最強(qiáng)暴漲近46%！超73％QDII基金今年取得正收益，基金經(jīng)理最新研判來了

2023-06-18 10:29:09來源：中國基金報(bào)

隨著美股科技股走強(qiáng)、日股上漲，今年不少Q(mào)DII基金凈值漲幅突出，數(shù)據(jù)顯示，全市場QDII基金今年以來平均收益率為7.67%，其中有超過73%的取得正收益；有多只投資美股科技股的QDII基金，今年收益率超過40%，表現(xiàn)最好的一只收益率達(dá)到45.5%；還有多只投資日股的QDII基金也取得超過25%的收益。

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對(duì)于海外后市行情的持續(xù)性，有機(jī)構(gòu)提示短期市場走高后的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，但基于對(duì)下半年的看法，其認(rèn)為逢低都可以布局。機(jī)構(gòu)也表示，投資者在借道QDII基金布局海外市場時(shí)，要注意海外資產(chǎn)的驅(qū)動(dòng)因素較復(fù)雜，波動(dòng)較大，所以，了解投資范圍和投資策略，選擇專業(yè)的公募投研團(tuán)隊(duì)、適合的產(chǎn)品，尤為重要，不能只看近期漲幅來選產(chǎn)品。

超73%QDII基金今年取得正收益

多只投資美股的收益率超40%

Wind數(shù)據(jù)顯示，截止6月15日，今年以來全市場432只QDII基金（不同份額分開計(jì)算），其平均收益率為7.67%；其中有317只今年取得正收益，占比超過73%。

值得一提的是，有十多只QDII基金今年以來的收益率超過了40%，主要是投資美股科技股的，比如廣發(fā)全球精選人民幣、華夏全球科技先鋒、易方達(dá)標(biāo)普信息科技A人民幣、國泰納斯達(dá)克100等；除此以外，還有博時(shí)納斯達(dá)克100A、華夏納斯達(dá)克100聯(lián)接A等多只QDII基金今年收益率超過30%。

博時(shí)基金表示，年初市場普遍認(rèn)為2023年全球經(jīng)濟(jì)包括美國存在衰退的風(fēng)險(xiǎn)，而股票市場的表現(xiàn)卻沒有如此悲觀，開年以來海外主要股市指數(shù)大多是上漲的，截至6月14日，標(biāo)普500漲幅超過13%，納斯達(dá)克100指數(shù)漲幅更是高達(dá)37%。“我們分析有兩個(gè)原因：首先，股市是宏觀經(jīng)濟(jì)的晴雨表，其表現(xiàn)一般會(huì)領(lǐng)先基本面，而全球股市在2022年普遍已經(jīng)經(jīng)歷了較大幅度下跌，這可能已經(jīng)是對(duì)經(jīng)濟(jì)下行甚至衰退的提前反應(yīng)，比如納指2022年大跌33%，對(duì)比金融危機(jī)那次2008年大跌41%，可以說已經(jīng)充分回調(diào)；其次，投資者在全球缺乏增長動(dòng)能下追逐確定性收益，預(yù)期高成長性的納指龍頭在AI革命趨勢的催化下，對(duì)美股的漲幅起到了決定性作用，年初至今英偉達(dá)股價(jià)大漲近190%，成為市值超過1萬億美元的美國上市公司之一，同時(shí)蘋果和微軟的股價(jià)也逼近歷史高點(diǎn)。”

從投資上來說，華夏全球科技先鋒基金基金經(jīng)理李湘杰稱，在去年年底，就預(yù)判美國通脹將受到有效控制，進(jìn)而判斷美聯(lián)儲(chǔ)加息會(huì)在今年年中結(jié)束，受高利率承壓的美國經(jīng)濟(jì)和股市，即將隨之走出底部。同時(shí)美國經(jīng)濟(jì)非常有韌性，只要加息的壓力消除，其復(fù)蘇動(dòng)能將再起，而且會(huì)非常強(qiáng)勁。“所以我們決定積極做多。同時(shí)在行業(yè)及賽道選擇上，我們判斷只要美國經(jīng)濟(jì)重新回到成長軌道，藍(lán)籌科技股將是助推經(jīng)濟(jì)和股市重新起漲的領(lǐng)頭羊。所以選擇重倉以AI人工智能及資料中心為主的大型藍(lán)籌科技股，首先是最核心的大算力芯片，其次是相關(guān)的大算法模型、高速互聯(lián)及存儲(chǔ)、相關(guān)云服務(wù)及軟件、半導(dǎo)體制造及AIGC應(yīng)用等。”

另外，多只投資日本股市的QDII基金今年表現(xiàn)也很突出，比如易方達(dá)日興資管日經(jīng)225ETF、華夏野村日經(jīng)225ETF、華安三菱日聯(lián)日經(jīng)225ETF等，今年以來收益率都超過了25%。

華夏日經(jīng)225ETF基金經(jīng)理趙宗庭表示，近期日本市場表現(xiàn)主要是資金驅(qū)動(dòng)的行情，以外資為主的資金大幅流入日本股市，對(duì)日本股市估值抬升有助推作用，從數(shù)據(jù)上看，海外投資者對(duì)日本股票月度凈買入創(chuàng)近年新高。

機(jī)構(gòu)提示市場短期存波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

看好下半年行情可逢低布局

關(guān)于美股、日股行情的持續(xù)性，機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)出現(xiàn)了分歧。有機(jī)構(gòu)提示在短期市場上漲后，可能存在波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

國泰基金認(rèn)為，經(jīng)過多輪協(xié)商，美國兩黨對(duì)債務(wù)上限問題的解決方案達(dá)成共識(shí)，未來兩年內(nèi)將暫時(shí)取消債務(wù)上限機(jī)制，美債違約風(fēng)險(xiǎn)得以化解，市場情緒顯著修復(fù)，利好納指等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。經(jīng)濟(jì)方面，近3月新增非農(nóng)就業(yè)人口均超預(yù)期，市場擔(dān)憂的經(jīng)濟(jì)衰退短期內(nèi)并未發(fā)生，美國經(jīng)濟(jì)基本面保持堅(jiān)韌。利率政策方面，美聯(lián)儲(chǔ)召開了6月FOMC會(huì)議，以一致同意的投票結(jié)果維持基準(zhǔn)利率在5.0%-5.25%，符合市場預(yù)期；但由于通脹粘性，后續(xù)利率路徑尚不明朗。“整體來看，美國宏觀基本面仍較為積極，但是值得注意的是，目前美股市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)較低，估值安全墊不足，需警惕指數(shù)波動(dòng)。”

上海證券基金評(píng)價(jià)研究中心高級(jí)分析師池云飛表示，美、日股市今年以來的強(qiáng)勢表現(xiàn)，主要受美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期和權(quán)益資產(chǎn)性價(jià)比提升兩大因素推動(dòng)。但是今年兩國公司基本面并沒有明顯改善，宏觀方面也面臨多重挑戰(zhàn)，隨著兩地股票價(jià)格逐步走高，市場風(fēng)險(xiǎn)也在加大，短期內(nèi)不排除大幅回撤的風(fēng)險(xiǎn)。

但是也有機(jī)構(gòu)看好下半年行情，李湘杰認(rèn)為，受到美國快速升息的影響，全球經(jīng)濟(jì)高度承壓。但分析判斷美國升息循環(huán)結(jié)束，全球經(jīng)濟(jì)將在第二季落底。中國經(jīng)濟(jì)及美國經(jīng)濟(jì)，都將在下半年逐漸復(fù)蘇，明年或回到正常成長的軌道。所以不管是美股還是港股，下半年都是看好的。“港股及美股逢低都是可以布局的。尤其是人工智能相關(guān)的科技成長股，短中長期的投資機(jī)會(huì)都是最好的。”

關(guān)于日本股市，趙宗庭稱，因?yàn)檫@一輪行情主要是由資金驅(qū)動(dòng)的，而且外資的流入貢獻(xiàn)較大，所以未來半年到一年的行情是否持續(xù)，很大程度上取決于歐美央行貨幣政策的變化，在它們貨幣政策出現(xiàn)明顯轉(zhuǎn)向信號(hào)之前，日本股市的漲勢可能仍舊有延續(xù)性。

要了解投資范圍和策略

選擇專業(yè)團(tuán)隊(duì)、合適產(chǎn)品

機(jī)構(gòu)建議，投資者可以借道公募QDII基金去布局全球優(yōu)質(zhì)的投資標(biāo)的，但是也要注意海外投資的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，做好基金的選擇和資產(chǎn)配置。

基煜研究分析，今年美股尤其是科技股、日股等海外市場走勢突出。目前海外主要經(jīng)濟(jì)體里面，美國和歐洲都處于加息周期階段，而日本央行尚未收緊貨幣政策，日本股市處于流動(dòng)性相對(duì)充裕環(huán)境中，從全球橫向?qū)Ρ葋砜矗哂幸欢ㄏ∪毙浴６绹萍脊傻淖邚?qiáng)，很大程度上受益于人工智能革命的推動(dòng)，隨著ChatGPT等AI技術(shù)的爆發(fā)，通用人工智能革命剛剛開始。另外，在債券市場，近日10年期美國國債一度上到3.8%附近，美債相關(guān)的投資機(jī)會(huì)也值得關(guān)注。

基煜研究進(jìn)一步表示，海外資產(chǎn)天然與A股有低相關(guān)性，是優(yōu)化組合結(jié)構(gòu)的工具。“但是海外資產(chǎn)的驅(qū)動(dòng)因素較為復(fù)雜，投資者決策時(shí)還需要做好研究，結(jié)合自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力選擇合適的產(chǎn)品。”

關(guān)于如何選擇和配置QDII基金，池云飛稱，QDII基金差異性很大，也非常復(fù)雜，基金之間除了投資的市場不同外，投資的資產(chǎn)類型、運(yùn)作方式也會(huì)不同。因此，選擇QDII基金時(shí)，首先要充分了解基金的投資范圍及投資策略；其次，要從長期的視角來匹配自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和投資目標(biāo)，不能僅看近期的漲幅大小來選擇產(chǎn)品；此外，還要了解基金的能力圈，多做同類比較。

在QDII基金選擇上，基煜研究表示，一是需要關(guān)注基金產(chǎn)品投資的底層資產(chǎn)類型，QDII基金有投資不同國家股票的股票型基金，投資海外債券的債券型基金，還有投資商品期貨方面的商品型基金等，投資不同國家、不同資產(chǎn)類型，體現(xiàn)的收益風(fēng)險(xiǎn)特征截然不同；二是需要研究基金公司和基金經(jīng)理，了解基金公司的管理能力，以及基金經(jīng)理的投資經(jīng)驗(yàn)和業(yè)績記錄，通常來說，研究海外市場需要較為專業(yè)的投研團(tuán)隊(duì)和更多的研究資源；三是需要關(guān)注QDII基金的管理費(fèi)用、銷售服務(wù)費(fèi)等，大部分權(quán)益型QDII產(chǎn)品的管理費(fèi)略高于其他類型的權(quán)益基金產(chǎn)品。

博時(shí)基金指數(shù)與量化投資部基金經(jīng)理萬瓊稱，需要明確資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，匹配自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好，盡可能的做多資產(chǎn)的配置。堅(jiān)持長期投資、定期定投。

另外，近期華寶海外科技、易方達(dá)標(biāo)普信息科技、易方達(dá)中證海外互聯(lián)ETF等多只場內(nèi)的QDII基金，提示溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，受到關(guān)注。

池云飛提醒，基金出現(xiàn)折溢價(jià)一般是由流動(dòng)性不足造成。購買擁有溢價(jià)的場內(nèi)基金，在市場拐頭向下時(shí)，除了可能會(huì)遭受溢價(jià)損失外，還可能會(huì)因?yàn)榱鲃?dòng)性不足遭受折價(jià)損失。

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