托普云農本周上會：多項指標不及同行，引用同行數據“打架”

2023-01-11 15:42:31來源：壹財信

來源：壹財信

作者：李作森

浙江托普云農科技股份有限公司（下稱：托普云農）通過運用物聯網、人工智能、大數據等新一代信息技術與農業深度融合，主要采用布局智能硬件設備、搭建農業物聯網項目、建設信息化軟件平臺項目的綜合服務形式，為農業領域相關的政府部門、企事業單位、科研院校等提供數據采集、分析決策、精準執行、科學管理服務。根據《創業板上市委2023年第3次審議會議公告》，深交所創業板上市委員會定于1月13日召開上市委審議會議，屆時托普云農將迎來IPO大考。

【資料圖】

《壹財信》梳理招股書及查詢公開數據發現，托普云農在2019年至2022年1-6月（下稱：報告期）內出現了現金流波動，并且其償債能力、研發投入皆要遜色于同行；不僅如此，托普云農的招股書中在引用同行可比公司的數據還出現了出入，信披真實性存在疑點。

償債能力、研發投入不及同行

據招股書，報告期各期托普云農分別實現營業收入22,788.34萬元、26,546.13萬元、33,209.56萬元、13,934.97萬元，凈利潤分別為2,726.07萬元、6,270.54萬元、7,251.33萬元、2,695.86萬元，業績在2019年至2021年呈穩步提升的態勢。但在2022年1-6月，其經營活動產生的現金流量凈額由2021年的11,832.98萬元跌至-970.01萬元，出現了現金流失血狀況。招股書中對此解釋系因為受公司銷售季節性特征的影響，上半年銷售回款相對較少，而貸款、工資、稅費等經營性款項和費用的支出則相對剛性和均衡。

招股書還顯示，托普云農報告期內的資產負債率（合并）分別為39.88%、37.30%、38.40%、32.37%，而同期同行可比公司的均值分別為24.40%、24.13%、20.16%、18.71%，皆比托普云農要低不少。與此同時，報告期內托普云農的流動比率分別為2.06倍、2.18倍、2.10倍、2.46倍，而同行可比公司均值分別為2.67倍、2.79倍、3.21倍、3.28倍；報告期內托普云農速動比率分別為1.72倍、1.86倍、1.88倍、2.15倍，而同行可比公司均值分別為2.32倍、2.42倍、2.82倍、2.78倍。

不僅如此，報告期各期托普云農的研發投入金額分別為2,674.92萬元、2,823.33萬元、3,772.50萬元、1,926.87萬元，各期的研發費用率分別為11.74%、10.64%、11.36%、13.83%，雖然研發費用投入金額逐年提升，但在研發費用率上仍要遜色同行。報告期各期，同行可比公司的研發費用率均值分別為12.73%、13.37%、13.43%、27.58%。

一創始人因家庭事項遭問詢

在首輪的問詢中，深交所對托普云農一辭職董事、高管情況進行問詢。報告期內，托普云農三位創始人之一的朱旭華的配偶涉及P2P違規貸款涉嫌詐騙被刑拘，朱旭華通過聘請律師、退賠等途徑減刑，產生較大金額且緊急的資金需求。

首輪問詢回復中披露，朱旭華于2019年9月因個人家庭突發事項，其生活重心逐步轉移至其個人家庭，受限于個人精力原因，朱旭華無法繼續兼顧董事、高管職務，因此于2020年12月申請辭去董事、高管職務。此后，朱旭華擔任托普云農研究院負責人。

瀏覽招股書發現，朱旭華在2020年12月申請辭去董事前，還通過減持股份來套現。

2020年11月27日，朱旭華與寧波浙科金鈺創業投資合伙企業（有限合伙）（下稱：金鈺創投）、浙江興農創業投資合伙企業（有限合伙）（下稱：興農創投）簽訂股權轉讓協議，約定以18元/股價格分別將其持有的44.4444萬股股份轉讓給金鈺創投、12.5556萬股股份轉讓給興農創投，合計轉讓金額為1,026.00萬元。此次股權轉讓后，朱旭華仍持有托普云農171.00萬股股份。

在減持套現的同時，朱旭華還向托普云農控股股東和當時創業的同事借錢。

據首輪問詢回復，2019年9月，考慮到浙江托普控股有限公司（下稱：托普控股，托普云農控股股東）賬面資金較為充足，創始人之一的陳麗婷資金實力較為豐厚且與朱旭華關系深厚，因此朱旭華向托普控股、陳麗婷尋求借款。

2019年9月至2019年11月期間，朱旭華共向托普控股借款600.00萬元，目前已全部償還；2019年9月至2020年12月期間，朱旭華自陳麗婷借款共計2,050.00萬元，同期朱旭華通過取得托普云農分紅款、轉讓托普云農股份等方式獲得款項，并歸還借款1,140.00萬元，截至2020年12月朱旭華辭去職務時，朱旭華尚欠陳麗婷910.00萬元。2022年4月，朱旭華歸還陳麗婷借款650.00萬元，同月再次產生新的借款650.00萬元。截至首輪問詢報告出具日，朱旭華尚欠陳麗婷910.00萬元。

引用同行數據“打架”

繼續研究還發現，托普云農信息披露的準確性、真實性方面或也需畫上問號。

首先是對董事的履歷披露情況。據招股書，陳煥陽2015年5月至今擔任托普云農董事。1990年7月至1993年4月，任諸暨市第二建筑工程公司主辦會計，查詢企查查發現，該公司現已改名為廣大建設集團有限公司。據企信網，該公司的成立時間為1994年12月23日，比陳煥陽離職時間還晚一年多。

（截圖來自企信網）

招股書還披露，陳煥陽2004年6月進入浙江眾順稅務師事務所有限公司工作，現任該公司董事，但查詢企信網發現該公司成立時間為2010年2月11日，與招股書披露的時間相差甚遠。

（截圖來自企信網）

更值得注意的是托普云農招股書中對同行可比公司的數據引用也出現了疑點。

和達科技是一家專注于水務領域信息化建設的整體解決方案提供商，2021年7月在上交所科創板掛牌上市，此次被選入托普云農同行業可比公司進行比較。

據托普云農招股書，和達科技2019年和2020年的速動比率分別為2.44倍、2.58倍，而和達科技招股書注冊稿中披露的上述對應數據卻為2.32倍、2.49倍。

（數據來自和達科技招股書）

編制招股書時引用同行數據需托普云農及其中介機構進行認真的審查，對于以上數據的出入，托普云農及其中介機構或工作失職。

不僅如此，《壹財信》發現托普云農的官方網站中稱公司員工600余人，研發技術人員占比達40%，且獲得國家專利153項，產品軟件著作權302項。但招股書中卻顯示托普云農在2022年6月末時研發人員占比僅為29.02%，且取得國家授權專利137項，產品軟件著作權296項。