業(yè)績(jī)大漲，大幅擴(kuò)產(chǎn)的三元龍頭值得看好？

2023-01-31 13:51:57來源：鈦媒體  

1月11日當(dāng)升科技發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2022年公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)22億元-23億元，同比增長(zhǎng)101.65%-110.82%；扣非歸母凈利潤(rùn)23億元-24億元，同比增長(zhǎng)179.16%-191.29%。

如果扣除前三季度業(yè)績(jī)影響，四季度公司歸母凈利潤(rùn)環(huán)比增長(zhǎng)27.56%-45.23%；扣非歸母凈利潤(rùn)環(huán)比增長(zhǎng)-3.12%-11.73%，以區(qū)間中值來看，四季度公司業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)環(huán)比增長(zhǎng)，單季利潤(rùn)創(chuàng)歷史新高。


(資料圖)

公司目前也是動(dòng)作頻頻，2022年12月2日公司分別發(fā)布與射洪市政府簽訂年產(chǎn)20萬噸三元正極材料生產(chǎn)項(xiàng)目合作協(xié)議以及與攀枝花市政府簽訂年產(chǎn)30萬噸磷酸（錳）鐵鋰項(xiàng)目合作協(xié)議公告，首期項(xiàng)目計(jì)劃建成年產(chǎn)12萬噸磷酸（錳）鐵鋰生產(chǎn)線。

公司對(duì)外表示目前手中訂單飽滿，產(chǎn)能滿負(fù)荷運(yùn)行，雖然行業(yè)大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)引起市場(chǎng)對(duì)于未來正極材料存在產(chǎn)能過剩擔(dān)憂，但從下游新能源汽車銷量仍保持較快增速，動(dòng)力電池企業(yè)紛紛擴(kuò)產(chǎn)，正極材料廠商產(chǎn)能利用率普遍保持較高水平來看，短期內(nèi)行業(yè)仍會(huì)維持高景氣度，出現(xiàn)產(chǎn)能過剩的風(fēng)險(xiǎn)較小。

相較于鋰電池其他主要材料，正極材料行業(yè)集中度較低，2021年和2022年上半年三元材料CR5分別為53%和60%，其中出貨量第一的容百科技2022年上半年市場(chǎng)份額為15%，而當(dāng)升科技2022年上半年市場(chǎng)份額由2021年的10%提高至13%，與容百科技之間差距有所縮小。

業(yè)務(wù)聚焦高鎳正極材料，進(jìn)入海外龍頭供應(yīng)鏈

當(dāng)升科技前身為北礦電子材料中心，2001年經(jīng)改制成為當(dāng)升科技有限公司，2010年于創(chuàng)業(yè)板上市，公司控股股東為國(guó)資委全資的礦冶科技集團(tuán)。

公司于2002年進(jìn)入鋰電正極材料領(lǐng)域，2015年并購中鼎高科進(jìn)入自動(dòng)化裝備領(lǐng)域，目前鋰電正極材料業(yè)務(wù)為公司主要收入來源，2022年上半年鋰電正極材料收入占公司總營(yíng)收的94%。

資料來源：公司公告，鈦媒體產(chǎn)業(yè)研究部

公司鋰電正極材料分為鈷酸鋰和多元材料，其中多元材料包括NCM523、NCM622、NCM811以及NCA（鎳鈷鋁）和NCMA（鎳鈷錳鋁）等，公司NCMA（鎳鈷錳鋁）產(chǎn)品已持續(xù)向海外客戶供貨，Ni90以上超高鎳產(chǎn)品已批量向海外車企和電池廠出貨。

由于固態(tài)鋰電池采用固態(tài)電解質(zhì)代替?zhèn)鹘y(tǒng)的有機(jī)電解液，可以從根本上解決電池的安全問題，因此，能量密度高的高鎳材料可用來作為固態(tài)電池的正極材料，目前公司固態(tài)鋰電材料已成功導(dǎo)入贛鋒鋰電、衛(wèi)藍(lán)新能源等固態(tài)電池客戶，并實(shí)現(xiàn)批量銷售。

2022年上半年公司鋰電材料產(chǎn)能2.5萬噸，常州一期2萬噸NCM811/NCA產(chǎn)能已投入生產(chǎn)，常州二期5萬噸NCM811/NCA產(chǎn)能正在建設(shè)中，目前已完成部分車間設(shè)備安裝及產(chǎn)線調(diào)試工作。

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