看確實強(qiáng)勁。

次新股高點(diǎn)回撤顯著

當(dāng)然，現(xiàn)在A股的定價機(jī)制現(xiàn)已呈現(xiàn)了顯著變化，發(fā)行價格和估值呈現(xiàn)系統(tǒng)性抬升，導(dǎo)致大部分新股呈現(xiàn)溢價發(fā)行，在此布景下，一些個股難免會在商場的充沛證明中呈現(xiàn)顯著回撤，乃至呈現(xiàn)破發(fā)的景象。

Wind數(shù)據(jù)計算顯示，到8月10日，前述計算的428只次新股傍邊，現(xiàn)已有260只個股上市之后呈現(xiàn)破發(fā)，萬潤新能、華寶新能、索辰科技等回撤幅度居前，就連最近新上市的碧興物聯(lián)、威力傳動的最新回撤幅度也有超過50%的景象。

一個顯著的特征在于，許多個股雖然首發(fā)當(dāng)日大漲，但隨后便呈現(xiàn)了高換手率的跌落，這一點(diǎn)現(xiàn)已令商場中的許多組織出資者表明憂慮。8月10日，有公募界人士在同《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者微信溝通時就表明，這種現(xiàn)象足以說明個股估值的不合理性。

“股價大幅度動搖說明商場的投機(jī)心情現(xiàn)已遠(yuǎn)超合理的估值系統(tǒng)，一方面IPO呈現(xiàn)最高30多倍的漲幅，如果合理，說明專業(yè)中介組織對企業(yè)的估值判別呈現(xiàn)嚴(yán)峻偏差，另一方面次日又呈現(xiàn)高換手率的腰斬跌落，說明出資者普遍認(rèn)為估值嚴(yán)峻不合理。”所以，該人士表明，類似現(xiàn)象的背后很容易判別是游資憑借概念炒作擾動商場正常次序。

那么，打新戰(zhàn)略在現(xiàn)在是否還有可操作性性？關(guān)于基金公司來說，有觀點(diǎn)認(rèn)為，基金公司應(yīng)進(jìn)步研討能力，對發(fā)行企業(yè)進(jìn)行研討，深入了解其商業(yè)模式、競爭優(yōu)勢、盈利能力等方面的信息，更好地評估新股的出資價值，然后進(jìn)步打新的成功率。

但前述公募界人士坦言，隨著注冊制的全面推行，打新收益現(xiàn)已大不如前，而且組織參加打新的破發(fā)風(fēng)險卻在悄然增加，所以打新賺錢這種非正常的出資戰(zhàn)略必定將退出歷史舞臺。

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