日本10年期國債收益率上漲7個(gè)基點(diǎn)至0.505%，突破日本央行YCC上限

2023-07-28 07:54:14來源：金融界

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日本10年期國債收益率上漲7個(gè)基點(diǎn)至0.505%，突破日本央行YCC上限。

7月28日凌晨，日本媒體報(bào)道稱，日本央行將在當(dāng)天的政策委員會會議上討論調(diào)整“收益率曲線控制”（YCC）政策。報(bào)道稱，日本央行正在擬議的靈活改革方案是保留日本10年期國債收益率的上限，但允許收益率“適度超過”這個(gè)上限。該行仍會遏制收益率出現(xiàn)任何意外的飆升，這將使其能夠抑制投機(jī)者引發(fā)的波動。

2016年，日本央行推出了YCC——通過無上限的購債，堅(jiān)決壓低日本10年期國債收益率。去年12月，該行宣布把收益率的波動區(qū)間上限從0.25%上調(diào)至0.5%，激起了市場推測該行進(jìn)一步放松控制的時(shí)間點(diǎn)。

目前，日本10年期國債收益率位于0.44%水平附近，先前一度升至0.48%逼近0.5%的閾值。隨著日本國內(nèi)通脹加劇，同時(shí)美聯(lián)儲、歐洲央行等其他主要央行持續(xù)加息，這些因素相結(jié)合，讓外界開始擔(dān)憂收益率可能終有一天升破0.5%。

知情人士透露，日本央行于7月初對主要銀行進(jìn)行了調(diào)查，詢問他們“如果調(diào)整或取消YCC，長期利率會上漲多少？”銀行們普遍認(rèn)為，10年期國債收益率可能會突破0.5%，這一結(jié)果表明央行還無法完全放棄控制。

但如果不調(diào)整，日債與美債、歐債等之間的利差會進(jìn)一步擴(kuò)大，拖累日元走低。對于日本這個(gè)外貿(mào)依賴程度較高的經(jīng)濟(jì)體來說，很可能會引發(fā)又一波輸入型通脹。而調(diào)整YCC之后，有望緩解日元的下行壓力。

上周，日本總務(wù)省發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，日本6月除生鮮食品外的消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)為105.0，同比上漲3.3%，不僅遠(yuǎn)高于日本央行設(shè)定的2%通脹目標(biāo)，并且時(shí)隔8年首次超過美國。政府中也有一些人認(rèn)為，1美元兌140日元的匯率過于疲軟。

瑞銀集團(tuán)首席日本經(jīng)濟(jì)學(xué)家Masamichi Adachi明確表示，預(yù)期日本央行將會調(diào)整YCC政策。他強(qiáng)調(diào)市場中的絕大多數(shù)人都誤讀了新行長植田和男近幾月有關(guān)“耐心等待通脹升到2%”的講話。

瑞銀認(rèn)為，一旦這種情境成真，日元匯率和日債收益率將出現(xiàn)激增，今年以來表現(xiàn)強(qiáng)于全球市場的日股將遭到打壓。在瑞銀邊上，高盛、摩根大通、野村、法巴、三菱日聯(lián)摩根士丹利也都認(rèn)為日本央行放松收益率曲線控制是大勢所趨。

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