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中信證券:人民幣壓力的緩和并不意味著重新迎來降息的窗口期

2022-11-18 08:34:40來源:券商研報精選  


(資料圖)

人民幣匯率拐點是否已經確認?

當前,美元指數的階段性高點或已過去,其對于人民幣的被動貶值壓力趨弱。即使美元指數再出現超預期反彈的情況,在國內經濟預期改善、股債市場資本流出壓力放緩、積壓的結匯需求或年底釋放等因素的影響下,美元兌人民幣即期匯率或再難突破此前高點。

我們認為,當前時點美元兌人民幣即期匯率的高點或已確認,但人民幣或難以出現趨勢性升值行情,短期維持寬幅震蕩行情的概率較高,長期來看人民幣匯率或逐步回歸內部因素主導,需要經過疫情的壓力測試以及經濟修復的數據驗證來支撐人民幣繼續走強。

對于國內貨幣政策而言,來自人民幣匯率的壓力并非央行降息的唯一考量,國內總量貨幣政策面臨著美聯儲仍在加息周期、國內物價上行等問題的掣肘,短期內的人民幣壓力的緩和并不意味著重新迎來降息的窗口期。

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責任編輯:hnmd003

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