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全球速看：美油一度重挫超5%，G7即將宣布！朝鮮再射導彈可打擊美國全境，六國緊急開會！一則消息讓甲醇期貨突然拉漲？

2022-11-19 09:45:18來源：期貨日報  


(資料圖片僅供參考)

昨夜，國際油價突然大跌！

美股時段，WTI原油日內大跌5%，布倫特原油日內跌幅擴大至4.17%。

內盤方面，能化商品持續下挫，原油系品種跌幅居前，上海原油、低硫燃料油跌超4%，燃料油跌超3%，瀝青跌超2.5%，橡膠、PTA、短纖跌近2%。截至夜盤收盤，原油系品種領跌。低硫燃料油跌超4%，燃料油、菜油跌超3%，瀝青、20號膠跌超2%

消息面上，有知情人士透露，G7七國集團計劃于11月23日宣布為俄羅斯原油進口設定的價格上限。在23日之前，美國拜登政府可能會提前私下向有關方面透露上限價格的具體數字，如果得到歐盟外交官們支持，便會在那一天晚上正式宣布。

不過，上述時間安排仍存在變數。拜登政府官員昨日對媒體稱，美國計劃在未來幾天就該石油價格上限發布指導意見，并準備好在實施過程中“遭遇一些小問題”。

今晨收盤，國際油價跌幅顯著收窄。WTI 12月原油期貨收跌1.91%，本周累計下跌9.98%。布倫特1月原油期貨收跌2.40%，本周累跌8.72%。

此外，當地時間18日，歐洲央行行長拉加德在德國法蘭克福舉行的歐洲銀行大會上致辭時表示，鑒于歐元區近幾個月來的通貨膨脹率持續走高，歐洲央行將會考慮繼續加息，以促使歐元區的通貨膨脹率回落至中期目標。

拉加德在講話中解釋說，維持歐元區物價穩定是歐洲央行的職責所在，歐洲央行必

須采取行動穩定市場的預期，防止高通脹對歐盟經濟造成深層和長期的影響。

朝鮮發射洲際彈道導彈，韓方稱可打擊美國本土全境，六國緊急開會施壓

據韓聯社18日報道，朝鮮18日上午在平壤市順安地區向東部海域發射一枚洲際彈道導彈，引發韓國方面強烈反應。對此，美國、日本、韓國、澳大利亞、新西蘭和加拿大六國領導人召開緊急會議，誓言向朝鮮施壓。

韓聯社報道稱，朝鮮17日向東部海域發射一枚短程彈道導彈（SRBM），18日，朝鮮再次射彈。朝鮮發射的導彈射高約為6100千米、射程約為1000千米、飛行速度約為22馬赫。而這枚導彈與朝鮮3日發射的“火星-17”型號相同。韓軍和專家分析認為，朝鮮18日發射的洲際彈道導彈若以正常角度發射，射程可達1.5萬公里，打擊范圍可覆蓋美國本土全境。“火星-17”采用多彈頭分導式載具，一旦在目標上空成功完成彈頭分離，可同步打擊華盛頓和紐約。

美國向韓國和日本加強提供“延伸威懾”被認為是朝鮮作出強硬反應的原因之一。17日，朝鮮外相崔善姬嚴正警告美日韓稱，“三方密謀”必將起到致使朝鮮半島局勢陷入更為不可預測局面的作用。美國越是執意向盟國加強提供“延伸威懾”，在朝鮮半島和地區開展虛張聲勢的軍事挑釁，“朝鮮的軍事應對就會越猛烈”。

本周原油大幅下跌的原因是？

自上周的集體上漲之后，本周外盤金融市場風險偏好回落，帶動原油等風險資產大幅回落。周四國際油價再度受到宏觀驅動進一步回落，多位美聯儲官員發言偏“鷹派”導致投資者擔心美聯儲會更激進加息，市場繼續交易大幅加息導致經濟衰退的邏輯。“近期國內原油期貨SC價格相較外盤油價走勢偏弱，主要源于人民幣大幅升值帶來的壓力，另外也顯示出投資者對于國內的石油需求復蘇前景信心相對更弱。內外盤油價的下跌帶動燃料油價格大幅下滑。”光大期貨能源化工分析師研究員杜冰沁說。

對于近期原油市場的下跌，申銀萬國期貨原油期貨分析師董超認為，一是需求的下滑，本周OPEC再次下調了今明兩年的原油需求預期。今年以來OPEC已經5次下調需求預期，相比年初需求預測下調了100萬桶/日以上，顯示了高油價對需求的抑制以及連續加息后產生的疊加效應對全球經濟的損害。二是波蘭境內發生的導彈襲擊以及友誼管道的暫時停止事后都被證明是虛驚一場，地緣局勢在本周維持穩定，沒能為原油多頭提供足夠的動力。三是由于人民幣的升值國內油價跌幅明顯大于國際原油。而且市場普遍預期國內工業品近弱遠強，導致原油近遠月價差迅速縮窄，加劇了國內主力合約的跌幅。

杜冰沁介紹，從原油市場的基本面來看，整體供需依然維持偏緊的狀態。本周EIA和API全美商業原油庫存小幅下降，包括汽油和精煉油在內的成品油庫存繼續累積，戰略石油儲備庫存降至1984年3月以來的最低水平。隨著煉廠從秋檢中逐步恢復，原油出口維持高位，預計商業原油庫存未來有進一步下降空間。但是需求方面預期依然存在一些利空影響，OPEC最新月報將今年全球石油需求增速預測下調至255萬桶/日，IEA月報雖然將今年石油需求增速預測上調18萬桶至210萬桶/日，但也表示石油需求前景面臨“無數”阻力，反映了市場對于經濟增長和石油需求前景依然不甚樂觀。

實際上，目前原油市場仍然被美聯儲的加息節奏、OPEC實際減產情況以及歐美對俄的制裁情況所左右。美聯儲加息方面近期由于目前較好的經濟數據普遍預期將在12月繼續加息50個基點，屆時較高的絕對利率會對原油需求造成較大影響。OPEC方面，盡管路透社援引船代數據顯示，11月份以來歐佩克船運量大幅度下降，但是鑒于10月份歐佩克原油日產量已經低于11月份目標產量，而且關鍵的產油國已經承諾按照合同履行交貨量，因而減產數量仍然存疑。

“至于制裁的問題，核心問題還是歐美對俄限價的具體價格，如果價格過低，可能會導致一定的產量損失，但考慮到俄羅斯原油已經加速向亞太地區轉向，這部分損失不會超過50萬桶/日，如果價格合適，俄羅斯原油產量甚至會增加。”董超說。

記者注意到，燃料油方面，新加坡高硫結構大致持穩，低硫結構出現顯著走弱。科威特Al-Zour煉廠近期表示其61.5萬桶/日的裝置已經開始第一階段運營。該煉廠的設計主要用于處理重質原油，以提高該國的中間餾分油產量，并生產低硫燃料油和石腦油原料。預計至明年科威特的煉油產能從約80萬桶/日擴大到141.5萬桶/日。低硫燃料油供應的增加給新加坡低硫市場結構帶來一定壓力。需求端，初步數據顯示新加坡10月船用燃料銷量環比增長8.3%至一年來的高點425.7萬噸。與去年10月的425.5萬噸相比銷售額基本保持穩定。盡管需求表現相對健康，但由于高、低硫供應都較為充足，疊加成本端油價的下跌，燃料油市場表現依然偏弱。

“短期來看，宏觀因素或將繼續影響近期內、外盤油價的走勢，海外貨幣政策緊縮壓力仍存，市場持續擔憂經濟衰退給石油需求帶來的拖累。盡管12月5日歐盟對于俄油禁運期限即將到來，但由于遲遲未公布G7對俄油價格上限的制裁細節，且俄羅斯原油出口量還未出現大幅下滑，因此供應方面支撐有限，國際油價或存在進一步下行的空間。”杜冰沁說。

對于未來油價，董超認為，考慮到目前回調已經積累到一定幅度，隨著12月初OPEC新的月度會議即將召開，后期油價有反彈需求。

燃料油方面，由于高運費、東西方套利窗口目前仍處于關閉狀態，來自西方的貨物流入量受到限制，但11月低硫套利船貨數量預計依然將高于10月，同時亞太煉廠低硫燃料油產量也在上升，低硫供應整體承壓。但需求端或存在一定預期利好，隨著冬季即將到來，日本和韓國的冬季發電需求也將在未來幾周為市場提供一些支持。而由于俄羅斯貨物的流入仍將保持穩定，高硫供應依然充足。“預計燃料油絕對價格或跟隨原油振蕩，相對強弱方面此前低硫顯著強于高硫的結構或將維持小幅收窄的狀態。”杜冰沁說。

一則消息讓甲醇期貨突然拉漲？

周五，甲醇期貨從日內跌2%到最高漲2%，截至下午收盤，漲幅達1.6%。是什么原因導致甲醇期貨的突然拉漲？

銀河期貨甲醇高級研究員張孟超告訴記者，主要受美國對阿聯酋等公司實施制裁，指控這些公司為伊朗石化產品和石油產品向東亞買家的銷售提供便利。美國針對伊朗石油走私采取最新行動之際，重啟伊朗2015年核協議的努力陷入停滯，伊朗人不斷舉行反政府抗議活動，伊朗與西方國家的關系日益緊張。隨著恢復伊朗核協議的前景日益黯淡，華盛頓方面在伊朗石化產品出口問題上越來越多地將矛頭對準了中國企業，包括這安靜文德進出口、香港托爾干有限公司、香港禾利物流有限公司、深圳東亞進出口有限公司、香港摩多集團有限公司等，均為甲醇進口和物流公司，國內每年進口甲醇量高達1100—1200萬噸，華東、華南MTO原料甲醇將近有70%來自進口，因此本次美國制裁行動，對國內進口甲醇市場影響較大，加之當前港口基差持續走強，氛圍高漲，帶動甲醇期貨主力合約大幅拉漲。

不過，中信建投(行情601066,診股)期貨能源化工團隊分析師劉書源也告訴記者，此消息更多影響市場短期情緒，與甲醇基本面沒有實質性的關聯。

記者在采訪中獲悉，供應端，虧損性減產不及預期，甲醇企業持續累庫。當前，煤價整體弱勢下跌為主，內蒙地區5500K坑口價降至1130元/噸，陜北地區5500K坑口價降至1180元/噸附近，進入11月中旬，雖西北地區主流廠家甲醇競拍價格持續探新低，但隨著煤炭價格延續跌勢，煤制虧損區間基本穩定，內蒙北線地區主流廠家煤制虧損在280元/噸附近，陜北地區主流廠家煤制虧損在290元/噸附近，關中、河南地區煤制虧損在350元/噸，虧損程度基本在廠家可承受范圍之內，新奧60萬噸裝置短停之后重啟，華昱120萬噸裝置檢修結束提負中，虧損性減產不及預期。“進入11月底，隨著煤價有進一步走弱趨勢，虧損幅度略有收窄，煤制甲醇開工率進一步減少的空間將十分有限。”張孟超說。

劉書源介紹，目前甲醇供應偏寬松為主，隨著煤炭現貨價格近期的持續回調，上游甲醇工廠減產幅度不及預期，國內12月下旬仍有寶豐裝置投產，短期國內供應充足；且本周國外的伊朗Kaveh230萬噸/年甲醇裝置重啟，導致12月甲醇進口預期回升。未來甲醇供應的變量更多在于12月至次年1月，國內、外氣頭裝置的停車，是否會對國內供應造成明顯的階段性收縮。

“當前甲醇需求端仍處于弱勢之中，由于PP等終端需求弱勢，現貨價格疲軟，MTO工廠利潤并未明顯恢復，少數未停車的港口MTO裝置都保持較低開工負荷，預期短期MTO開工率難見明顯上行；從傳統下游需求觀察，短期甲醛和醋酸等需求表現一般，預計僅有極少數貿易商在春節前有適當的備貨需求。”劉書源說。

實際上，進入2022年11月中下旬，隨著疫情進一步擴散，甲醇下游開工持續被壓縮，從季節性去看整個需求將處于季節性下滑趨勢，內陸甲醇價格雖持續下跌，但終端下游需求隨著經濟低迷影響，利潤逐漸被壓縮，下游虧損持續擴大，預計春節前需求回升空間十分有限。其中，MTO利潤下滑幅度較大，虧損擴大，11、12月份需求缺乏增長彈性。“隨著國內宏觀趨弱，國內地產需求暫無兩點，甲醇提貨價格高企，甲醇制烯烴單體虧損持續擴大，外采甲醇制烯烴虧損再次擴大，截至11月18日，甲醇制烯烴單體虧損持續在1500元/噸以上，綜合下游虧損已擴大至800元/噸左右，隨著終端需求繼續低迷，預計MTO開工率有進一步走低趨勢。”張孟超說。

事實上，當前甲醇市場的矛盾點是內地與港口有所分化。內地供應充裕，企業庫存不斷積累，已達到歷史最高水平，而需求持續不振，價格持續下滑；港口地區庫存偏低，且11、12月份進口有很大不確定性，剛需維持下基差不斷走強，價格表現堅挺。

劉書源認為，甲醇港口庫存相較于往年處于低位，疫情影響之下，物流不暢，內地去往港口的貨源偏少，港口可流通貨源偏緊，導致近月甲醇基差表現十分堅挺（11月甲醇紙貨基差維持200元/噸附近振蕩）。臨近01合約交割，不排除先走交割邏輯，出現偏低的甲醇01合約期價小幅向上修復基差的可能性。然而，如果后期內地現貨出現大幅下跌，內地價差打開，貨源流通，甲醇港口價格和01合約期價面臨上行的壓力。

“煤價不斷下行，內地成本繼續下移，價格繼續走弱，后期隨著順流窗口打開，甲醇內地與港口庫存貨將達到平衡，基差回歸合理區間，整體價格重心將共振下移。”張孟超說。

關鍵詞： 甲醇期貨

責任編輯：hnmd003

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